Глибина аналізу ліквідного стейкінгу екосистеми Solana

Останнім часом, з відновленням ринку, Solana (SOL) піднялася на шосте місце за ринковою капіталізацією в світі криптовалют. Серед усіх блокчейнів на базі доказу частки (PoS), обсяг застейканих активів Solana займає друге місце після Ethereum. Проте, незважаючи на свою ринкову позицію, рівень збору коштів в додатках децентралізованих фінансів (DeFi) в екосистемі Solana досить низький, його загальна заблокована вартість (TVL) становить 1,137 мільярда доларів, що лише 11,3% від історичного максимуму.

У складі TVL на Solana проекти ліквідного стейкінгу займають важливе місце, вони є ключовими факторами у відновленні TVL до історичного максимуму. Серед них Marinade та Jito, які завдяки найвищому TVL займають помітну позицію, підкреслюючи важливість категорії ліквідного стейкінгу. У цій статті ми детально розглянемо важливих учасників у сфері ліквідного стейкінгу на Solana та проведемо порівняльний аналіз їх стратегій і ринкових показників.

Застейкати та загальна ситуація з ліквідним стейкінгом

Згідно з даними, станом на 12 грудня ринкова капіталізація SOL становить 30,53 мільярда доларів, капіталізація в стейкінгу – 27,62 мільярда доларів, а відсоток стейкінгу – 69,18%, кількість стейкованих SOL – 391 мільйон, інфляція – 6,75%, а ставка винагороди – 6,87%. Зокрема, капіталізація SOL у стейкінгу займає друге місце серед усіх PoS блокчейнів, поступаючись лише ETH; відсоток стейкінгу також є відносно високим серед PoS блокчейнів з високою ринковою капіталізацією.

В мережі Solana є 1986 валідаторів, а APY, що надається провідними валідаторами, наближається до 8%, і комісії сплачувати не потрібно.

Щоб винагородити тримачів SOL, підвищити безпеку мережі та її опірність цензурі, Solana Foundation запровадила "план стейкінгового пулу", який дозволяє користувачам вносити SOL у стейкінговий пул і отримувати SPL токени, що представляють їх частку в пулі. Ці SPL токени є ліквідними стейкінговими токенами (LST), які можуть вільно обертатися. Дані показують, що в стейкінговому пулі заблоковано 16,82 мільйона SOL, а середня APY становить 6,68%. SOL у стейкінговому пулі складає приблизно 4,3% від загальної кількості стейкованих активів. Чотири найбільші стейкінгові пули - це Marinade, Jito, BlazeStake та Lido, які також є найбільшими чотирма проектами ліквідного стейкінгу в екосистемі Solana.

Фінанси маринаду

Marinade Finance є одним з перших ліквідних стейкінгів в екосистемі Solana, запущений у серпні 2021 року на основній мережі Solana. Стейкаючи SOL на Marinade, ви отримуєте mSOL, а доходи від стейкінгу безпосередньо накопичуються в mSOL.

На відміну від інших проєктів, Marinade також пропонує рідний застейкати, який дозволяє користувачам отримувати прибуток від стейкінгу без використання смарт-контрактів.

У Marinade застейковано 705,8 тис. SOL, що робить його проектом з найбільшим обсягом стейкінгу у ліквідному стейкінгу на Solana; також це проект з найвищим TVL на Solana, вартістю 777 млн доларів; дохідність стейкінгу становить 6,543%; обсяг стейкінгу за останні 30 днів зріс на 31,22%.

治理 токен Marinade - це MNDE, ліквідна ринкова капіталізація становить 8599 мільйонів доларів, загальна ринкова капіталізація - 3,56 мільярда доларів, за останні 7 днів зріс на 22,2%.

Джіто

Jito запустив платформу ліквідного стейкінгу наприкінці 2022 року. У Jito застейкати SOL можна отримати JitoSOL, а дохід від стейкінгу безпосередньо накопичується в JitoSOL.

Jito розробив інфраструктуру максимального вилученого значення (MEV) для мережі Solana, яка включає в себе клієнт Jito Solana, Jito Bundles, Jito Block Engine та систему розподілу MEV. Завдяки власному бізнесу MEV, частина доходів MEV буде розподілена на JisoSOL, що робить прибутки користувачів, які застрейкали через Jito, відносно вищими.

Jito має 638 мільйонів SOL у застейканні; обсяг застейку за останні 30 днів зріс на 17,77%; TVL 455 мільйонів доларів; прибутковість застейку становить 6,892%.

Губернаторський токен Jito - JTO, обігова капіталізація 342 мільйони доларів, загальна капіталізація 2.973 мільярда доларів, за останні 7 днів зріс на 46.6%.

BlazeStake

BlazeStake запустився у травні 2022 року, нещодавно через колективний сплеск екосистеми Solana його токен управління зріс в десятки разів з низького рівня, перевершивши Lido та ставши 3-м найбільшим проектом ліквідного стейкінгу на Solana. У BlazeStake за застейкування SOL можна отримати bSOL, а доходи від стейкінгу безпосередньо накопичуються в bSOL.

BlazeStake主要 використовує офіційний смарт-контракт пулу за стейкінгом від Solana Labs, має найбільшу колекцію валідаторів, що дозволяє користувачам за стейкати ліквідність конкретним валідаторам.

У BlazeStake в глибину стейкування знаходиться 1,52 млн SOL; обсяг стейкування зріс на 177% за останні 30 днів; TVL становить 108 млн доларів; прибутковість від стейкінгу становить 6,232%.

Г治理 токен Blaze - це BLZE, загальна капіталізація становить 38.84 мільйонів доларів, за останні 7 днів зросла на 66,5%.

Лідо

Lido запустив послугу ліквідного стейкінгу на Solana у вересні 2021 року, але його розвиток на Solana був не дуже вдалим, оскільки він не зміг скористатися перевагами першої появи та бренду. Lido оголосив у жовтні про припинення прийому нових застережень на Solana. Стейкати SOL в Lido можна для отримання stSOL, а доходи від стейкінгу також накопичуються в stSOL.

Lido має 887 тисяч SOL в застейкуванні; обсяг застейкування за останні 30 днів знизився на 41,43%; TVL на Solana становить 63,4 мільйона доларів; дохідність застейкування становить 6,717%.

Громадський токен Lido - LDO, обігова капіталізація 20,95 мільярдів доларів, загальна капіталізація 23,56 мільярдів доларів, за останні 7 днів знизилася на 6,7%.

Використання LST у DeFi

mSOL від Marinade, JitoSOL від Jito, bSOL від Blaze та stSOL від Lido отримали хорошу підтримку в DeFi додатках Solana.

Два найбільші кредитні протоколи на Solana, marginfi і Solend, підтримують mSOL, JitoSOL, bSOL, stSOL як заставу для кредитування, але після оголошення Lido про вихід, stSOL був виключений з обох проектів.

У найбільшому DEX Orca на Solana, mSOL/SOL та bSOL/SOL мають ліквідність понад десять мільйонів доларів, і між mSOL та bSOL також є торгові пари для прямого торгівлі; тоді як ліквідність Jito/SOL та stSOL/SOL відносно менша.

Зростання обсягу застейкованих активів та ліквідності на DEX може бути пов'язане з заходами стимулювання проєкту. Blaze надає найвищі стимули, за депозити в Solend можна отримати субсидію у вигляді токенів управління BLZE з APR 15,37%, а за депозити в mSOL – субсидію у вигляді токенів управління MNDE з APR 1,98%. Jito ще не стимулює прийняття JitoSOL у DeFi, токени Lido вже практично повністю розподілені, і вони не мають можливості продовжувати стимулювання, тому вибирають вихід з ринку.

Підсумок

Екосистема Solana містить різноманітні репрезентативні рішення для ліквідного стейкінгу, які отримали підтримку проектів DeFi в екосистемі. Marinade була першою, хто запустив, та має рідну послугу стейкінгу; Jito пропонує вищі доходи через інфраструктуру MEV; BlazeStake дозволяє користувачам застейкати SOL у конкретних валідаторів; Lido є представником постачальників ліквідного стейкінгу на кількох блокчейнах.

Однак загальний обсяг ліквідного стейкінгу є невеликим, оскільки через стейкінг-пул стейковані SOL становлять лише 4,3% від усіх стейкованих SOL. Також велика кількість ліквідних схем призводить до розподілу ліквідності, і в подальшому можуть з'явитися деякі конкурентоспроможні рішення, такі як LST від marginfi.

Заохочувальні заходи для підвищення обсягу стейкінгу та ліквідності LST на DEX, здається, все ще є вкрай важливими. Проект Blaze, хоча й має найменшу популярність, запропонував найвищі субсидії APR на DEX та кредитних протоколах, обсяг стейкінгу за останні 30 днів зріс на 177%. У порівнянні, Lido, навіть з найбільшою популярністю в галузі ліквідного стейкінгу, раніше запустився на Solana, але через те, що токени майже повністю розподілені, не зміг взяти участь у війні субсидій і вирішив закритися.