Aave V4: Нова ера Децентралізовані фінанси кредитування протоколу

Aave як один з фундаментів Децентралізованих фінансів, його будь-які дії викликають великий інтерес в індустрії. Нещодавно на конференції ETHCC засновник Aave офіційно оголосив про запуск важливої наступної ітерації - Aave V4.

Aave V4 не є простим звичайним оновленням, а є ключовою віхою в довгостроковій стратегії Aave 2030. Це оновлення було вперше запропоноване в травні 2024 року, основною метою є систематичне вирішення обмежень, виявлених у версії V3, особливо в ключових сферах, таких як масштабованість, управління ризиками тощо. Завдяки цьому глибокому оновленню Aave має на меті кардинально перебудувати базову архітектуру та основні функції протоколу DeFi кредитування, щоб підготуватися до майбутнього розвитку.

Ця стаття детально розгляне зміст Aave V4. Ми проаналізуємо його еволюцію, розглянемо нову архітектуру та інтерпретуємо з точки зору більш широких тенденцій розвитку Децентралізованих фінансів.

Еволюція Aave

Aave почалася з ETHLend, P2P платформи. Після усвідомлення її основних недоліків, у вересні 2018 року команда оновила бренд на Aave(, тобто V1), перейшовши з P2P моделі на модель контрактів, засновану на ліквідних пулах, що реалізувала миттєве кредитування. Наступна версія V2, оптимізувавши смарт-контракти, ще більше знизила витрати на транзакції в мережі Ethereum.

Поточна версія V3 зробила важливий крок у капітальній ефективності та управлінні ризиками, впровадивши кілька ключових функцій:

• Висока ефективність ( E-Mode ): Коли користувачі вносять та позичають активи з високим рівнем кореляції цін, дозволяється розблокування більшої позичкової спроможності.

• Ізоляційний режим(Isolation Mode): дозволяє новим, більш ризикованим активам виходити на ринок у "ізольованому" режимі, щоб запобігти поширенню ризику.

Однак, V3 також виявила більш глибокі стратегічні обмеження: одноосібна структура важко гнучко реагує на нові ринки та різноманітні потреби. Особливо при впровадженні RWA(, таких як токенізовані державні облігації або приватне кредитування) як заставу, одноосібна структура V3 не в змозі впоратися.

Це основна проблема, яку V4 має на меті вирішити: як еволюціонувати від одного жорсткого продукту до гнучкої платформи, що підтримує безліч фінансових сценаріїв.

Aave V4: модульна нова архітектура

V4 впроваджує новий дизайн, званий "Центр ліквідності + Спиця" (Liquidity Hub + Spoke ) модель. Ця архітектура безпосередньо відповідає обмеженням "одиничного суб'єкта", що можна порівняти з мережею центрального банку та комерційних банків у традиційних фінансах.

• Центр ліквідності: "центральний банк" Aave На кожній блокчейн-мережі є єдиний центр ліквідності, що об'єднує активи, надані всіма користувачами. Він зосереджений на макроуправлінні ліквідністю та контролі ризиків, забезпечуючи стабільну та глибоку ліквідність для всієї екосистеми. Центри ліквідності на різних ланцюгах можуть ефективно спілкуватися та передавати ліквідність, головним чином через механізм "єдиного міжланцюгового шару ліквідності"(CCLL).

• Spoke: "професійний комерційний банк" Aave Spoke є модульним ринком кредитування, орієнтованим на користувача, кожен ринок розроблений для конкретної мети та підключений до центрального центру ліквідності. Наприклад:

  • Core Spoke: обробка низькоризикових, високоліквідних блакитних фішок криптоактивів для загального кредитування.
  • E-Mode Spoke: оптимізовано для сильно корельованих валютних пар, забезпечуючи максимальну капітальну ефективність.
  • RWA Spoke: налаштовано для токенізації державних облігацій, нерухомості та інших реальних світових активів.
  • Високий кредитний важіль Спок: розроблений для професійних трейдерів, має спеціальну модель процентних ставок та параметри ризик-менеджменту.

Найважливішим у цьому дизайні є його відкритість. V4 дозволить розробникам створювати та пропонувати свої власні Spoke. Нові Spoke, які отримали схвалення управління, можуть отримати кредитний ліміт з центру ліквідності, використовуючи мережу ліквідності Aave для запуску спеціалізованих ринків. Це кардинально перетворить Aave з простого продукту на базову платформу фінансових інновацій.

Порівняння: Aave проти Sky( перед MakerDAO)

Щоб повністю зрозуміти стратегічний напрямок Aave, буде корисно порівняти його з основними конкурентами Sky( та MakerDAO). Sky також запустив "кінцевий" план з модульною архітектурою, що означає, що галузь рухається в бік більш гнучкого та масштабованого дизайну.

Схожість

Архітектура Sky може бути описана як "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core виконує роль "центрального банку", успадкувавши функцію випуску стабільних монет ( тепер USDS, колишній DAI ). Він встановлює основні правила, підтримує стабільність USDS, виступаючи в якості остаточного кредиту та гарантії безпеки.

• SubDAO є напівнезалежною спеціалізованою організацією, яка виконує роль "комерційного банку" у конкретних сферах. Її основна робота полягає в управлінні активами та оцінці ризиків, їй надано право отримувати певні застави та подавати запити на випуск USDS до Sky Core.

Схожість між "Liquidity Hub + Spoke" Aave та "Sky Core + SubDAO" Sky очевидна: обидва усвідомлюють, що єдине тіло не може задовольнити всі потреби ринку, тому вони використовують модель "центрального банку + спеціалізованого комерційного банку".

Основні відмінності

Хоча вони схожі, Aave і Sky мають суттєві відмінності в основному бізнесі, економічній моделі та екосистемній суверенності:

1. Види ліквідності: Ліквідний хаб Aave забезпечує ліквідність для широкого спектра класів активів. Sky, в свою чергу, зосереджується на випуску, стабільності та просуванні свого рідного стейблкоїна USDS.

2. Економічна модель та суверенітет: це найглибша відмінність. Sky SubDAO наділений високим економічним суверенітетом, може випускати свої власні токени управління, створювати незалежну економічну модель. В Aave V4 незалежність Spokes є меншою, не може випускати свої токени, створена вартість буде повертатися до Aave DAO.

Макроекономічна перспектива

Архітектурні зміни Aave та Sky відображають основні тенденції, що формують майбутнє Децентралізованих фінансів:

1. Інтеграція RWA: модульна архітектура дозволяє створювати незалежні, налаштовані, а навіть ліцензовані "пісочні" середовища, спеціально призначені для управління RWA.

2. Поява застосункових ланцюгів: Aave та Sky оголосили про плани впровадження власних блокчейнів ( Aave Network та NewChain ). Це знаменує перехід від статусу "орендаря" до "землевласника", що сприяє більшій суверенності та захопленню вартості.

3. Вплив на Ethereum: хоча ці додаткові ланцюги виглядають так, ніби "виходять" з Ethereum, насправді вони покладаються на Ethereum як на остаточний рівень безпеки та розрахунків. Це відображає зміну ролі Ethereum, з місця, де відбуваються всі активності, на базовий рівень довіри, який забезпечує безпеку для екосистеми взаємопов'язаних ланцюгів.

Висновок

Aave V4 є стратегічною переорієнтацією, продуманою відповіддю на внутрішні виклики та зовнішні можливості. Перетворившись на модульну відкриту платформу, Aave закладає основи для становлення фінансової інфраструктури наступного покоління. Модель "Liquidity Hub + Spoke" забезпечує користувачам вищу капітальну ефективність і надає розробникам небачену гнучкість. Ця еволюція знаменує собою зрілість індустрії Децентралізовані фінанси і готує ґрунт для ширшого прийняття та складнішої фінансової інтеграції. Запуск Aave V4 стане ключовою подією, яка заслуговує на увагу, і має потенціал встановити нові стандарти для сфери DeFi кредитування в найближчі роки.