Екосистема AAVE через ключову пропозицію, модуль Umbrella замінить Safety Module

Екосистема AAVE нещодавно ухвалила важливу пропозицію, давно обговорюваний модуль AAVE Umbrella отримав схвалення спільноти, і очікується, що він буде офіційно впроваджений 5 червня 2025 року. Цей модуль замінить існуючий Safety Module і візьме на себе функцію гарантії поганих боргів в екосистемі AAVE. Ця зміна суттєво вплине на модель отримання доходу в екосистемі AAVE, особливо на раніше популярну сцену доходу stkGHO.

Ядро проблем, які вирішує модуль Umbrella

Модуль Umbrella в основному спрямований на вирішення двох аспектів проблем:

1. Зниження витрат на обслуговування: Оригінальний Safety Module потребує приблизно 66 мільйонів доларів США щорічних витрат на стимулювання, що створює тиск на ринкову вартість AAVE.

2. Підвищення ефективності використання коштів: попередній модуль стосувався лише активів, пов'язаних з AAVE та GHO, що не відповідало категоріям активів, пов'язаних з реальним ризиком непогашення.

Основні оптимізації модуля Umbrella

1. Категорія активів: введення aToken, які мають вищу кореляцію з позиковими активами, такими як stkwaUSDC, stkwaUSDT, stkwaETH тощо.

2. Стимулювання розподілу: використання моделі кривої вивільнення для динамічного коригування прибутковості на основі цільової ліквідності, поточної суми стейкінгу та максимальної кількості вивільнення.

3. Механізм слешингу: виконується автоматично смарт-контрактом, більше не залежить від управління DAO.

Вплив на стейкерів GHO

Очікується, що прибутковість stkGHO знизиться з поточних 13% до приблизно 7,7%. Це може призвести до значного скорочення обсягу випуску GHO, оскільки в даний час 71% попиту на GHO походить від доходу від стейкінгу stkGHO.

Попри це, рівень застави GHO залишається на здоровому рівні понад 245%, і в короткостроковій перспективі немає значних ризиків виведення.

Стратегічні зміни AAVE

Ця зміна відображає переосмислення команди AAVE щодо моделі розвитку GHO. У майбутньому AAVE, можливо, більше зосередиться на застосуванні GHO в реальних сценаріях, таких як платіжний засіб, антицензура та підвищення ефективності фінансування кредитних протоколів, щоб відновити конкурентоспроможність GHO.

Ця зміна знаменує собою кінець популярної можливості з високими доходами, але також може бути важливим кроком до більш сталого розвитку екосистеми AAVE.