PayPal приймає криптоактиви, що викликало зростання Біткойна, вплив глобальної монетарної експансії на фінансові ринки

Нещодавно одна відома платіжна компанія оголосила про те, що дозволяє клієнтам купувати, продавати та володіти Біткойном та іншими криптоактивами через свою платформу, а також підтримує використання криптоактивів для покупок у своїй мережі. Ця новина сприяла значному зростанню ціни Біткойна.

Хоча короткострокові події часто викликають різкі коливання цін на ринку, аналіз середньострокового та довгострокового впливу на ринок повинен більше зосереджуватися на фундаментальних факторах та рівні монетарної політики.

У 2020 році світ зіткнувся з пандемією COVID-19. Щоб подолати кризу ліквідності та стимулювати економіку, центральний банк США значно збільшив обсяги доларової ліквідності на ринку, що спричинило величезні коливання на глобальних фінансових ринках, включаючи ринок цифрових активів.

!

Після розпаду Бреттон-Вудської системи долар від'єднався від золота, а валютні курси країн вільно коливаються. Проте, завдяки домінуючій ролі долара в міжнародній торгівлі та валютних резервів, він насправді все ще виконує функції світової валюти, а Федеральний резерв США фактично став глобальним центральним банком. Тому значні монетарні політики Федерального резерву зазвичай мають показове значення для фінансових ринків.

У березні цього року, щоб впоратися з економічною рецесією, спричиненою пандемією COVID-19, Федеральна резервна система США вжила низку безпрецедентних заходів. З 3 березня масштаб балансу Федеральної резервної системи США різко зріс. Дані показують, що 4 березня загальний обсяг активів і зобов'язань Федеральної резервної системи становив 4,24 трильйона доларів, а до 10 червня вже досягнув майже 7,17 трильйона доларів, що означає зростання на 69% за короткий період у 3 місяці, що вказує на те, що на ринку з'явилося номінально ще близько 3 трильйонів доларів ліквідності.

!

З розширенням балансу Федеральної резервної системи США індекс долара значно впав, знизившись з березневого максимуму 103 до приблизно 93. Знецінення долара відображається у зростанні вартості інших валют щодо долара, при цьому юань демонструє особливу силу. Обмінний курс стабільних монет, прив'язаних до долара, також знизився, з березневих 7.1 до приблизно 6.6 на 21 жовтня.

!

Після введення ліквідності Федеральним резервом США, це значно вплинуло на різні фінансові активи. У січні та лютому цього року, під впливом пандемії COVID-19, фондовий ринок США та золото зазнали різкого падіння, що в основному було викликано панікою на ринку, яка призвела до кризи ліквідності. Зазвичай вважається, що золото є активом-укриттям, але в умовах крайньої паніки інвестори кинулися продавати всі активи, що призвело до нестачі ліквідності у доларах, внаслідок чого постраждали навіть активи-укриття, включаючи золото. У той же час Біткойн також пережив значне падіння.

Через три місяці після цього Федеральна резервна система США почала розширювати свій баланс, швидко вливаючи велику кількість ліквідності в ринок. Ціна на золото та акції США значно зросли, а золото на деякий час перевищило історичний максимум у 2000 доларів за унцію. Ціна на Біткойн також помітно зросла, рухаючись в одному напрямку з золотом і акціями США.

!

Висновки, отримані шляхом обчислення коефіцієнтів кореляції між Біткойном, золотом та індексом S&P 500, додатково підтверджують це. У 2018 році коефіцієнти кореляції цін Біткойна та індексу S&P 500 з золотом становили лише 0,18 та 0,59 відповідно, але в 2019 та 2020 роках вони продовжували зростати. Особливо 3 березня 2020 року, після початку масового вливання ліквідності в доларах США з боку центрального банку, коефіцієнти кореляції цін Біткойна та індексу S&P 500 з золотом досягли 0,92 та 0,88, майже синхронно зростаючи та падаючи.

!

Після 3 березня коефіцієнти кореляції індексу S&P 500, золота та Біткойна з балансом активів і зобов'язань Федеральної резервної системи США перевищили 0,6, дані підтверджують, що цього разу зростання глобальних фінансових активів тісно пов'язане з надмасштабною політикою м'якої монетарної політики Федеральної резервної системи США.

!

За стабільною ситуацією з фінансами, коливання акцій, золота та цифрових валют повинні переважно керуватися фундаментальними чинниками. Однак ситуація цього року така, що розбіжність між фундаментальними показниками та цінами особливо помітна на фондовому ринку. Світова економіка спадає, прибутковість компаній знижується, але ціни на акції постійно зростають. Ціни на золото та криптоактиви також поступово підвищуються під впливом великого капіталу.

Хоча на ринку цифрових активів цього року також з'явилися такі гарячі теми, як прогрес Ethereum 2.0, запуск Polkadot та розвиток його екосистеми, бум DeFi, запуск Filecoin, які можуть надати деякі фундаментальні пояснення для цього зростання, але з точки зору фінансування, зростання Біткойна, здається, є більш основним фактором, пов'язаним із синхронним ефектом з основними фінансовими активами світу.

Зростання, викликане великим припливом капіталу, неминуче призведе до повернення ринку до основ при відпливі капіталу. Наразі найбільше уваги приділяється тому, коли ця хвиля відступить.

Згідно з останньою заявою про монетарну політику Федерального резерву США від 27 серпня, цільова інфляція була змінена з 2% на середню 2%, причому не визначено терміни середнього значення. Це свідчить про те, що Федеральний резерв США може терпіти перевищення інфляції 2% протягом певного часу, щоб стимулювати економіку та підвищити рівень зайнятості, що надає підґрунтя для подальшої м'якої політики.

Федеральна резервна система США завжди мала дві політичні цілі: зниження рівня безробіття та контроль за інфляцією, зазвичай утримуючи інфляцію на рівні нижче 2%. Тепер Федеральна резервна система США послабила обмеження на інфляцію, тому під час аналізу та прогнозування ринку слід більше звертати увагу на ситуацію на ринку праці.

!

Згідно з поточним розвитком світової пандемії та відновленням економіки США, очікується, що монетарна політика Федерального резерву США продовжить діяти. Варто зазначити, що в рамках цієї програми стимулювання, кошти на рахунках Міністерства фінансів США досягли 1,8 трлн доларів, і способи та терміни використання цих коштів, а також фінансова політика США також заслуговують на увагу.

Стратегія максимізації інвестиційного доходу полягає в тому, щоб дотримуватися довгострокового утримання в умовах, коли фундаментальні показники інвестиційного продукту не змінюються.

!