Макроекономічні потрясіння викликали значну корекцію на крипторинку, Біткойн отримав можливість для розміщення

У лютому глобальна макрофінансова ситуація зазнала різких змін, особливо результати економічних даних США викликали занепокоєння на ринку.

Інфляційні дані США за січень виявилися вищими за очікування, індекс довіри споживачів впав до 15-місячного мінімуму, що викликало занепокоєння ринку щодо рецесії. Трейдери почали ціноутворення на очікування рецесії, що призвело до швидкого падіння трьох основних індексів американських акцій до рівня 120-денного середнього.

Підвищення настроїв уникнення ризику, швидке зниження прибутковості 10-річних державних облігацій США, також вказує на ознаки формування вершини золота.

Під впливом зв'язку з американським фондовим ринком, Біткойн, який протягом тривалого часу перебував у очікуванні, у останній тиждень лютого знизився, зазнавши найбільшого відкату в цьому циклі та найбільших втрат за тиждень.

Аналіз вказує на те, що ця хвиля ринку в основному є корекцією ціни "Трампівської угоди". З огляду на простір для корекції американської політики та середньострокові перспективи крипторинку, поточний Біткойн може стати хорошою можливістю для середньо- та довгострокових інвестицій, що дозволяє розглянути можливість поетапного накопичення з довгостроковою позицією, контролюючи ризики.

Макроекономіка: очікування рецесії зростають, ринок під тиском

Нещодавні економічні та трудові дані США є слабкими, що в поєднанні з невизначеністю у тарифній політиці Трампа стало двома основними факторами, які впливають на макрофінансову ситуацію та крипторинок.

У січні кількість робочих місць поза сільським господарством зросла на 143 тисячі, що значно нижче очікуваних 170 тисяч. Рівень безробіття становить 4%, трохи нижче очікуваних 4,1%. Слабкі дані про зайнятість посилили занепокоєння ринку щодо економічної рецесії.

Індекс споживчих цін (CPI) у січні зріс на 0,5%, що значно перевищує очікування на рівні 0,3%, а також перевищує 0,4% у грудні минулого року, що призвело до зростання річного показника до 3%. Інфляція зростає три місяці поспіль, ринок вважає, що Федеральна резервна система має достатні підстави для відстрочки зниження процентних ставок. Навіть у разі появи ознак рецесії, Федеральній резервній системі може бути важко змінити своє рішення.

Кінцевий індекс споживчої довіри в лютому становив 64.7, що нижче початкового значення 67.8, впавши до найнижчої позначки за 15 місяців. Постійно низька споживча довіра неминуче вплине на підприємства.

Ці негативні дані врешті-решт вдарили по ринковій довірі. Основні три індекси американського фондового ринку зазнали значного падіння, стерши всі підвищення лютого. Індекс Nasdaq впав на 3,97% за місяць, індекс Dow Jones впав на 1,58% за місяць, індекс S&P 500 впав на 1,42% за місяць, а індекс малих підприємств впав на 5,45%. Індекси Nasdaq і S&P 500 обидва впали нижче 120-денного середнього.

Для трейдерів тривала інфляція, можливе погіршення зайнятості, відновлення тіні "економічної рецесії" може зробити зменшення довгих позицій оптимальним вибором.

Окрім економічних даних, неодноразові зміни тарифної політики Трампа також викликали у ринку відчуття плутанини та песимізму. Трамп поетапно оголосив про введення тарифів на кілька країн, а потім неодноразово змінював свої рішення, що посилило очікування зростання інфляції, перевищуючи прогнози ринку.

Переговори між Росією та Україною хоча й мали успішний розвиток, але в кінці лютого президенти обох країн під час пресконференції в Білому домі зіткнулися, через що майбутня угода була зірвана. Європейські країни висловили підтримку Україні, і розкол між США та Європою, ймовірно, поглибиться. Очікування завершення війни для зниження інфляції значно зменшилися.

З листопада минулого року "Торгівля Трампа" розгорнулась на основі очікувань сильного економічного зростання. Тепер, враховуючи слабкість зайнятості, високу інфляцію та збільшення мит, що посилює інфляційні очікування, ринок змінив свої очікування, вийшовши з "Торгової Трампа" та запустивши оцінку "економічної рецесії". Падіння трьох основних фондових індексів може бути лише початком.

У середині січня дохідність 10-річних державних облігацій США продовжувала знижуватись, з最高 4.809% до 4.210%. Ця значна зміна в "ціновій якорі" відображає песимістичні очікування капітальних ринків щодо економічної рецесії.

На фоні відновлення інфляції, ознак ослаблення економіки та різкого падіння фондового ринку та доходності облігацій, ринок підвищив очікування щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою з 1 до 2 разів цього року. Технічно, індекси Nasdaq та S&P 500 вже впали нижче 120-денної середньої. Виходячи з нинішньої серйозної ситуації, якщо очікування зниження ставок не отримають активної реакції, ринок у короткостроковій перспективі, ймовірно, продовжить відчувати тиск.

! Лютневий звіт EMC Labs: BTC зазнає циклічних ударів в очікуваннях рецесії в США, використовуючи середньострокові та довгострокові можливості розподілу

Шифрувальні активи: можливості для середньо- та довгострокового розподілу починають з'являтися

У лютому Біткойн відкрився на 102414.05 доларів, закрився на 84293.73 доларів, максимальна ціна склала 102781.65 доларів, мінімальна – 78167.81 доларів, усього за місяць зниження склало 17.69%, падіння становило 18113.53 доларів, амплітуда коливань – 24.03%. З максимуму найбільше падіння склало 28.52%, що стало найбільшою корекцією з моменту цього циклу (2023 року ).

Весь місяць зниження зосереджено на останньому тижні, швидке падіння в короткостроковій перспективі викликало надмірну паніку на ринку. 27 лютого індекс страху і жадібності знизився до 10 пунктів, що є найнижчим показником цього циклу, близьким до 6 пунктів під час краху LUNA в минулому циклі.

Технічний аспект: "дно Трампа" ( фіолетова зона ) була ефективно прорвана, що відповідає поверненню американських акцій до "торгівлі Трампа". Раніше увага зосереджувалася на "першій висхідній лінії тренду" та "другій висхідній лінії тренду" цього циклу, які були швидко прорвані в короткостроковій перспективі. Наприкінці місяця ціна Біткойна закріпилася поблизу 200-денного середнього.

Крипторинок цього місяця різко впав також через внутрішні негативні події. Президент Аргентини просуває MEME монету, що викликало спекуляції, а її творець вивів капітал, що призвело до краху. Підозрювані північнокорейські хакери атакували одну з бірж, викравши понад 1,5 мільярда доларів шифрування активів, встановивши рекорд за масштабами атаки. Контракти Infini зазнали нападу, що призвело до збитків у майже 50 мільйонів доларів. Крім того, ліквідація FTX призвела до розблокування токенів SOL, що також створило тиск на ринок.

Аналіз вважає, що в лютому на крипторинку відбувся найбільший спад цього циклу, прямою причиною чого стало зниження американських акцій через очікування рецесії, що викликало ланцюгову реакцію, яку можна розглядати як повернення до ціноутворення "торгівлі Трампа". Теоретично Біткойн може впасти до 73000 доларів, але враховуючи позитивний вплив приходу адміністрації Трампа на основи Біткойна, ймовірність досягнення цього мінімуму є досить низькою. Цикл все ще триває, враховуючи простір для коригування політики США та середньострокові перспективи крипторинку, зараз Біткойн може отримати хорошу можливість для середньо- та довгострокового розміщення, що дозволяє поступово нарощувати позиції з контролем ризиків.

Напрямок коштів: Чистий відтік ETF перевищив 32 мільярди доларів

Зі зниженням торгових настроїв Трампа, у лютому потоки капіталу в крипторинок значно сповільнилися. Сповільнення притоку капіталу та падіння цін взаємодіють, в результаті чого Біткойн після тривалого консолідованого стану на рівні 96000 доларів у останній тиждень лютого різко впав. У лютому обсяги притоку капіталу значно зменшилися до 2.11 мільярдів доларів.

Стабільні монети та Біткойн на ринку ETF демонструють різну динаміку руху коштів. За весь місяць чистий притік стабільних монет становив 5,3 мільярда доларів, тоді як чистий відтік з ETF сягнув 3,249 мільярда доларів.

Біткойн спот ETF вже отримав контроль над середньостроковим і короткостроковим ціноутворенням Біткойна, тому ціна Біткойна високо корелює з американським фондовим ринком. Цього місяця чистий відтік з ETF перевищив 3,2 мільярда доларів, що стало найбільш безпосереднім зовнішнім фактором падіння, встановивши рекорд найбільшого місячного продажу з моменту запуску. Подальша динаміка Біткойна в основному залежатиме від поліпшення економічних очікувань США та повернення коштів в ETF.

Повторний розпродаж: стоп-лоси короткострокових інвесторів

З моменту старту повторного розпродажу в жовтні 2024 року, 1,12 мільйона Біткойнів було переведено від довгострокових тримачів до короткострокових тримачів. Повторний розпродаж вважається необхідною умовою закінчення циклу бичачого ринку, а логіка полягає в тому, що зростання обсягу активних Біткойнів досягає певного рівня, що призводить до вичерпання ліквідності, що руйнує висхідну тенденцію.

У лютому довгострокові власники залишалися стриманими, продавши лише 7271 монету. Існуючі довгострокові власники проігнорували діапазон "дно Трампа" (89000-110000 доларів ), вибравши продовжувати утримання.

Останній тиждень лютого чіпи, що були передані, походять від короткострокових власників. Дані з блокчейну показують, що 25 числа короткострокові власники зазнали масового стоп-лосса, в той день короткострокові власники на блокчейні реалізували збитки в 255 мільйонів доларів. Це другі за величиною одноденні збитки за цей цикл, поступаючись лише 362 мільйонам доларів 5 серпня 2024 року. Історично, після подібних великих втрат короткострокові власники, ринок часто досягає фазового дна.

Глибокий аналіз показує, що з 24 лютого в діапазоні 78000-89000 доларів США кількість Біткойнів збільшилася на 564920 монет, тоді як у "Трампівському дні" в діапазоні (89000-110000 доларів ) зменшилася на 412875 монет.

"Трампова долина" утворилася в період з листопада минулого року до лютого цього року, власники цієї зони є типовими короткостроковими інвесторами. Короткострокові інвестори реалізують збитки, намагаючись побудувати середньострокове дно, що також зміцнює діапазон 73000-89000, в якому обсяг торгівлі є меншим.

! Лютневий звіт EMC Labs: Очікування рецесії в США знову зростають, BTC зазнає циклічних ударів, вітає можливості розподілу в середньостроковій та довгостроковій перспективі

Висновок

У січневому звіті згадувалося, що "найбільша зовнішня невизначеність походить від ланцюгової реакції зниження відсоткових ставок і постачання капіталу після реалізації економічної політики Трампа. Як тільки ліквідність обмежиться, волатильність значно зросте". Це занепокоєння вже стало реальністю.

Аналіз показує, що продажі з ринковими зупинками здебільшого походять від короткострокових інвесторів, тоді як довгострокові власники сповільнили продажі і продовжують утримувати. Визначається, що наразі ще триває етап продовження бичачого ринку, не відбулося переходу до ведмедя.

У лютому Біткойн зазнав найбільшого відкату в цьому циклі, причиною чого стало зниження цін на фондовому ринку США, що перебуває на історичних максимумів, через «очікування економічної рецесії», що призвело до значного відпливу коштів з ETF. Його переломна динаміка також буде залежати від зміни очікувань фондового ринку США та відновлення тренду.

Внутрішня структура відносно стабільна, Біткойн та крипторинок все ще функціонують у циклі, короткострокове падіння цін забезпечує можливості для середньо- та довгострокових інвестицій.

Потрібно уважно стежити за макроекономічними тенденціями в США, очікуваннями ринку та ставленням Федеральної резервної системи до поновлення зниження процентних ставок.

! Лютневий звіт EMC Labs: Очікування рецесії в США знову зростають, BTC зазнає циклічних ударів, вітає можливості розподілу в середньостроковій та довгостроковій перспективі