Державні облігації RWA: важливий стовпчик майбутнього Децентралізованих фінансів

Нещодавно проекти RWA у сфері державних облігацій розвиваються швидко, токенізовані державні боргові активи наблизилися до 700 мільйонів доларів, що на приблизно 240% більше, ніж на початку року. Як один з найбільш перспективних підкатегорій RWA, що може досягти масштабів і вибуху користувачів у короткостроковій та середньостроковій перспективі, RWA державних облігацій має важливе значення.

Значення державних облігацій RWA

1. Забезпечити відносно безпечне та стабільне місце для отримання доходу для інвесторів, що користуються U, особливо під час ведення ведмежого ринку.

2. Сприяння випуску змішаних інвестиційних продуктів, сприяння інноваціям у сфері управління активами DeFi

3. Покращення рівня прибутковості DeFi проектів, забезпечення стабільних джерел доходу для проектів

Основні бізнес-моделі

Наразі облігації державного боргу RWA в основному представлені п'ятьма бізнес-моделями:

1. Модель дистрибуції: акцент на бізнес-маркетинг, залучення фінансів та розширення екосистеми

2. Платформна модель: надає ряд сервісних рішень, таких як ончейн, продаж, KYC тощо.

3. Інфраструктурна модель: надання послуг з обліку RWA, придбання активів, управління активами тощо

4. Самостійна модель: проектна команда самостійно шукає активи та створює бізнес-структуру

5. Гібридний режим: інтеграція кількох вищезгаданих режимів

Архітектура активів

Типи базових активів

1. ETF державних облігацій США
2. Державні облігації США
3. Комбінація державних облігацій США, облігацій урядових агентств, готівки/зворотних викупів

Головна бізнес-архітектура

1. Трастова структура
2. Обмежена партнерська структура SPV
3. Платформа позик + архітектура SPV
4. Цифровізація часток фонду

Вимоги до користувача

1. Мінімальна сума інвестицій: деякі проекти без обмежень, деякі встановлюють поріг понад 100 тисяч доларів

2. Вимоги KYC: без KYC, легкий KYC, важкий KYC трьох типів

3. Обмеження за регіонами: деякі проекти обмежують регіони обслуговування

Розподіл доходів та компоновність

Стратегія розподілу прибутку

1. Прямий розподіл через боргові зобов'язання
2. Розподіл через депозитні процентні ставки (, як у MakerDAO )

Комбінованість

Комбінованість проектів з суворим KYC обмежена, тоді як у проектів без KYC комбінованість вища.

Майбутні тенденції розвитку

1. Підставні активи можуть більше використовувати ETF на державні облігації

2. Бізнес-архітектура повинна мати масштабованість

3. Проекти без KYC та без фінансових бар'єрів мають ширшу аудиторію користувачів

4. Розподіл доходів має переваги в порівнянні з дохідністю державних облігацій.

5. Розширення сценаріїв використання токенів сприяє довгостроковому розвитку

6. У середньостроковій або довгостроковій перспективі, через втручання регуляторів, легкі KYC проекти можуть мати більше переваг.