Огляд макроекономіки січня 2024 року: американські акції досягли нових висот, крипторинок під тиском у короткостроковій перспективі

Економіка США на початку 2024 року демонструє сильні результати. Незважаючи на те, що зростання інфляційних даних може відстрочити час зниження відсоткових ставок, відмінні економічні показники вселяють впевненість на ринку та серед споживачів. У січні американські фондові ринки продовжили зростання до нових максимумів, акції технологічних компаній (особливо пов'язані з AI) знову стали центром уваги ринку. Проте Tesla зіткнулася з першим за багато років падінням валового прибутку. Азійсько-Тихоокеанський фондовий ринок демонструє вражаючі результати, тоді як фондовий ринок Європи залишається стабільним. Bitcoin ETF був схвалений вчасно, але потім через тиск продажу призвів до короткострокового тиску на крипторинок. Проте, з ослабленням тиску на продаж, ринок зараз стабілізується і демонструє певний відскок.

Яскраві економічні дані США

Дані про зайнятість у США за грудень, оприлюднені 5 січня, перевищили очікування, зростання на 216 тисяч робочих місць, з яких у приватному секторі було створено 164 тисячі, що значно перевищує ринкові прогнози. Цей успішний старт надихає інвесторів.

Однак сильні дані про зайнятість також викликали побоювання щодо інфляції. У грудні CPI зріс на 3,4% в річному вимірі, що перевищує очікувані 3,2% і значно перевищує цільовий показник інфляції Федеральної резервної системи в 2%. Незважаючи на відновлення інфляції, ринок загалом вважає, що час зниження ставок буде пізніше, ніж очікувалося раніше, але майже ніхто не прогнозує подальшого підвищення ставок.

Наразі ринок очікує, що ймовірність зниження процентних ставок у березні зменшилася з попередніх 75,6% до 42,4%, і загалом очікується, що зниження ставок може розпочатися лише в середині року. Доходність десятирічних державних облігацій США у січні загалом мала тенденцію до зростання, що відображає очікування ринку щодо зростання CPI.

Інші економічні показники також демонструють сильні результати. Попереднє значення комплексного PMI Markit за січень становить 52,3, що перевищує очікування; попереднє значення PMI у виробничому секторі досягло 50,3, що є найвищим показником за 16 місяців. Річний темп зростання ВВП у четвертому кварталі склав 3,3%, що значно перевищує очікувані 2%; річний темп зростання склав 2,5%. Індекс споживчої впевненості також зріс, індекс впевненості Університету Мічигану досяг найвищого рівня за півтора року.

Американські акції продовжують встановлювати нові рекорди

Після того, як індекс Доу-Джонса минулого місяця встановив історичний рекорд, індекс S&P 500 цього місяця також перевищив попередній максимум від 4 січня 2022 року. В даний час лише індекс Композиту Насдак не досяг нового рекорду, але відстає лише приблизно на 5%. Варто зазначити, що індекс Насдак 100 вже досяг нового максимуму.

! Січневий макромісячний звіт" "Акції США продовжують досягати нових максимумів, продаж біткойнів у сірих відтінках викликає тимчасовий тиск на крипторинок

Фокус ринку знову повернувся до технологічних акцій, NVIDIA та Microsoft знову досягли історичних максимумів. Хвиля ШІ вважається революційною тенденцією, яка триватиме кілька років, а можливо, й десятиліть, і стала загальноприйнятою думкою на ринку. Оглядаючи 2023 рік, "Велика сімка" технологічних акцій США досягла значного зростання, ставши основним джерелом надприбутків на ринку.

Перевага великих капіталізаційних акцій є очевидною рисою американського ринку акцій у 2023 році. Порівняння індексів S&P 500 і Russell 2000 показує, що акції з великою капіталізацією явно перевершують акції з малою капіталізацією. Це з одного боку обумовлено попитом інвесторів на "прибуткові великі акції" в умовах підвищення процентних ставок, а з іншого боку відображає оптимістичні очікування ринку щодо перспектив AI.

Однак акції Tesla продовжили падіння, 25 січня вони відкрилися з великою втратою, знизившись на понад 12%. Це в основному пов'язано з тим, що глобальна лідируюча позиція Tesla на ринку електромобілів зазнає викликів. Дані за четвертий квартал показують, що Tesla доставила 484,5 тисяч автомобілів, хоча це перевищило очікування, але все ж не дотягнуло до 526,4 тисячі чистих електромобілів, доставлених однією китайською компанією в той же період. Загальний валовий прибуток Tesla у 2023 році вперше за багато років знизився, зменшившись на 15% в порівнянні з 2022 роком, а грошовий потік також знизився на 42%.

! Січневий макромісячний звіт" "Акції США продовжують досягати нових максимумів, продаж біткойнів у сірих відтінках викликає тимчасовий тиск на крипторинок

Глобальні ринкові результати

У січні ринки інших країн також загалом демонстрували позитивну динаміку, особливо в Японії та Індії. Індекс Sensex30 у Мумбаї знову досяг історичного максимуму, перевищивши 73400 пунктів; індекс Nikkei 225 наближається до 37000 пунктів, і до історичного максимуму 38957 пунктів 1990 року залишилося небагато, є надія відновити "втрачені тридцять років"; німецький DAX і французький CAC40 наразі перебувають на високому рівні у боковому русі, технічна ситуація не має помітних ризиків.

Крипторинок динаміка

11 січня 11 компаній отримали затвердження на спотові ETF на біткоїн у заплановані терміни. Це означає, що звичайні інвестори можуть безпосередньо купувати біткоїн-активи так само, як купують і продають акції, що приносить потенційний приріст капіталу для крипторинку.

Однак ринок не зріс, як очікувалося, а навпаки, знизився. Основною причиною цього стало те, що ранні інвестори, які купили певний трастовий фонд, почали масово розпродавати свої активи. Цей фонд протягом тривалого часу був одним із важливих покупців у світі шифрування і також є одним із найбільших "великих китів". Оскільки він перетворився на ETF, ранні інвестори нарешті отримали можливість продати свої частки через ETF, що призвело до значного тиску на ринок.

! Січневий макромісячний звіт" "Акції США продовжують досягати нових максимумів, продаж біткойнів у сірих відтінках викликає тимчасовий тиск на крипторинок

З даних про позиції видно, що масове скорочення позицій цього фонду почалося 11 числа. Варто зазначити, що, крім цього фонду, інші біткойн-ETF демонструють тенденцію до купівлі.

Деякі великі інвестиційні банки раніше оцінювали, що чистий відтік цього фонду досягне приблизно 3 мільярдів доларів. У останньому аналітичному звіті цей банк заявив: "Враховуючи, що чистий відтік вже досяг 4,3 мільярда доларів, ми вважаємо, що етап фіксації прибутків в основному завершений, а тиск на біткойн у напрямку зниження, ймовірно, також майже закінчився". Під впливом цієї новини ціна біткойна почала стабілізуватися в межах 40-41 тисячі доларів США і зазнала певного відновлення.

Хоча короткострокові ціни підлягають впливу різних подій, основна логіка бичачого ринку — приплив нових коштів — залишається в силі. ETF надають роздрібним та інституційним інвесторам зручніший канал для інвестування в біткойн, тому очікування бичачого ринку 2024 року залишаються оптимістичними.

В цілому, початок 2024 року на фондовому ринку був сильним, але крипторинок зазнав деяких коливань. Наразі загальна ліквідність на ринку не має очевидних ризиків, економіка США залишається в хорошому стані. У такій ситуації крипторинок має можливість поступово поглинути вплив продажів і знову повернутися до висхідного тренду. Основна логіка притоку коштів залишається актуальною, тому після подолання січневих холодів ринок має шанс зустріти весну.