Огляд крипторинку 2024 року та прогнози на 2025 рік

2024 рік стане важливим роком в історії криптовалют. Навколо двох основних тем - ETF та президентських виборів у США, з біткоїном як основним рушієм, криптоіндустрія досягла проривного розвитку. Публічні компанії, традиційні фінансові установи та навіть державні уряди масово входять на ринок, рівень та визнання криптоактивів значно зросли. Регуляторне середовище також стало більш зрозумілим та ліберальним з приходом нового уряду. Основними темами цього року в індустрії стали інтеграція основних напрямків, диференціація шляхів та еволюція регуляції.

Огляд 2024 року: Біткоїн на вершині, Ефір у погоні, популярність MEME не зменшується

Оглядаючи розвиток галузі цього року, біткоїн безумовно є основною увагою. Схвалення ETF та підтримка національних резервів дозволили біткоїну подолати позначку в 100 тисяч доларів, офіційно оголосивши про те, що біткоїн перевершує шифрування ринку за своєю сутністю, ставши всесвітньо визнаним активом для захисту від інфляції та засобом збереження вартості. Біткоїн починає рухатися від цифрового золота до надсуверенної валюти, що знаменує собою досягнення етапних результатів фінансового експерименту, започаткованого Сатоші Накамото.

З іншого боку, екосистема біткоїна цього року помітно розширилася. Хоча інноваційні застосування, такі як інсайти та руни, пережили великі злети і падіння, але різноманітна екосистема вже почала формуватися. Застосування BTCFi, NFT, ігор, соціальних мереж тощо продовжують розвиватися, загальний обсяг заморожених коштів біткоїн DeFi зріс з 300 мільйонів доларів на початку року до 6.7555 мільярдів доларів, що більше ніж у 20 разів за рік. Серед них Babylon став найбільшим протоколом, обсяг заморожених коштів досяг 5.564 мільярдів доларів, що складає 82.37% від загальної суми. Ширше BTCFI показує ще яскравіші результати, частка біткоїн ETF різко зросла, MicroStrategy та інші публічні компанії стали прикладом для наслідування, що відображає величезний успіх біткоїна в сфері CeFi.

У порівнянні, ситуація з Ethereum цього року не є надто оптимістичною. Він показує гірші результати в порівнянні з іншими активами, спостерігається зниження вартості та активності користувачів, а також його наратив не такий сильний, як у попередні роки. "Теорія вартості" піддає Ethereum значному сумніву. Хоча гасло про відродження DeFi звучить гучно, але, крім хвилі арбітражу TVL, викликаної повторним стейкінгом, фактичних інвестицій явно недостатньо. Проте, поява чорношкірого коня деривативів Hyperliquid наприкінці року не тільки завдала удару централізованим біржам, але й принесла нові можливості для DeFi. З іншого боку, після оновлення Dencun, конкуренція в Layer 2 посилилася, що постійно висмоктує частку основної мережі, викликавши широкі обговорення механізмів Ethereum на ринку. Сумніви з'являються один за одним, навіть є думка, що майбутнє Ethereum знаходиться в руках Coinbase.

Різке зростання Solana контрастує з Ethereum. З точки зору TVL, частка Ethereum на ринку публічних ланцюгів з початку року знизилася з 58,38% до 55,59%, тоді як Solana з'явилася з нуля і піднялася до 6,9%, ставши другим за величиною публічним ланцюгом після Ethereum. Ціна SOL створила справжнє диво зростання, піднявшись з 6 доларів два роки тому до 200 доларів, тільки цього року зросла більш ніж на 100%. Завдяки своїм перевагам у вигляді низьких витрат і високої ефективності, Solana націлилася на основну ліквідність, спираючись на культуру Degen, щоб стати королем MEME, приваблюючи велику кількість роздрібних інвесторів. Цього року добові торгові збори Solana неодноразово перевищували Ethereum, а кількість нових розробників також перевищила Ethereum, і тенденція до перевищення очевидна.

TON та SUI цього року також вирізняються. Telegram, що має 9 мільярдів користувачів, активно сприяє розвитку ігор на блокчейні, відкриваючи нові канали трафіку для Web3 та надаючи потужний імпульс давно затихлому ринку. TON нарешті вийшов з стагнації і увійшов у період швидкого зростання. Наразі загальна кількість користувачів TON на блокчейні перевищує 38 мільйонів, а загальний обсяг交易 перевищує 2,1 мільярда доларів. SUI повністю здобуває перемогу завдяки зростанню, мова програмування Move швидко розвивається, апаратне забезпечення розширюється, протоколи диверсифікуються, а аірдропи залучають нових користувачів, перспективи виглядають широкими. У порівнянні з цим, у той же період публічний блокчейн Aptos хоча й показав слабкі результати, але користувався більшою прихильністю традиційного капіталу, цього року успішно налагодивши співпрацю з BlackRock, Franklin Templeton, Libre та іншими, що може дати йому переваги в новому циклі RWA, BTCFI.

З точки зору застосування, MEME є основним двигуном ринку цього року. Поява MEME сигналізує про зміну ринкової структури, токени VC втратили популярність, а надлишкова ліквідність спрямувалася до більш справедливих і спекулятивних сфер. Зміст MEME також постійно розширюється, від простого об'єкта спекуляцій до представника культурних фінансів, "усе може бути MEME" стає реальністю. Хоча з точки зору ринкової капіталізації MEME займає менше 3% у топ-300 великих шифрувань ( без стабільних монет ), його обсяги торгівлі продовжують займати 6-7% частки, нещодавно досягнувши 11%, що є основною ареною зосередження ліквідності. Згідно з даними, MEME цього року займає 30,67% уваги інвесторів, займаючи перше місце серед усіх арен. Пресейл, токени знаменитостей, битви зоосадів, PolitFi та AI стали гарячими темами в середовищі.

На цьому фоні інфраструктура MEME постійно вдосконалюється, справедлива платформа запуску Pump.fun з'явилася. Вона не лише переформатувала MEME-ландшафт, але й стала одним з найбільш прибуткових і успішних додатків цього року. У листопаді Pump.fun стала "першим протоколом Solana з місячним доходом понад 100 мільйонів доларів". Станом на 22 грудня Pump.fun загальний дохід перевищив 320 мільйонів доларів, загальна кількість випущених токенів становить приблизно 4,93 мільйона.

Звичайно, прибуток платформи не є рівнозначним прибутку користувачів. Враховуючи дуже низьку ймовірність виграшу, а також те, що лише 3% користувачів на Pump.fun отримують прибуток понад 1000 доларів, і з огляду на дедалі очевиднішу тенденцію до інституціоналізації MEME, з точки зору користувачів, незалежно від того, наскільки це може здаватися справедливим, явище «різання трави» все ще важко уникнути. Можливо, саме тому додавання фундаментальних показників до MEME стало новою тенденцією проекту, більшість таких відносно довгострокових проектів, як Desci та AIMEME, використовують цю модель. Але наразі, мить слави все ще залишається домінуючою, а правило виживання "швидкий вхід і вихід" все ще процвітає.

Впливом виборів у США, ще один божественний додаток став помітним. Polymarket став популярним завдяки високій точності у прогнозуванні ринку, перевершивши всі існуючі ігрові платформи. Лише в жовтні, кількість відвідувачів сайту Polymarket досягла 35 мільйонів, що вдвічі більше, ніж у популярних ігрових сайтах, таких як FanDuel, а обсяг торгів зріс з 40 мільйонів доларів у квітні до 2,5 мільярда доларів. Широка база користувачів і реальний попит означають чітке цінне використання, не дивно, що Віталік захоплюється цим. Єдине шкода, що не вдалося масово конвертувати шифрувальних користувачів. Але нова модель інтеграції медіа + азартних ігор, безумовно, повільно формується.

Наприкінці року великі моделі з технічного рівня перейшли на рівень застосування, конкуренція досягла піку. Штучний інтелект у сфері Web3 після року коливань знову став темною конячкою року. MEME першим запустив бум, Truth Terminal з GOAT, ACT, Fartcoin та іншими швидко зростають, стаючи повторенням ста кратнього міфу, викликавши бурхливу хвилю цього нішевого застосування AI Agent. На сьогодні майже всі основні інститути позитивно оцінюють AI Agent, вважаючи це другим феноменальним сегментом після DeFi. Проте на даний момент інфраструктура в цій сфері ще не досконала, застосування переважно зосереджені на MEME, Bot та інших поверхневих аспектах, а глибока інтеграція AI та блокчейну є малочисельною. Але новизна означає можливості, майбутнє кібер-торгівлі криптовалютою варте очікування.

З одного боку, якщо подивитися на основні рушійні сили цього ралі на ринку, PayFi, який з'єднує традиційні фінанси з Web3, безумовно, опиниться на першому місці. Стейблкоїни та RWA є типовими представниками цього. Стейблкоїни цього року справді почали демонструвати давно очікувані перспективи масового застосування, не тільки швидко зростаючи в криптосфері, але й починаючи займати місце на глобальному ринку платежів і грошових переказів. У регіонах Південної Сахари в Африці, Латинській Америці та Східній Європі почали обходити традиційну банківську систему, безпосередньо використовуючи стейблкоїни для розрахунків, обсяги зросли на понад 40% у порівнянні з минулим роком. Наразі обіг стейблкоїнів перевищує 210 мільярдів доларів, що значно більше, ніж десятки мільярдів у 2020 році, а в середньому понад 20 мільйонів адрес щомісяця здійснюють транзакції зі стейблкоїнами на публічних блокчейнах. Лише за першу половину 2024 року обсяг розрахунків зі стейблкоїнами перевищив 2,6 трильйона доларів. Що стосується нових продуктів, Ethena — це проект зі стейблкоїнами, який цього року показав найкращі результати, що ще більше сприяло буму прибуткових стейблкоїнів, і є основним джерелом доходу AAVE цього року. А RWA, після оголошення BlackRock про входження, абсолютно розгорілося, адже три роки тому його капіталізація становила менше 20 мільярдів доларів, а цього року його масштаб зріс до 140 мільярдів доларів, охоплюючи такі сфери, як кредитування, нерухомість, стейблкоїни, облігації та багато інших.

Насправді, розвиток PayFi відповідає ринковим тенденціям. Саме через те, що внутрішній ринок зіштовхнувся з обмеженнями зростання, як основний ринковий сегмент для приросту, традиційні інституційні ринки перебувають на початку нового циклу, що спонукає PayFi перейти до ключового етапу розвитку, щоб знайти нові можливості для зростання. Варто зазначити, що через інтеграцію з традиційною фінансовою системою ця сфера також є улюбленою траєкторією Web3 для державних установ, наприклад, Гонконг вже визначив стейблкоїни та RWA як пріоритетні сфери розвитку на наступний рік.

Звичайно, незважаючи на оптимістичні перспективи, але незаперечно, що за останні 2 роки під подвійним тиском макроекономічної жорсткості та спаду в галузі, криптовалютна сфера зазнала важких випробувань. Інноваційні застосування важко прориваються, внутрішні суперечки посилюються, відбуваються постійні реорганізації та злиття, а зменшення ліквідності призводить до диференціації в криптоіндустрії, формуючи ситуацію, коли біткойн постійно поглинає капітал інших валют. Ринок альткоїнів більшу частину цього року перебував у стагнації, і вислів "у цій хвилі бичачого ринку немає альткоїнів" неодноразово перевірявся та ставився під сумнів, поки наприкінці року під увагою Уолл-стріт не відбулося різке відновлення, і сезон альткоїнів відкрився. З огляду на поточну ситуацію, ця тенденція диференціації, ймовірно, триватиме в короткостроковій перспективі і може загостритися.

Перспективи 2025 року: новий цикл, нові застосування, нові напрямки

Повертаючись до сьогодення, Новий рік наближається, дивлячись у 2025 рік, з новим урядом, який відкриває нову еру шифрування, потужні фінансові установи також готові до дій. Наразі вже більше 15 установ опублікували прогнози ринку на наступний рік.

У прогнозах цін всі організації оптимістично налаштовані щодо біткоїна, 150-200 тисяч доларів – це діапазон максимуму біткоїна, який вважають шість організацій. Зокрема, VanEck та Dragonfly прогнозують, що наступного року ціна досягне 150 тисяч доларів, тоді як Presto Research, Bitwise і Bitcoin Suisse очікують досягнення 200 тисяч доларів. Якщо врахувати фактори стратегічних резервів, Unstoppable Domains, Bitwise навіть висунули прогнози в 500 тисяч доларів або вище. Щодо інших криптовалют, VanEck, Bitwise і Presto Research представили прогнози, вважаючи, що ETH буде на рівні 6000-7000 доларів, Solana – 500-750 доларів, а SUI може зрости до 10 доларів. Presto і Forbes прогнозують, що загальна капіталізація крипторинку досягне 7.5-8 трильйонів доларів, тоді як Bitcoin Suisse заявляє, що загальна капіталізація альткоїнів зросте в 5 разів.

Ці прогнози мають свої підстави. Практично всі установи вважають, що наступного року економіка США досягне м'якої посадки, макроекономічне середовище покращиться, а шифрування регулювання також буде послаблено. Понад 5 установ мають оптимістичний погляд на стратегічні резерви біткоїна, вважаючи, що принаймні одна суверенна країна та кілька публічних компаній включать біткоїн до своїх резервів. Всі установи очікують, що вливання коштів ETF значно зросте.

З точки зору конкретних напрямків, стабільні монети, токенізовані активи та штучний інтелект є найбільш цікавими для установ. Що стосується стабільних монет, VanEck прогнозує, що обсяги розрахунків наступного року досягнуть 300 мільярдів доларів, Bitwise вважає, що, прискорюючи законодавство, впровадження фінансових технологій та глобальні розрахунки, обсяги досягнуть 400 мільярдів доларів, а Blockworks Mippo ще більш оптимістичний, оцінюючи їх у 450 мільярдів доларів. A16z також вважає, що компанії більше прийматимуть платежі в стабільних монетах, Coinbase зазначає, що наступним вбивцею застосувань криптовалюти можуть стати стабільні монети та платіжна сфера.

У сфері токенізованих активів A16z, VanEck, Coinbase, Bitwise, Bitcoin Suisse та Framework висловили оптимізм. A