Зміни у фінансових відносинах між США та Японією можуть сприяти новому раунду пампу на крипторинку

На тлі світових економічних потрясінь і коливань фінансових ринків японська банківська система стикається з серйозними викликами, викликаними циклом підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою. Фінансова та монетарна політика США має глибокий вплив на світовий ринок.

Нещодавно один з великих японських банків оголосив про продаж облігацій США та Європи на суму 63 мільярди доларів. Цей крок виявляє труднощі, з якими стикаються японські комерційні банки в умовах розширення різниці в процентних ставках та зростання витрат на валютне хеджування, змушуючи їх розпродавати державні облігації США.

Насправді, японські комерційні банки у 2022 році утримували приблизно 8500 мільярдів доларів іноземних облігацій, з яких майже 4500 мільярдів доларів становили облігації США. Такий масовий розпродаж може призвести до різкого зростання доходності державних облігацій США, що завдасть удару по економіці США.

Щоб уникнути цієї ситуації, міністр фінансів США може попросити центральний банк Японії придбати ці облігації та скористатися механізмом зворотного викупу (FIMA), створеним Федеральною резервною системою у березні 2020 року для закордонних і міжнародних валютних органів. Цей механізм дозволяє членам центрального банку закладати державні облігації США та отримувати нововипущені долари на одну ніч.

Розширення механізму викупу FIMA означає збільшення ліквідності долара США на світовому грошовому ринку. Це може мати позитивний вплив на ринок біткойнів і криптовалют.

Основною причиною, чому Японський банк був змушений продати американські державні облігації, є те, що з розширенням процентної різниці між США та Японією витрати на валютне хеджування перевищили дохідність облігацій. Наразі процентна різниця між доларом та єною сягає 550 базисних пунктів, і в короткостроковій перспективі її важко буде значно зменшити. Це означає, що Японський банк може продовжити продаж свого портфеля американських державних облігацій, що підлягають валютному хеджуванню.

У рік виборів у США, щоб уникнути різкого зростання доходності державних облігацій, що може вплинути на вибори, міністр фінансів США, ймовірно, вимагатиме від Центрального банку Японії активно використовувати механізм зворотного викупу FIMA. Це призведе до збільшення постачання доларів, що забезпечить нову ліквідність для крипторинку.

Для інвесторів зараз може бути доречним збільшити свою криптоактивів. Зі збільшенням ліквідності долара, крипторинок, ймовірно, зустріне новий етап зростання.