У блоці позиковий ринок: шлях трансформації від спекуляції до практичного використання

У блокчейні кредитування є важливою складовою частиною інтернет-фінансів, і його мета полягає в забезпеченні рівного доступу до фінансування для людей та підприємств по всьому світу. Ця модель сприяє створенню більш справедливого та ефективного капітального ринку, що, в свою чергу, стимулює економічний ріст.

Хоча потенціал позик у блокчейні величезний, на даний момент основні користувачі все ще обмежені сферою криптовалют, і їх використання в основному зосереджене на спекулятивній торгівлі. Це значно обмежує ринок, який можна охопити. У цій статті буде розглянуто, як поступово розширити групу користувачів, переходячи до більш продуктивних сценаріїв позик, одночасно відповідаючи на можливі виклики.

У блокчейні кредитування

За короткі кілька років ринок позик у блокчейні розвинувся з концептуальної стадії до кількох перевірених ринком протоколів, переживши кілька різких коливань, і не породивши проблемних кредитів. На сьогодні ці протоколи залучили в цілому 43,7 мільярда доларів США депозитів і видали 18,6 мільярда доларів США непогашених кредитів.

Наразі основні джерела попиту на позики у блокчейні включають:

1. Спекулятивна торгівля: інвестори в криптовалюту використовують важелі для покупки більшої кількості криптоактивів.
2. Отримання ліквідності: інвестори отримують ліквідність криптоактивів через позики, уникаючи податку на приріст капіталу.
3. Арбітражний闪电贷: надкраткострокові позики, що використовуються арбітражними трейдерами для використання короткочасних цінових дисбалансів на ринку.

Ці застосунки в основному обслуговують крипто-орієнтованих користувачів, орієнтуючись на спекуляцію. Проте, у блокчейні позикових послуг бачення значно ширше.

В порівнянні з загальносвітовим обсягом непогашених боргів у 320 трильйонів доларів або загальною сумою кредитів для домогосподарств і нефінансових підприємств у 120 трильйонів доларів, непогашені кредити в 18,6 мільярда доларів за поточними кредитними угодами у блокчейні складають лише незначну частину.

З розвитком кредитування у блокчейні, яке поступово переходить до більш продуктивних капітальних цілей, таких як фінансування малих підприємств, особисті автокредити або іпотечні кредити, його ринковий обсяг має змогу зрости на кілька порядків.

У майбутньому позики у блокчейні

Щоб підвищити практичність позик у блокчейні, необхідно здійснити дві ключові вдосконалення:

1. Розширення обсягу заставних активів

Наразі лише небагато криптоактивів можуть використовуватися як забезпечення, що суттєво обмежує кількість потенційних позичальників. Крім того, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів, існуюче позичання у блокчейні зазвичай вимагає забезпечення на рівні до 2-х і більше разів, що ще більше стримує попит на позики.

Розширення діапазону прийнятних заставних активів може не лише залучити більше інвесторів до використання своїх портфелів для позик, але й підвищити кредитоспроможність кредитних протоколів у блокчейні.

2. Сприяння наднизьким забезпеченим кредитам

Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення. Ця модель призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох реальних сценаріїв.

Завдяки використанню наднизького забезпечення для кредитування, у блокчейні кредитування може охоплювати ширший коло позичальників, що ще більше підвищує його практичність.

Ці заходи поліпшення мають різний рівень складності реалізації, їх можна впроваджувати поступово, починаючи з легших і переходячи до складніших.

Розширення діапазону заставних активів

У порівнянні з іншими класами активів у світі, загальна ринкова вартість криптовалютного ринку становить лише 3 трильйони доларів, що складає лише невелику частину світових фінансових активів. Тому обмеження обсягу застави лише деякими криптоактивами значно обмежує зростання у блокчейні кредитування.

Поєднання токенізації активів із у блокчейні кредитуванням дозволяє інвесторам більш ефективно використовувати весь свій інвестиційний портфель для кредитування, тим самим розширюючи коло потенційних позичальників.

Першим кроком у розширенні діапазону заставних активів можуть стати активи з високою ліквідністю та частими угодами, такі як акції, фонди грошового ринку, облігації тощо. У довгостроковій перспективі розширення на менш ліквідні фізичні активи надасть величезний потенціал для зростання, але також принесе нові виклики.

Врешті-решт, у блокчейні кредитування може розвинутися до рівня іпотечного кредитування з використанням заставленої нерухомості або підтримувати фінансування підприємств через кредитні угоди.

Сприяння низьким заставним кредитам

Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення, яка, хоча й забезпечує безпеку кредиторів, також призводить до низької ефективності використання капіталу.

У криптоіндустрії початковий попит на низько забезпечене кредитування може надходити від маркет-мейкерів та інших криптоспеціалізованих установ. За межами криптоіндустрії низько забезпечене кредитування вже широко використовується в особистих кредитах та комерційному кредитуванні.

Максимальні можливості зростання продуктів позики у блокчейні полягають у тих ринках, які традиційні банки не можуть ефективно охопити, наприклад, на ринку особистих позик та фінансування малих підприємств.

Виклики, які потрібно вирішити

Хоча вищезазначені вдосконалення значно розширять потенційну аудиторію користувачів у блокчейні для кредитування, вони також вводять ряд нових викликів, зокрема:

1. Обробка боргових позицій, що підтримуються неліквідними активами
2. Проблема ліквідації фізичних заставних активів
3. Визначення ризикової премії
4. Децентралізована модель кредитного ризику

Інші виклики також включають у блокчейні конфіденційність, коригування ризикових параметрів у міру розширення пулу застави, відповідність регуляторним вимогам, а також легше використання позичених доходів для реальних цілей.

Висновок

Протягом останніх кількох років у блокчейні кредитні угоди заклали міцну основу, але ще не реалізували свій повний потенціал.

Наступний етап у блокчейні кредитування буде ще більш захоплюючим: протокол поступово переходить від сцен, орієнтованих на крипто-нативні та спекулятивні аспекти, до більш ефективних та пов'язаних із реальним світом фінансових застосувань.

В кінцевому рахунку, у блокчейні кредитування допоможе усунути фінансову нерівність, дозволяючи всім підприємствам і особам, незалежно від їхнього місця розташування, рівноцінно отримувати капітал. Наша мета – створити фінансову систему з чистою процентною маржею, зведеною до вартості капіталу.

Це буде мета, за яку варто боротися!