Розбіжність щодо розрізання відсоткових ставок Федеральної резервної системи (FED) була висвітлена! Світ спостерігає за вереснем, ви готові до свого гаманця?

О 3 годині ранку 10 липня за пекинським часом Федеральна резервна система (FED) оприлюднила протокол засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC), яке відбулося 17-18 червня.
Протокол показує, що чиновники Федеральної резервної системи (FED), присутні на засіданні, мають розбіжності щодо майбутнього напрямку монетарної політики. Хоча більшість чиновників вважає, що "цей рік є відповідним для розрізання процентних ставок", дебати щодо моменту і обсягу є особливо напруженими.
Чому кожен рух Федеральної резервної системи (FED) викликає таку увагу? Яка логіка за зниженням процентних ставок? Чому кажуть, що результат цього зниження процентних ставок вплине на кишені кожного?
Сьогодні ми разом розкриємо, допомагаючи вам зрозуміти основну логіку та potential впливи цієї зміни в політиці.
Чому світ так уважно стежить за зменшенням процентних ставок Федеральною резервною системою (FED)?
Федеральний резерв (FED) монетарної політики є не лише "вентилем" американської економіки, але й "головною вентиляційною засувкою" глобальної ліквідності. Його вплив проявляється на трьох рівнях:
1. "Барометр" ринку капіталів: зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (FED) зазвичай означає, що вартість капіталу на ринку знижується, що полегшує фінансування компаній, а ризикові активи, такі як фондовий ринок та ринок боргу, можуть увійти в цикл зростання.
Наприклад, після фінансової кризи 2008 року Федеральна резервна система (FED) безперервно знижувала процентні ставки та розпочала кількісне пом'якшення, що безпосередньо сприяло запуску десяти річного бичачого ринку акцій США.
2. "Запал" волатильності валютних курсів: зниження процентних ставок може призвести до девальвації долара, в той час як валюти країн, що розвиваються, зміцнюються відносно, що, в свою чергу, вплине на прибутки міжнародних компаній та стандарт світової торгівлі.
Після зниження процентної ставки Федеральною резервною системою (FED) у 2020 році юань, євро та інші валюти тимчасово зміцнилися, приваблюючи великий потік міжнародного капіталу на азіатський ринок.
3. "Термометр" економічних очікувань: рішення Федеральної резервної системи (FED) відображають її оцінку економічних перспектив США та світу. Якщо зниження процентної ставки реалізується, це може означати уповільнення економічного зростання США, а інші країни світу також можуть бути змушені налаштувати свої політики у відповідь.
Чому Федеральна резервна система (FED) розглядає можливість зниження процентних ставок? Економічна слабкість чи політичний тиск?
На перший погляд, зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (FED) спрямоване на подолання економічного спаду, але підстави цього набагато складніші, ніж здається:
1. Різниця в економічних даних: хоча рівень безробіття в Сполучених Штатах залишається низьким, ознаки слабкості в виробництві та зменшення динамізму споживання вже викликали занепокоєння.
Goldman Sachs зазначив, що ринок праці Сполучених Штатів "виглядає здоровим, але труднощі з пошуком роботи зростають", а сезонні фактори та зміни в імміграційній політиці можуть ще більше тиснути на зростання зайнятості.
2. "Гра очікувань" інфляції: голова Федеральної резервної системи (FED), Джером Пауелл, неодноразово підкреслював, що "зниження інфляції є передумовою для зменшення процентних ставок", але протокол засідання в червні показує, що співробітники очікують, що інфляція може знову вирости до 3% в найближчі місяці.
Ця суперечлива позиція відображає дилему політики - уникати неконтрольованої інфляції та боятися вимушеного приземлення економіки.
3. Підлягаючі політичні тиски: Уряд Трампа часто тисне на Федеральну резервну систему (FED) останнім часом, закликаючи в середу, щоб Федеральна резервна система (FED) зменшила облікову процентну ставку як мінімум на 3 відсоткові пункти, щоб допомогти знизити вартість погашення національного боргу.
Однак, під тиском, голова Федеральної резервної системи (FED), Джером Пауелл, неодноразово підкреслював, що не піддасться політичному тиску при формуванні монетарної політики.
Він наполягає на тому, що в умовах сильної економіки та невизначеності щодо інфляції Федеральна резервна система (FED) знаходиться в сприятливому становищі, щоб зберігати терпіння, перш ніж отримати більше інформації.
Які будуть ланцюгові реакції, спричинені зниженням процентних ставок?
Citigroup вважає, що, незважаючи на відносно сильні дані про зайнятість країни M минулого тижня, які заблокували можливість зниження ставок у липні, консенсус серед співробітників Федеральної резервної системи щодо уповільнення інфляції сприяє початку процесу зниження ставок у вересні.
Якщо Федеральна резервна система (FED) дійсно почне зниження процентних ставок у вересні, глобальні ринки можуть продемонструвати такі тенденції:
1. Ринок акцій: Свято на короткий термін і занепокоєння на довгий термін існують разом. Goldman Sachs прогнозує, що зниження процентних ставок сприятиме зростанню індексу S&P 500 більш ніж на 10% протягом наступних 12 місяців, при цьому акції технологічного сектору та сектора споживчих товарів можуть бути найбільшими переможцями. Але потрібно бути обережним щодо ризику "добрих новин, які вже закладені в ціну".
Дойче Банк зазначив, що, якщо зниження процентних ставок не буде таким суттєвим, як очікувалося, або якщо економічні дані погіршаться, ринок може зазнати зворотної волатильності.
2. Долар: «ефект ваги» під тиском девальвації може змусити індекс долара впасти нижче позначки 100, тоді як юань, єна та інші валюти можуть зміцнитися в періоди, приносячи вигоду експортуючим економікам, таким як китайська.
Активи ринків, що розвиваються ( як золото та акції Гонконгу ) приваблюватимуть більше капіталовкладень, але країни з високим боргом можуть зіткнутися з валютними шоками.
3. Компанії: співіснування послаблення залучення ресурсів і тиску на витрати. Вартість випуску боргу американських компаній зменшується, технологічні гіганти можуть збільшити силу викупу, але експортні компанії можуть зазнати збитків через девальвацію долара.
Рішення про процентну ставку Федеральної резервної системи (FED) ніколи не є простою "економічною проблемою", а є складною грою економіки, політики та міжнародних відносин.
Для нас, замість спекуляцій щодо курсу політики, краще зосередитися на двох основних моментах: справжньому напрямку даних про інфляцію та скоординованих діях глобальних центральних банків.