TRON екосистема намагається увійти на Nasdaq: можливості та виклики.

Екосистема TRON намагається увійти на Nasdaq особливим способом, що є не лише звичайною комерційною операцією, а скоріше складною ситуацією, яка поєднує в собі криптовалюти, фінансові стратегії та навіть політичний вплив.

TRON та його засновники завжди справляли суперечливе враження: з одного боку, вони постійно викликають суперечки в криптосередовищі, такі як втрата стабільності стейблкоїнів, зняття пов'язаних токенів з бірж тощо; з іншого боку, мережа TRON та токен TRX розвиваються швидко, особливо як найбільша емісійна ланка для деяких стейблкоїнів, що приносить їй значний прибуток. Ця суперечність є ключем до розуміння перспектив上市 TRON.

Вплив політичних факторів

TRON вибрав просування виходу на біржу в даний момент не випадково, а внаслідок багатьох факторів, що переплітаються. По-перше, це, здається, є імітацією моделі певної публічної компанії, шляхом включення криптоактивів до балансу, що робить акції компанії "представниками" криптоактивів на традиційних фондових ринках. TRON безсумнівно сподівається відтворити цю модель, щоб новостворена публічна компанія стала законним каналом для інвесторів для доступу та інвестування в TRX.

Однак найважливішим фактором є нинішній політичний клімат. TRON постійно стикається з регуляторним тиском, особливо внаслідок позову 2023 року. Але перед оголошенням про злиття цей позов був "призупинений", що в часі сильно збігається з великими стратегічними інвестиціями TRON в компанії, пов'язані з певною політичною родиною.

Це означає, що TRON здобув для себе "безпечне вікно", захищене політичними факторами. Вони повинні скористатися цією можливістю, щоб завершити лістинг через зворотне злиття (RTO) – швидкий спосіб з відносно м'яким контролем. Це "безпечне вікно" не ґрунтується на правовій відповідності, а базується на політичному капіталі, водночас закладаючи потенційні політичні ризики.

Імітація моделі та суттєві відмінності

Основна стратегія компанії, що котирується на біржі TRON, полягає в наслідуванні певної компанії, шляхом утримання токенів TRX як резерву для компанії. Однак, між цими двома випадками існують фундаментальні відмінності та внутрішні ризики.

Біткойн є децентралізованим цифровим товаром, чия вартість не залежить від жодної єдиної сутності. А TRX - це актив, створений і контрольований певною сутністю. Це викликає ключовий конфлікт інтересів: коли публічна компанія використовує кошти інвесторів для купівлі TRX, це еквівалентно використанню грошей інвесторів для купівлі активів, випущених засновником. Це може створити небезпечний самопідсилювальний цикл, викликавши серйозні занепокоєння щодо корпоративного управління та фінансового управління.

Різниця між інструментами та довірою

Щоб зрозуміти перспективи компанії TRON, нам потрібно розрізнити два типи її минулого бізнесу:

1. Успішний бізнес (як-от TRON): надає екстремальну "інструментальну цінність", задовольняючи потреби користувачів у низьких витратах та високій швидкості транзакцій. Це перемога ринкової відповідності продукту, а не перемога особистого шарму засновника.

2. Невдалі або спірні бізнеси (як-от деякі фінансові продукти): це фінансові продукти, які потребують від користувачів високого рівня довіри до їхнього управління, прозорості та здатності до управління ризиками. У цих сферах репутація TRON стала фатальним недоліком.

Прозріння для інвесторів

Акції компаній, що мають відношення до TRON, за суттю ближчі до "бізнесу на основі довіри", а не "інструментального бізнесу". Це вимагає від інвесторів віри в те, що керівництво буде управляти скарбницею з максимальною вигодою для акціонерів, а не для маніпуляції ціною TRX на користь внутрішніх осіб.

Для спекулянтів або хедж-фондів це上市提供了一个高风险、高回报的投机机会。但 для довгострокових інвесторів або інституційних фондів перспективи компаній, що上市 на波场, сповнені викликів, більше нагадують високий ризик ставки.

Висновок

TRON стимулює上市, ймовірно, це багатоцільова стратегія. Це не лише наслідування певної моделі, а й регуляторний арбітраж, що використовує політичний вікно. Але його суть, швидше за все, є "фінансовим шоу", яке має на меті максимізацію короткострокових вигод.

В цілому, бізнес компанії, що котирується на біржі TRON, полягає в упаковці успішного "інструменту" — блокчейну TRON — в фінансовий продукт, що вимагає високої "довіри". Його майбутнє, скоріше залежить не від того, наскільки добре працює технологія блокчейну TRON, а від того, чи готовий ринок врешті-решт повірити в те, що він може стати кваліфікованим і надійним керівником публічної компанії. З огляду на попередні результати в "бізнесі довіри", це безсумнівно є високоризиковою ставкою.