Ринок стейблкоїнів стає дедалі активнішим, нові проекти з'являються один за одним

Останніми роками, хоча ринок криптовалют переживає значні коливання, сегмент стейблкоїнів швидко розвивається, загальна ринкова капіталізація перевищила 200 мільярдів доларів. Наразі основні стейблкоїни USDT та USDC все ще займають близько 90% ринкової частки, але дедалі більше нових проектів починають входити в цю галузь, намагаючись отримати частку цього великого пирога.

На відміну від традиційних централізованих стейблкоїнів, децентралізовані стейблкоїни більше акцентують увагу на прибутковості, механізмах прив'язки та комбінації DeFi. USDe, запущений Ethena, став першим, хто створив модель отримання прибутку через арбітраж термінових контрактів та стейкінг, ринкова капіталізація вже досягла 5,9 мільярдів доларів, що робить його третім у світі. Нещодавно Ethena також співпрацювала з BlackRock для запуску USDtb, який забезпечує стабільний дохід за рахунок RWA.

Натхненні успішним випадком Ethena, на ринку з'являється дедалі більше проектів зі стейблкоїнами, що приносять дохід. У цій статті буде зосереджено увагу на трьох нових протоколах: Usual, Anzen та Resolv, аналізуючи їх механізми прив'язки та джерела доходу.

Звичайні: стейблкоїни з прибутком від RWA з сильним фоном

Звичайний стейблкоїн USD0, випущений Usual, отримує підтримку доходу від короткострокових державних облігацій. Користувачі, які ставлять USD0, можуть отримати USD0++, а також отримати $USUAL як додаткову винагороду. Проект має на меті повернути 90% вартості користувачам.

Команда Usual має видатний бекграунд і тісні зв'язки з політичною та бізнесовою елітою Франції. Ця перевага сприяє перенесенню реальних активів на блокчейн, що є важливим конкурентною перевагою проєкту.

У дизайні токеноміки інфляційна модель USUAL пов'язана з TVL протоколу, але обсяг випуску буде коригуватися відповідно до зростання доходів протоколу. APY для стейкінгу 0 USD становить до 50%, а APY для стейкінгу USUAL досягає 730%.

Нещодавно Usual уклав угоду з Ethena, приймаючи USDtb як заставу, та перевівши частину активів, підтримуваних USD0, на USDtb. Сторони також глибше співпрацюватимуть у кількох напрямках, зокрема, створенням сUSDe-скарбниці, збільшенням ліквідності між основними активами тощо.

Anzen: багатоланцевий стейблкоїн для токенізації кредитних активів

USDz, випущений Anzen, підтримує кілька публічних блокчейнів, а його активи складають портфель приватних кредитних активів. У співпраці з американським ліцензованим брокером Percent, інвестиційний портфель Anzen в основному зосереджений на американському ринку, при цьому частка одного активу не перевищує 15%, а поточний APY становить близько 10%.

Anzen також налагодила співпрацю з кількома відомими фінансовими установами, включаючи BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs та інших. У фінансуванні Anzen завершила раунд початкового фінансування на 4 мільйони доларів та публічний раунд на 3 мільйони доларів.

Токен ANZ використовує модель ve, де власники можуть заморожувати стейк для отримання veANZ, що дозволяє їм ділитися доходами протоколу.

Resolv: Delta нейтральний стейблкоїн на базі ETH

Resolv випустила два продукти: USR та RLP. USR - це стейблкоїн, що випускається з надмірно закладеного ETH, який можна заставити для отримання stUSR та насолоди прибутком. RLP підтримується частиною, що надмірно закладена USR, з коливаннями ціни.

Resolv використовує нейтральну стратегію Delta для управління забезпеченням, більшість ETH безпосередньо ставиться на ланцюгу, частина використовується як маржа для ф'ючерсів. Конкретно, 100% забезпечення на ланцюгу зберігається в Lido, а короткі позиції розподілені на платформах, таких як Binance, Deribit та Hyperliquid.

Доходи в основному походять від ланцюгового стейкінгу та фондових ставок, 70% розподіляються як базова винагорода між стейблкоїнами stUSR та RLP, 30% розподіляються як ризикова премія між RLP. Варто зазначити, що RLP несе вищі ризики і повинно покривати збитки, коли фондова ставка є негативною.

Нещодавно Resolv запустився в мережі Base та оголосив про акцію з накопичення балів, готуючи ґрунт для можливого випуску монет у майбутньому. Наразі APY stUSR становить 12.53%, RLP - 21.7%, загальний TVL досяг 183 мільйонів доларів, а рівень застави становить 126%.