Зростання стейблкоїнів: ключовий етап у шифруванні індустрії

У сучасній сфері криптовалют стейблкоїни стали невід'ємною важливою складовою. Їхня унікальна цінність не лише виявляється в медіаторській функції у торгівлі криптоактивами, але й демонструє революційний потенціал у традиційних фінансових сценаріях, таких як міжнародні платіжні розрахунки. Останні дані галузі показують, що станом на 9 квітня 2025 року глобальна ринкова капіталізація стейблкоїнів досягла 236,7 мільярда доларів США. Включаючи провідні інвестиційні установи та основні економіки, які прискорюють розробку в цій сфері. Один відомий емітент стейблкоїнів нещодавно також офіційно подав проспект до SEC США, очікуючи виходу на біржу з оцінкою 5-7 мільярдів доларів США, що стало відображенням бурхливого розвитку галузі.

Один. Суть та застосування стейблкоїнів

стейблкоїн є теоретичною криптовалютою, яка може триматися на певній ціні протягом тривалого часу, і її основна характеристика полягає в підтримці відносної стабільності монети за допомогою певного механізму. Необхідно чітко розрізняти, що цифрова валюта центрального банку не входить до категорії стейблкоїнів. Цифрова валюта центрального банку підтримує 1:1 еквівалентність з традиційною фіатною валютою і по суті є інновацією цифрової форми законних грошей. У контексті криптоіндустрії стейблкоїни зазвичай випускаються приватними суб'єктами, а їхня цінність залежить від комерційного кредиту, забезпечених активів або алгоритмічного протоколу.

Поява стейблкоїнів вирішила проблему зберігання вартості в світі криптовалют. Інвестори можуть використовувати стейблкоїни для покупки інших монет, а після інвестицій обміняти їх назад на стейблкоїни, таким чином фіксуючи прибуток або збитки. Це один з початкових сценаріїв використання стейблкоїнів на ринку криптовалют.

Окрім ринку криптовалют, стейблкоїни також широко використовуються в DeFi, міжкордонних платежах та розрахунках тощо. У традиційній сфері міжкордонних платежів обіг коштів все ще сильно залежить від банківської системи, стикаючись з ускладненими процесами, високими витратами та іншими викликами. У порівнянні з цим, платежі стейблкоїнами демонструють значну ефективність та переваги в витратах. Міжнародний переказ зазвичай може бути завершено протягом 2 хвилин, забезпечуючи миттєвий розрахунок T+0. Витрати на транзакції також значно нижчі, ніж у традиційній банківській системі.

У сфері децентралізованих фінансів (DeFi ) стейблкоїн став основним активом для функціонування його екосистеми. Як важливий засіб передачі вартості в протоколах DeFi, стейблкоїн забезпечує стабільну та достатню ліквідність для різноманітних децентралізованих платформ, оптимізуючи економічні моделі торгівлі та кредитування.

Два, основні типи стейблкоїнів та їх характеристики

Наразі основні стейблкоїни на ринку можна поділити на: забезпечені фіатною валютою, забезпечені монетою, забезпечені реальними активами та стейблкоїни на основі алгоритмів.

( один ) стейблкоїн, прив'язаний до законної валюти

1. Узбережжя США

• Емітентом та оператором є компанія Circle, обсяги обігу становлять приблизно 60 мільярдів доларів.
• Підтримка стабільності монети шляхом надмірних резервів готівки в доларах США та короткострокових державних облігацій США.
• Звіт про аудит за місяць, виданий третьою стороною
• Ліцензовані грошові перекази, що регулюються законодавством штатів США, отримали ліцензію на випуск за законодавством ЄС MiCA.

2. Дол.

• Емітентом та оператором є компанія Tether, обіговий капітал становить приблизно 60 мільярдів доларів.
• Підтримка стабільності монети шляхом 1:1 резервування готівки та негрошових активів
• Звіт про резерви кварталу, виданий сторонньою аудиторською організацією
• Існують суперечки щодо відповідності, раніше штрафували за непрозорість резервів, ще не отримали ліцензію MiCA від Європейського Союзу

Хоча у USDT є недоліки в плані відповідності, повна мережа ефектів, побудована в екосистемі шифрування, дозволяє йому все ще зберігати високу капіталізацію. Двостороння здатність USDT проникати в законні торгові сцени та нетрадиційні застосування є ключем до його успіху.

( два ) шифрування активів, прив'язаних до стейблкоїн

DAI

• Випущено MakerDAO, обігова капіталізація приблизно 3,1 мільярда доларів
• Досягнення стабільності монети через механізм надмірного забезпечення шифрованих активів
• На основі роботи децентралізованої автономної організації(DAO), відсутня чітка юридична особа

( три ) активи, прив'язані до стейблкоїнів

PAXG

• Золото́вий стейблкоїн, випущений компанією Paxos, має ринкову капіталізацію близько 18.7 мільярдів доларів.
• Золоті резерви зберігаються у тресту Paxos, що розташовані у професійних сховищах.
• Регуляція Департаментом фінансових послуг штату Нью-Йорк, забезпечуючи повну ізоляцію золотих резервів і активів емітента

( чотири ) алгоритмічний стейблкоїн

Алгоритмічні стейблкоїни підтримують стабільність вартості монети через алгоритми смарт-контрактів, не спираючись на фізичні резерви. Але через надмірну залежність від алгоритмічного дизайну вони можуть втратити цінове закріплення в екстремальних ринкових умовах. Інцидент з UST у 2022 році виявив смертельні недоліки алгоритмічних стейблкоїнів, що призвело до тривалого спаду таких проектів.

Три. Основи вартості стейблкоїнів та ризики

Цінність стейблкоїнів базується на двох основах: по-перше, закріплені фізичні або цифрові активи як базова гарантія, по-друге, ліквідність та механізм довіри, що керуються ринковим консенсусом. Консенсус визначає сферу використання та ліквідність, а достатність резервних активів безпосередньо пов'язана зі здатністю до протидії ризикам. Динамічний баланс між цими двома елементами становить основну стабільність системи стейблкоїнів.

Однак властивість "стабільності" стейблкоїнів не є абсолютною. Коли в ринковій угоді виникають тріщини або резервні активи стикаються з системними ризиками, це може призвести до коливань цін на монети або навіть до втрати зв'язку. Щоб впоратися з можливими екстремальними ризиками і захистити права власників, відповідні регуляторні рамки та механізми технологічного забезпечення все ще потребують подальшого вдосконалення.