Напрямок коштів установ та майбутні тенденції розвитку крипторинку

З огляду на те, що крипторинок переживає кілька черг бичачих і ведмежих трендів, менеджер портфеля VanEck Пранава Канаде нещодавно в одному з глибоких інтерв'ю поділився своїми поглядами на напрямок інституційних інвестицій, можливості на ринку ліквідних токенів та токенізовані акції та інші актуальні теми.

Інституційні кошти поступово входять у крипторинок

Pranav зазначає, що інституційні кошти входять у крипторинок двома основними способами: безпосереднім придбанням відповідних активів та через токенізацію активів для розробки продуктів на базі блокчейну. Наразі глобальний капітал переважно контролюється сімейними офісами, високоприбутковими особами, фондами благодійності тощо, які здійснюють інвестиційні рішення через пасивні стратегії (, такі як ETF ) або активно керовані.

Сімейні офіси раніше увійшли в сферу шифрування, зважаючи на їх ліквідність та прибутковість. Минулого року багато установ почали купувати біткойн-ETF як простий спосіб доступу. Іншим способом є венчурний капітал, шукаючи великі управлінські установи для розподілу. Але все ще є багато установ, які не зайшли в ліквідні активи або пов'язані сфери.

На ринку ліквідності токенів існують структурні можливості

З 2022 року приблизно 60 мільярдів доларів капіталу надійшли в проекти венчурного інвестування на стадії seed та pre-seed. Багато засновників схиляються до виходу у формі токенів, а не через традиційний шлях IPO. Ця тенденція також виявила проблеми ліквідності на ринку, багато проектів, які вийшли через токени, за останні 12-24 місяці зазнали загального падіння цін на токени через нестачу достатнього попиту на ринку.

Капітал переходить з ранніх інвестицій на вторинний ринок

Пранава вказує, що на крипторинку існує серйозний дисбаланс між попитом і пропозицією, особливо в аспекті ліквідності. Через недостатню пропозицію капіталу, а також величезний попит на токени та проєкти, інвесторам потрібно відфільтровувати потенційно перспективні проєкти серед численних токенів. Лише дуже небагато проєктів, які мають чітке співвідношення продукту до ринку, здатні генерувати дохід та повертати його власникам токенів, заслуговують на увагу.

Важливість моделей доходу та грошових потоків

Пранав вважає, що криптоіндустрія повинна зосередитися на створенні реальної вартості (, такої як дохід ). Окрім активів для збереження вартості, інші активи врешті будуть розглядатися як "активи з капітальним доходом". Криптопроекти повинні чітко вказати, чому їхні активи мають цінність, щоб залучити основний капітал.

Прогнозування майбутніх грошових потоків також є дуже важливим. Навіть якщо проект наразі не має чіткої механіки захоплення вартості, за умови, що команда є відмінною та відповідальною, в майбутньому все ще можна розробити відповідні механізми. Ключовим є виявлення проектів, здатних у майбутньому реалізувати захоплення вартості.

Токенізовані акції можуть стати наступним трильйонним клапаном

Прнавав прогнозує, що популяризація токенізованих акцій може сприяти зростанню ринкової капіталізації. Токенізовані акції не лише мають традиційні властивості акцій, але й можуть реалізувати більше можливостей завдяки програмованим функціям. Ця модель може ще більше розширити поточний ринок альтернативних токенів на 7000 мільярдів доларів, і більше компаній можуть обирати ланцюгове IPO замість традиційного IPO.

Оцінка L1: зверніть увагу на розвиток у наступні 2-5 років

Pranav вважає, що не слід оцінювати вартість L1 активів лише на основі короткострокових даних, а потрібно звертати увагу на розвиток у наступні 2-5 років. Ключовим є оцінка майбутнього доходу цих ланцюгів та чи є поточна оцінка активів розумною. Традиційні моделі грошового потоку можуть не підходити для оцінки крипторинку, оскільки в майбутньому база користувачів на ланцюгах може зазнати вибухового зростання.

Майбутній розвиток інфраструктури та застосувань

Пранава вважає, що наразі ще не існує вбивчого застосунку, який би міг перейти з його ланцюга і незалежно побудувати повний технологічний стек. Інфраструктура L1 може сформувати олігопольну структуру, подібну до сфери хмарних обчислень. Чи зможе в майбутньому криптовалюта створити вбивчі застосунки через існуючих гігантів Web2 або стартапи, підтримувані VC, і вийти на mainstream, ще належить спостерігати.