Гарячі торги боргами FTX, інвестори змагаються за купівлю

Декілька відомих інвестиційних компаній ведуть переговори про придбання боргових зобов'язань FTX, серед яких є деякі великі компанії з управління активами. Водночас, деякі менші інвестиційні установи вже почали купувати боргові зобов'язання у хедж-фондів, які прагнуть швидкого виходу. Ці угоди можуть бути укладені за ціною, нижчою за остаточну суму розподілу в процедурі банкрутства.

Як колишній гігант криптовалютних торгів, FTX подала заяву про захист від банкрутства минулого місяця, залишивши близько 1 мільйона кредиторів із загальною заборгованістю на десятки мільярдів доларів. Згідно з документами суду, FTX лише перед 50 найбільшими кредиторами заборгувала 3,1 мільярда доларів. Хоча багато кредиторів вибрали чекати завершення процедури банкрутства, що може зайняти кілька років, деякі кредитори почали шукати можливості швидкого виходу через посередників з боргів та покупців.

Наразі продаж боргових зобов'язань означає зазнати величезних втрат, оскільки ціна боргових зобов'язань становить лише кілька відсотків від номінальної вартості. А покупці боргових зобов'язань повинні мати достатньо терпіння, щоб чекати розвитку процедури банкрутства, сподіваючись зрештою повернути більше коштів.

Один інвестор, який спеціалізується на торгівлі складними криптоактивами, зазначив: "Ринок зацікавлений у цих боргових зобов'язаннях, але багато хто недостатньо усвідомлює їх ризики. Деякі навіть не розуміють основних понять криптовалюти."

Цей інвестор має великий досвід у роботі зі складними криптоактивами, раніше він купував боргові зобов'язання кількох компаній з цифрових активів, які зазнали краху. Він підкреслив, що придбання таких боргових зобов'язань вимагає великої терплячості, оскільки деякі юридичні суперечки можуть тривати роками, перш ніж будуть повністю вирішені.

Клієнти хедж-фондів стикаються з труднощами

FTX колись приваблював численних інституційних інвесторів завдяки своїй потужній ліквідності, включаючи криптохедж-фонди. Деякі компанії з управління активами відкрито заявили, що на їхніх рахунках на платформі FTX заблоковано значні суми. Наприклад, керівник однієї компанії з управління криптоактивами в соціальних мережах зазначив, що "переважна більшість" активів компанії застрягла в FTX.

Експерти в галузі повідомляють, що більшість фондів хочуть якомога швидше вийти з ситуації, а не стикатися з тривалими юридичними процедурами. Деякі клієнти FTX навіть висловили бажання завершити продаж боргових зобов'язань до кінця року, щоб зменшити збитки під час податкової звітності.

На сьогоднішній день ринкова ціна торгівлі боргами FTX зазвичай є низькою. Деякі інвестори заявляють, що вони придбали кілька боргів FTX за ціною 5-6% від номінальної вартості, де номінальні суми становлять 2 мільйони доларів, 3 мільйони доларів та 8 мільйонів доларів. Одночасно він також веде переговори щодо боргу приблизно на 100 мільйонів доларів та контактує з закордонним фондом, що стосується боргу на 23 мільйони доларів. Ці фонди зазвичай вимагають ціну, близьку до 10% від номінальної вартості.

Оцінка боргових зобов'язань: більше мистецтва, ніж науки

Оцінка майбутньої вартості боргів у випадку банкрутства більше нагадує мистецтво, ніж точну науку. Хоча можна отримати загальне уявлення про доступні активи та зобов'язання за допомогою грубих розрахунків, величезні доходи часто залежать від судових аргументів та юридичних стратегій.

Деякі інвестори ставлять на юридичну стратегію: суд визнає активи клієнтів, що утримуються у формі довірчого управління, на основі довірчого права. Це означає, що активи, що утримуються в довірчому управлінні, матимуть переважні права, і відповідні клієнти можуть розраховувати на пріоритет у виплатах.

Однак не всі боргові зобов'язання пов'язані з активами клієнтів. На ринку також поширюються деякі складні трудові контракти, які містять положення, що можуть бути важко виконуваними. Наприклад, один з контрактів, що нібито походить від FTX, обіцяє гарантію заробітної плати на термін до 9 років, але експерти з права вважають, що американські суди навряд чи виконуватимуть такі положення, що робить відповідні боргові зобов'язання практично безвартісними в процесі банкрутства.

З огляду на розвиток справи про банкрутство FTX, динаміка ринку кредитних зобов'язань продовжує змінюватися. Інвесторам потрібно обережно оцінювати ризики та мати глибоке розуміння специфіки криптовалютної індустрії, щоб знайти можливості на цьому складному ринку.