Зміни на ринку після халвінгу Біткойна: зниження доходів від майнінгу, збільшення великих інвесторів, ослаблення попиту

Біткойн 20 квітня завершив четвертий Халвінг, блокова винагорода знизилася до 3.125 BTC. Халвінг вплинув на доходи майнерів і інфляційний рівень Біткойна, ринок очікує, що збільшення дефіциту призведе до зростання ціни монети. Проте з моменту Халвінгу Біткойн все ще перебуває в горизонтальному коригуванні на високих рівнях, ціна знизилася на 3.87%, що створює тиск на майнерів і короткострокових інвесторів.

Кожен Халвінг по суті є процесом перерозподілу попиту та пропозиції на ринку. Після комплексного аналізу поточних ринкових даних, даних про Майнінг та даних з боку попиту виявлено:

1. З березня частка збиткових чіпів Біткойна зросла з 1,28% до 15,18%, середнє значення індексу SOPR короткострокових інвесторів після халвінгу становить 0,99972, багато короткострокових інвесторів можуть зазнати збитків через очікування халвінгу.

2. Після зменшення обсягу виробництва швидкість обігу токенів в мережі знизилася на 23%, більше чіпів знаходяться в процесі накопичення. З початку року кількість чіпів, що утримуються 1-3 місяці, 3-6 місяців, 3-5 років, помітно зросла; кількість адрес з балансом 100-1000 BTC та 1000-10000 BTC значно зросла більше ніж на 1.3%.

3. Після зменшення виробництва майнери стикаються з великим тиском на доходи, поточна ціна закриття складає приблизно 55 тисяч доларів, що є значним зростанням порівняно з минулорічною найнижчою ціною закриття в 14.3 тисячі доларів.

4. Наразі щоденний дохід від майнінгу становить приблизно 2648,71 мільйонів доларів США, що на 51,63% менше, ніж середній дохід до халвінгу. Поточні щоденні комісії за транзакції становлять приблизно 228 мільйонів доларів США, що на 34% менше, ніж до халвінгу.

5. Припустимо, що дохід від комісійних зборів за транзакції не змінюється, для досягнення середньодобового рівня доходу до халвінгу ціна монети повинна піднятися до 94489,82 доларів США, що на 51,63 % більше, ніж зараз.

6. Припустимо, що ціна монет не змінюється, щоб досягти рівня середньоденного доходу до халвінгу, кількість щоденних транзакцій повинна зрости до 1,673,700 разів (, що становить збільшення на 202.49% ), або середня комісія за кожну транзакцію повинна підвищитися до 0.00080317 BTC (, що є збільшенням на 206.08% ).

7. Попит на Runes на початку запуску був сильним, що принесло величезні доходи майнерам, у перший день запуску було сплачено 881 BTC комісії.

Після зменшення обсягу виробництва частка збиткових монет зросла до 15%, кількість адрес великих інвесторів помітно зросла

Ринок загалом очікує, що після халвінгу Біткойн ціна суттєво зросте. Історичні дані показують, що після трьох останніх халвінгів протягом року ціна Біткойн зросла на 8069,11%, 256,85%, 478,10%.

Але в короткостроковій перспективі, зменшення обсягу видобутку повільно впливає на ціну. Після трьох останніх зменшень обсягу видобутку протягом 17 днів ціна Біткойна зросла на 9,73%, 0,97%, 6,98% відповідно. Після цього зменшення обсягу видобутку, Біткойн все ще перебуває на високому рівні, наразі (17 днів ) ціна становить близько 62,4 тисячі доларів, зниження на 3,87%.

Ціна монети не виправдала очікувань, що призвело до значного зростання частки збиткових чіпів. Від моменту зменшення виробництва, ціна Біткойна коливалася в межах 6.49-6.24 тисяч доларів, частка збиткових чіпів зросла з 10.95% до 15.18%. Насправді, стабільність ціни монети при зростанні частки збиткових чіпів почалася ще до зменшення виробництва. З березня ціна Біткойна утримувалася вище 6.25 тисяч доларів, частка збиткових чіпів постійно зростала з 1.28%, що означає, що чимало короткострокових інвесторів зазнали збитків через очікування зменшення виробництва.

Індекс SOPR короткострокових інвесторів також підтверджує це. Індекс менше 1 вказує на те, що інвестори, які тримають монети більше години, але менше 155 днів, загалом зазнають збитків. Наразі цей індекс становить 1.0022, що дуже близько до 1, а середнє значення після халвінгу становить 0.99972, що свідчить про те, що нещодавно короткострокові інвестори загалом зазнають збитків.

Ціни низькі, в той час як швидкість обігу чіпів на блокчейні значно сповільнилася. Поточна швидкість обігу ( за останні 7 днів становить ) 0.01044, що на 23% нижче, ніж в день халвінгу, і на 33% нижче, ніж на початку року, що є значним зниженням.

Швидке зниження швидкості обігу може означати, що більше монет знаходяться в процесі накопичення. З точки зору часових періодів, з початку цього року кількість монет, що зберігаються 1-3 місяці, 3-6 місяців та 3-5 років, помітно зросла. Особливо частка монет, що зберігаються 1-3 місяці, зросла на 7,14 процентних пунктів цього року, а після халвінгу - на 2,44 процентних пункти, що свідчить про те, що період зберігання монет переходить від короткострокового до середньострокового накопичення.

З різних адрес з балансом монет видно, що з початку року серед адрес, які були позначені як Entities, кількість адрес з балансом від 100 до 1000 BTC і від 1000 до 10000 BTC значно зросла, збільшившись на 1,35% та 1,39% відповідно, і після халвінгу це явище все ще існує. Серед усіх адрес кількість адрес з балансом від 1000 до 10000 BTC зросла на 1,07%. Ці дані свідчать про те, що кількість великих інвесторів зростає, а чіпи зосереджуються.

Халвінг після зменшення виробництва призвів до зниження хешрейту більше ніж на 7%, добовий дохід від майнінгу знизився до 2649 мільйонів доларів

Після халвінгу Біткойна, загальна обчислювальна потужність ( за останні 7 днів значно знизилася до ). Нинішня потужність становить 582,2 EH/s, що на 7,43% менше, ніж у день халвінгу. Зниження потужності перевищує зниження ціни монети, що може свідчити про те, що майнери закривають частину майнінгових установок для збереження рентабельності.

З різних цін на закриття майнінгових машин видно, що нині майнери стикаються з великим тиском на доходи. За даними на день збору інформації, ціна монети становить 62315,29 доларів США, якщо майнінгова машина розташована в регіоні з низькою вартістю електроенергії (0,07 доларів США за кВт·год ), ціна закриття нижча за поточну ціну монети, й ще є прибуткові моделі майнінгових машин - їх 31. Серед них, найнижча ціна закриття у Ant S21Pro, яка становить 32,2 тисячі доларів США, щоденний чистий дохід - 5,52 доларів США. У серпні минулого року найнижча ціна закриття становила 14,3 тисячі доларів США.

Якщо майнінгова машина знаходиться в регіоні з високими витратами на електроенергію ( 0.12 доларів США/кВт·год ), то залишаються лише 3 моделі прибуткових майнінгових машин: Ant S21Pro, Ant S21 Hyd, Ant S21, а ціна вимкнення - понад 55.2 тисячі доларів США.

Якщо ринок не покращиться, ціна на електрику визначатиме життя або смерть майнерів. Якщо ринок покращиться, а ціна на електрику залишиться низькою, коли ціна монети сягне 80 000 доларів, кількість прибуткових майнінгових машин сягне 45, а ціна відключення залишиться найнижчою для Antminer S21Pro, з максимальною щоденною чистою прибутковістю 12,30 долара для Shenyu M63S(390T). Коли ціна монети підніметься до 100 000 доларів, кількість прибуткових майнінгових машин досягне 66, а ціна відключення залишиться найнижчою для Antminer S21Pro, з максимальною щоденною чистою прибутковістю 18,41 долара для Shenyu M63S(390T). При підвищенні ціни монети, майнери зможуть вибрати з більшої кількості видів майнінгових машин і здійснити більш диверсифіковане інвестування.

Халвінгом, доходи від майнінгу різко зменшилися. Наразі щоденний загальний дохід від майнінгу складає близько 2648,71 мільйонів доларів США, що на 51,63% менше, ніж середній щоденний дохід до халвінгу цього року. Варто зазначити, що в день халвінгу, через запуск протоколу Runes, дохід від майнінгу становив близько 1,07 мільярда доларів США, що на 95,06% більше, ніж середній щоденний дохід до халвінгу цього року.

Попит на ланцюг різко зріс, що може компенсувати втрати майнерів від халвінгу через комісії. У день запуску Runes, комісії за транзакції склали 80,58 мільйона доларів, що становить 75% від загального доходу. Але з охолодженням інтересу до Runes обсяги торгівлі знизилися, наразі добові комісії за транзакції становлять приблизно 2,28 мільйона доларів, що на 34% менше, ніж середні добові комісії до халвінгу цього року.

Майнери мають дохід від майнінгу ( доларів США ) = ( винагорода за блок + комісії за транзакції ) * цінність монети, тому зменшення доходу майнерів, яке приносить халвінг, може бути безпосередньо компенсоване в двох аспектах: по-перше, якщо доходи від комісій за транзакції залишаються незмінними, цінність монети повинна значно зрости; по-друге, якщо цінність монети залишається в основному стабільною, доходи від комісій повинні значно і постійно зростати. Це статичний простий аналіз, мета якого - продемонструвати потенційний вплив халвінгу Біткойна на цінність монети та транзакції.

Згідно з середнім денним доходом від майнінгу до халвінгу у 5476 мільйонів доларів США, після халвінгу середня кількість блоків на день становить 139, тобто середня винагорода за блок становить 434,23 Біткоіна, середня комісія за кожну транзакцію – 0,0002624 Біткоіна, середня загальна кількість транзакцій на день – 553328,19.

Припустимо, що дохід від комісійних зборів за транзакції залишається незмінним, тобто зберігається поточний середній розмір комісії за транзакцію та кількість транзакцій. Щоб майнери досягли середнього рівня доходу до халвінгу цього року, ціна монети повинна досягти 94489.82 доларів США, що на 51.63% вище поточної ціни монети.

Припустимо, що ціна монети залишається незмінною, а комісії за транзакції залишаються незмінними, для досягнення рівня середнього щоденного доходу перед цьогорічним Халвінгом, потрібно здійснити 167,37 тисяч транзакцій, що на 202,49% більше за середнє значення після Халвінгу.

Припустимо, що ціна монети залишиться незмінною, а кількість угод також не зміниться, щоб досягти середнього рівня доходу за день до халвінгу цього року, середній комісійний збір за угоду повинен становити 0.00080317 BTC, що на 206.08% вище за середнє значення після халвінгу.

Попит на Біткойн залишається слабким, TVL і кілька даних Runes знижуються

Оцінка впливу Халвінгу на масштаб майнінгу є дуже важливою, безприбуткові майнери можуть становити загрозу для базової безпеки блокчейну. Окрім ціни монети, комісії за транзакції та кількість транзакцій є прямими проявами попиту, яка наразі ситуація з попитом на Біткойн?

З точки зору Runes, кількість відповідних угод з початкових 463,6 тисяч знизилася до нинішніх 79,4 тисяч, а комісії знизилися з 881 BTC до поточних 4 BTC. З щоденних доходів від майнінгу видно, що сильний попит на Runes на початку його запуску міг принести величезні прибутки майнерам. Тепер питання в тому, як підтримувати стійкість попиту на Runes та інші проекти Біткойн.

Крім того, DeFi-уявлення, яке приносить Layer2 та Runes Біткойну, може також стимулювати більший попит на використання. На даний момент загальна вартість заблокованих активів (TVL) у Біткойн-ланцюгу досягла 12,08 мільярда доларів, зростання на 296% з початку року, після Халвінгу вона в основному залишалася стабільною. Зокрема, окрім мережі Lightning, нещодавно запущений AINN Layer2 показує хороші результати, поточний TVL становить 5,90 мільярда доларів, ставши основним застосуванням в екосистемі Біткойн. Крім того, такі застосування, як BiFi, Maya Protocol, BoringDAO тощо, також цього року демонструють швидке зростання TVL.