Як ліцензовані установи в Гонконзі ставляться до RWA?

Нещодавно троє запрошених гостей з відомих ліцензованих організацій віртуальних активів Гонконгу провели глибоке обговорення теми RWA(Real World Asset). Серед них були: генеральний директор фонду Панду Junfei, директор команди кількісних інвестицій Southern Eastern Investment Wang Yi, а також керуючий партнер MaiCapital Marco Lim.

Принципи регулювання RWA

Влада Гонконгу змінює своє ставлення до RWA. Поточна тенденція полягає в тому, щоб визначити регулювання в залежності від природи основних активів, а не розглядати їх як віртуальні активи. Це означає, що якщо основою RWA є традиційні фінансові продукти, регулювання може залишатися в межах існуючої структури.

Ван І зазначив, що Гонконг дотримується концепції регулювання «принципу єдності». Після токенізації RWA можливо, що також потрібно врахувати вимоги до регулювання з боку віртуальних активів. Марко додав, що якщо певний актив відкритий для роздрібних інвесторів на традиційному ринку, то його токенізована версія теоретично також може бути доступна для роздрібних інвесторів.

Junfei вважає, що ставлення регуляторів до RWA також залежить від природи основних активів. Щодо традиційних акцій, облігацій та інших активів з правами власності, їх токенізовані версії, швидше за все, повинні відповідати існуючим регуляторним вимогам.

Привабливість RWA

Для звичайних інвесторів купівля RWA здається більш складною, ніж пряма інвестиція в традиційні активи. То що робить RWA привабливими?

Ван Ій вважає, що ключовим є те, чи можуть RWA забезпечити безризиковий дохід, вищий за традиційні та віртуальні активи. Наприклад, деякі проекти RWA токенізують державні облігації США, і інвестори не лише отримують дохід від облігацій, але й можуть отримати додатковий дохід через стейкінг. Така модель накладених доходів робить RWA більш конкурентоспроможними в сучасному ринковому середовищі.

Марко зазначив, що раніше люди звертали увагу на сек'юритизацію активів, а тепер - на віртуалізацію активів. Перевага RWA полягає в тому, що вона може створювати реальну вартість у суворих межах, одночасно забезпечуючи вищу прибутковість, ніж традиційні інвестиції.

Junfei додав, що кошти завжди спрямовуються в найбільш перспективні для зростання сфери. У нинішньому середовищі високих процентних ставок, RWA надає інвесторам можливість для диверсифікації.

Можливості RWA під регуляторним наглядом

Як ліцензована установа, як реалізувати бізнес RWA в рамках регуляторної структури?

Марко вважає, що можна почати з управління низькоризиковими активами, наприклад, купуючи державні облігації або грошові фонди через номер 9. Але все ще потрібно вирішити традиційні проблеми, такі як KYC. Він також згадує, що в майбутньому Гонконг може запровадити місцеву стейблкойн, щоб полегшити купівлю RWA за кошти віртуальної валюти.

Юньфей зазначив, що наразі світ фіатних грошей та світ віртуальних активів все ще відносно розірвані, а витрати на перетворення між ними досить високі. У майбутньому цей міст може поступово розширитися, а витрати знизитися.

Ван І згадав, що організації з номером 9 можуть виконувати роль мосту між традиційними активами та проектами Web3. Їхній досвід у традиційній фінансовій сфері може допомогти проектам Web3 краще зрозуміти та управляти RWA.

Марко помітив новий тренд: дедалі більше інвесторів, які володіють віртуальною валютою, хочуть інвестувати в традиційні активи, але не бажають обмінювати віртуальні активи на фіатну валюту. Це створює новий ринковий попит для RWA.

Загалом, ліцензованим установам Гонконгу в сфері RWA належить стикатися з можливостями та викликами. Вони повинні інноваційно розробляти продукти, щоб задовольнити різноманітні потреби інвесторів, дотримуючись вимог регуляторів. Водночас важливо підтримувати хорошу комунікацію з регуляторними органами та сприяти вдосконаленню відповідних політик.