Обговорення правової структури DAO: починаючи з позову регуляторних органів США проти DAO

Нещодавно Ooki DAO зіткнувся з судовим позовом, і його членам, можливо, доведеться спільно нести відповідальність. Ця ситуація, хоча й шокуюча, давно була передбачена юридичними фахівцями. DAO не є поза законом, і коли виникає юридична відповідальність, відсутність фізичної структури DAO може створити значні ризики для членів. Тому багато DAO прагнуть створити більш зрілі правові структури. В залежності від різних бізнес-характеристик, поширеними варіантами є товариства з обмеженою відповідальністю, фонди, неприбуткові асоціації без юридичної особи та спеціалізовані трасти.

Роздуми, викликані регуляторними діями

Комісія США з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) нещодавно вжила правових заходів проти DeFi-протоколу bZx. CFTC звинувачує цей протокол у незаконному наданні послуг з торгівлі ф'ючерсами з використанням кредитного плеча та маржі, а також у діяльності комісійного торговця ф'ючерсами без реєстрації. Окрім позову проти bZeroX, LLC та двох засновників, CFTC також вирішила подати цивільний позов проти DAO, що стоїть за bZx.

Ця дія викликала широку дискусію в світі Web3, навіть всередині CFTC виникли розбіжності. Проте цей інцидент дав людям більш чітке усвідомлення того, що в рамках чинної правової системи DAO потрібно і буде зобов'язане нести відповідну правову відповідальність.

Для DAO стало необхідним своєчасно створити та вдосконалити організаційну правову структуру. DAO, які не зареєстровані як юридичні особи, стикаються з трьома основними ризиками:

1. Може бути визнано звичайним товариством, члени повинні нести безмежну солідарну відповідальність.
2. Існує податковий ризик, члени можуть нести податкову відповідальність, яка не належить їм.
3. Позаземні активності обмежені, важко взаємодіяти з традиційними світовими сутностями.

Вибір юридичної структури DAO

Щодо наведених вище питань, ось кілька поширених юридичних структур DAO:

Товариство з обмеженою відповідальністю ( LLC )

Деякі штати США дозволяють реєстрацію DAO у формі ТОВ, що є відповідною структурою для інвестиційних DAO. ТОВ можуть безпосередньо управлятися членами без необхідності створення правління або менеджера, що відповідає способу роботи DAO. Однак, з огляду на вимоги щодо відповідності, багато інвестиційних DAO обмежують членство та кількість учасників.

Закордонний фонд

Переваги структури фонду полягають у тому, що він може бути "безсуб'єктним", що в деяких випадках може зменшити юридичну відповідальність засновницької команди. Загальні місця реєстрації включають Швейцарію, Сінгапур, Кайманові острови тощо. Фонд управляється радою директорів або правлінням, хоча в певній мірі жертвує децентралізацією, але власники токенів все ще можуть впливати на рішення шляхом голосування.

Обмежена кооперативна асоціація (LCA)

LCA є гібридом традиційних кооперативів та LLC, що надає DAO більшу гнучкість, особливо в інвестиціях. Він добре поєднує управлінські протоколи DAO з статутом асоціації, водночас дотримуючись кооперативних принципів.

Неюридична неприбуткова асоціація (UNA)

UNA є новою формою, яка нещодавно привернула увагу. Вона дозволяє гнучке визначення членства та анонімну участь, що підходить для спільноти DAO. Проте, через відсутність відповідних прецедентів, UNA може стикатися з юридичними ризиками в деяких випадках.

Спеціальний довірчий фонд

Спеціальні довірчі фонди дозволяють DAO передавати активи довіреній особі та доручати їй здійснення бізнес-діяльності через довірчу угоду. Ця структура вирішує як проблеми офлайн-структур, так і забезпечує обмежений захист відповідальності для членів DAO та довіреної особи. Особливо під законом острова Гернсі спеціальні довірчі фонди не потребують схвалення уряду, що забезпечує високу автономію.

Висновок

Вибір правової структури DAO потребує врахування багатьох факторів, включаючи місцезнаходження учасників, структуру управління, ступінь децентралізації, бізнес-напрямок, масштаб, стратегію токенів тощо. Наразі ця сфера все ще перебуває у процесі дослідження, і загального консенсусу та найкращих практик ще не сформовано. Зі зміною регуляторного середовища та накопиченням практичного досвіду правова структура DAO продовжить еволюціонувати та вдосконалюватися.