Обговорення ролі та викликів венчурного капіталу в сфері криптоактивів

Нещодавно в індустрії криптоактивів відбулося багато обговорень щодо ролі венчурного капіталу (VC). З одного боку, спільнота має певні зауваження щодо так званих "VCмонет"; з іншого боку, також є чимало повідомлень про захист прав VC та закриття. Насправді, у сфері венчурного капіталу завжди був високий рівень відсів, і це не нове явище.

Екосистема венчурного капіталу під час буму ICO

Під час буму ICO у 2017 році Криптоактиви VC зустріли свій перший рік. Тоді лише в районі Шанхая кількість VC перевищила 100, а бар'єр для входу був вкрай низьким. Достатньо було мати офшорну структуру, здатну підписувати документи та здійснювати платежі, щоб називатися Token Fund. В цілому по країні кількість VC могла досягати кількох сотень. Однак всього через кілька років багато з тих VC, які активно працювали тоді, зникли в хвилях індустрії. Ця висока норма відсіву відображає жорстоку реальність галузі.

Непорозуміння громади щодо VC

Думка спільноти щодо VC часто є поляризованою. Коли за успішним проєктом стоять VC, люди зазвичай вважають, що криптоактиви VC дуже прибуткові. Але насправді в портфелі VC є багато невдалих проєктів, які зазвичай не привертають уваги ринку. Саме через таку високу частоту невдач кожен окремий проєкт має мати високі очікування прибутковості.

З одного боку, коли венчурні капіталісти інвестують у невдалі проекти, спільнота часто критикує їх за те, що вони разом з проектами "збирають врожай", ігноруючи те, що венчурні капіталісти також є жертвами, їхні збитки можуть бути більшими, ніж у роздрібних інвесторів.

Оцінка стандартів VC

Оцінюючи, чи є венчурна компанія (VC) відмінною, слід врахувати два ключові критерії:

1. Результати діяльності: VC повинні створювати хороші повернення для LP (обмежених партнерів). Однак великі відомі фонди не завжди є найкращими за результатами. Іноді невеликі фонди можуть досягати кращих інвестиційних повернень.

2. Внесок у галузь: окрім фінансових винагород, слід звертати увагу на те, чи є у проектів, в які інвестують VC, технологічні інновації, чи сприяють вони розвитку галузі. Лише інвестування в повітряні проекти чи переоцінені зіркові проекти не дозволяє організаціям вважатися видатними.

Криптоактиви VC стикаються з викликами

1. Проблема завищеної оцінки: деякі проекти, які запустили фінансово потужні установи, мають завищену оцінку, що призводить до обмежених можливостей входу для роздрібних інвесторів та обмеженого потенціалу зростання.

2. Коригування інвестиційної стратегії: у міру зрілості галузі різні напрями поступово займають великі гравці, венчурні капіталісти повинні глибше брати участь в операціях проекту та спільно з партнерами по проекту створювати бізнес. Це вимагає від венчурних капіталістів професіоналізації, модель роботи поодинці, ймовірно, не зможе тривати.

3. Тренд децентралізації: в ідеалі, з розвитком індустрії криптоактивів, повинна зменшитися залежність від венчурного капіталу та розвиватися в більш децентралізованому напрямку.

В цілому, венчурний капітал у сфері криптоактивів стикається з суттєвими змінами та викликами. Їм потрібно робити суттєвий внесок у розвиток галузі, залишаючись при цьому прибутковими, і адаптуватися до великої тенденції децентралізації. В майбутньому роль венчурного капіталу може суттєво змінитися, але його важливість у сприянні інноваціям та розвитку галузі залишатиметься незаперечною.