Circle IPO викликав суперечки в індустрії: шифрувальні фонди зазнають холодного прийому, TradFi користується популярністю

Нещодавно випускник стабільної монети USDC компанія Circle завершила первинне публічне розміщення (IPO), ціна складала 31 долар, що вище початкового діапазону 24-26 доларів. Ціна закриття в перший день склала 84 долари, а через тиждень акції вже перевищили 107 доларів. Це IPO не лише демонструє серйозне недооцінювання інвестиційними банками ринкової вартості Circle, але й відображає великий інтерес Уолл-стріт до шифрування активів, зокрема стабільних монет.

Circle як єдиний на сьогоднішній день上市 інвестиційний об'єкт, що спеціалізується на зростанні стабільних монет, має обнадійливі інвестиційні перспективи. Очікується, що ринок стабільних монет зросте до понад 1 трильйона доларів США, USDC наразі має 60 мільярдів доларів США активів під управлінням, а річний темп зростання складає 91%.

Однак бізнес-модель Circle також має деякі потенційні ризики. Компанія повністю покладається на доходи від відсотків і ділить більшість прибутків з партнерами, такими як Coinbase і BlackRock. За останні три з половиною роки зростання доходів та прибутків компанії було обмеженим. Поточна ціна акцій у 107 доларів також вважається завищеною, приблизно в 30 разів перевищує валовий прибуток, 110 разів – прибуток і 59 разів – скоригований EBITDA( за перший квартал 2025 року.

![Arca гнівно засуджує зраду Circle: чому свято IPO відкидає крипто-союзників і піклується про Уолл-стріт?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acb79c060bea64c6b0d53e764643b5d6.webp(

Цей випуск викликав широкі суперечки всередині індустрії шифрування. Кілька експертів критикували Circle за те, що під час розподілу вони віддавали перевагу традиційним фінансовим установам, ігноруючи крипто-оригінальні фонди, які довгий час підтримували USDC. Є думка, що така практика суперечить основному принципу "узгодженості інтересів" індустрії шифрування та пропускає можливість повернути вигоду раннім підтримувачам і сприяти позитивному циклу в індустрії.

Прихильники вважають, що Circle як випускник має право вирішувати, кому розподілити акції. Вони зазначають, що IPO було перепродано в 25 разів, а частка розподілу загалом була зменшена. Але критики заперечують, що на початку торгівлі все йшло не гладко, і лише в кінці акції раптово стали популярними, тому ранні покупці повинні були отримати більше квот.

Ця суперечка відображає виклики, з якими стикається індустрія шифрування на шляху до мейнстриму. Як збалансувати капітал традиційного фінансування з ринковими силами індустрії, як знайти баланс між комерційними інтересами та ідеалами галузі — це питання, які Circle та вся індустрія повинні глибоко осмислити. Майбутній випуск IPO Circle і його фактичний вплив на використання USDC ще належить спостерігати.

![Arca гнівно засуджує зраду Circle: чому IPO свято відмовляється від шифрувальних союзників, надаючи перевагу Уолл-стріт?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3324d3b3aa6860949225005f326c7c42.webp(