Після розколу бульбашки AI-агентів: дослідження справжньої вартості Web3 AI

У четвертому кварталі минулого року, сектор AI-агентів показав експоненціальний ріст, капіталізація ринку швидко зросла з майже нуля до понад 20 мільярдів доларів. Різноманітні "інтелектуальні агенти" стали надзвичайно популярними, від кумедних до практичних застосувань, які з'являються один за одним. На ринку з'явилися автоматизовані трейдери, DAO для інвестування в інших агентів, а також ідеї організацій "спільного управління людьми та агентами"; ігрові механіки різноманітні, і здається, що швидке збагачення під руку.

Однак цей бум прийшов швидко і також швидко пішов. Після розколу бульбашки багато проектів закрилися. Проте деякі проекти інфраструктури штучного інтелекту, які мають практичну цінність, починають з'являтися на поверхні. Справжня цінність поступово проявляється, і наступна хвиля Web3 AI готується, заслуговуючи на нашу пильну увагу.

Коли з'являються нові перспективні напрями або гарячі теми, ринок зазвичай не звертає особливої уваги на фундаментальні показники. Лише якщо проект виглядає активно, має піар та гарну демонстрацію, навіть якщо його реальна корисність невелика, ринкова капіталізація може легко перевищити мільйон доларів.

Пізніше з'явилися деякі проекти, які пішли зовсім іншим шляхом — відкритий штучний інтелект, який дозволяє будь-якому розробнику легко розпочати роботу та створити цінність власноруч. Ця ідея швидко знайшла відгук, спільнота швидко зросла, а увага до GitHub безперервно зростала.

Загальна оцінка деяких екосистем AI-агентів колись перевищувала 5 мільярдів доларів, а інші цікаві проекти AI-агентів сягали вартості 1 мільярд.

Сьогодні ринковий вектор повністю змінився. Нові агентські проекти, які добре себе показують, мають ринкову капіталізацію в межах від 3 до 10 мільйонів; ринкова капіталізація старих проектів також зменшилася до діапазону від 10 до 50 мільйонів. Загальний рівень оцінки сектора був знижений, загальна ринкова капіталізація з пікового значення в 20 мільярдів доларів зменшилася до теперішнього діапазону 4-6 мільярдів.

Підйом інфраструктури, прискорений розвиток Web2 AI

Сучасний ринок більше не сліпо підтримує здавалось би розкішні проекти з міхуром, а починає зосереджуватись на справжніх основах. Особливо на фоні швидкого розвитку AI-моделей Web2, люди дедалі більше звертають увагу на інфраструктуру та довгострокову цінність децентралізованого AI.

Основні моделі ШІ Web2 практично щомісяця оновлюються та вдосконалюються, стаючи потужнішими, швидшими та розумнішими. Наприклад, функція генерації зображень чат-робота одного великого технологічного підприємства, яка нещодавно була запущена, викликала бум, і зображення у відповідному стилі швидко заполонили екрани.

Споживчі AI-продукти Web2 також швидко еволюціонують. Підвищення базових AI-можливостей зробило можливими багато продуктів, які раніше були недоступні. Нові інструменти для розробки AI значно підвищили ефективність розробників, а оновлення функцій стало швидким і численним. AI-агенти та розумні робочі процеси проникли в різні сфери, і бар'єри для входу постійно знижуються. Для користувачів зміна інструментів майже не має витрат — якщо якийсь інструмент не зручний або має високу ціну, можна швидко знайти альтернативу з кращим інтерфейсом і більш плавним досвідом. Конкуренція на ринку стає дедалі жорсткішою, але це також сприяє прискоренню реалізації дійсно цінних продуктів.

Пробудження суверенітету даних: хто справжній власник даних?

Під час швидкого розвитку технологій штучного інтелекту все більше людей починають усвідомлювати одну проблему: зараз повсюдно є застосунки AI-агентів, але більшість з них використовують централізовані технології — то кому ж насправді належать дані користувачів? Куди йдуть історії чатів? Якщо обговорювати з AI деякі приватні теми, чи зможе він дійсно зберігати конфіденційність? Чи буде це завантажено, проаналізовано і використано для навчання інших моделей?

Ця проблема стала ще більш актуальною після нещодавнього оновлення в одній відомій AI-компанії — її чат-бот тепер має функцію "пам'яті", яка може посилатися на всі попередні розмови користувача, генеруючи більш персоналізовані відповіді. Ця функція хоч і крута, але також означає, що дані користувачів будуть "тривало зберігатися" на певній платформі, і користувач більше не є справжнім власником своїх даних.

Коли інші беруть під контроль ваші розмови, вподобання, емоції навіть ваші звички, наслідки можуть бути набагато серйознішими, ніж просто "краще враження".

Це також причина, чому "дані суверенітету" стають наступною гарячою темою поєднання AI та Web3. Тільки дані, які насправді належать користувачам, є найціннішими в майбутньому.

Зростання децентралізованого ІІ (DeAI)

Децентралізований ШІ, ймовірно, справді увійде в масову свідомість у другому кварталі 2025 року. Особливо на тлі зростаючої уваги до безпеки конфіденційності та власності на дані, ті базові інфраструктури, які можуть забезпечити конфіденційність, перевірність і прозорість належності користувацьких даних, отримають більше уваги та використання.

Зараз ми спостерігаємо, як формуються три основні напрямки тенденцій:

Тенденції венчурного капіталу Web2 AI

• Деякі стартапи, підтримувані відомим інкубатором, запускають вертикальні AI-агенти (спеціально для вирішення проблем у певній галузі);
• Відомий венчурний фонд почав формувати стратегію для наступного етапу споживчих продуктів штучного інтелекту, пропонуючи свою інвестиційну логіку;
• Одна компанія, що займається AI-пошуковими системами, запустила фонд, що спеціалізується на інвестиціях в AI.

Тренди венчурного капіталу Web3 AI

• Розпочніть інвестування в децентралізовану інфраструктуру ШІ;
• Розподілені мережі навчання, спільне використання обчислювальної потужності та інші сфери поступово набирають популярність.

Тренди роздрібних інвесторів Web3 AI

• Екосистема AI Agent все ще залишається однією з гарячих тем;
• Споживчі AI-додатки поступово стають різноманітнішими, від інструментів продуктивності до емоційної підтримки, вони намагаються реалізуватися.
• Користувачі все більше хвилюються, чи "справжні продукти штучного інтелекту, які я використовую, служать мені, а не лише збирають мої дані".

Ці тенденції переплітаються, спільно просуваючи DeAI від концепції до практичного етапу. 2025 рік стане ключовим моментом для перевірки вартості децентралізованого ШІ.

Web2 та Web3 AI: абсолютно різні ритми та ігри

Ринок Web2 значно більший за Web3. Багато традиційних підприємств шукають способи трансформуватися за допомогою ШІ, оптимізуючи свої бізнес-процеси — наприклад: залучення більше клієнтів, підвищення коефіцієнта конверсії, збільшення обсягу продажів тощо. Ці підприємства зазвичай мають чіткі потреби, багато з них зосереджені на певній ніші, тому вони сподіваються знайти ШІ-інструменти, які точно вирішують їх "конкретні проблеми". Це також приваблює багато молодих підприємців, які намагаються розробити вертикальні AI-агенти для цих специфічних потреб.

На відміну від традиційного SaaS, ефекти, які може принести AI-агент, є більш прямими — або значно знижують витрати, або безпосередньо залучають більше клієнтів для створення доходу. Тому підписна ціна на такі AI-інструменти також може бути вищою, і багато стартапів досягають річного доходу в мільйон або десятки мільйонів доларів через кілька місяців з моменту запуску, що не є рідкістю.

Але ігровий процес Web3 абсолютно інший. Блокчейн сам по собі є основою, спеціально розробленою для децентралізованого штучного інтелекту (DeAI). Всі дії можуть бути перевірені в ланцюзі, їх не можна підробити; природно забезпечує середовище без довіри; підтримує децентралізовані обчислення; користувачі можуть насправді володіти своїми даними, моделями та сценаріями використання. Іншими словами, майбутнє Web3 AI дозволить користувачам зрозуміти, як використовуються їхні дані, розуміти процес прийняття рішень AI, самостійно контролювати моделі та сценарії застосування, навіть отримувати від цього прибуток.

Венчурні інвестори Web3 вже почали готуватися до такого майбутнього.

Чому роздрібні інвестори віддають перевагу AI-агентам

Для Web3 роздрібних інвесторів, DeAI (децентралізований штучний інтелект) дійсно не так просто зрозуміти: купа нових слів і концепцій, які звучать досить заплутано. Тому спочатку їх найпростіше приваблюють ті інтуїтивно зрозумілі, цікаві та кумедні AI-агенти — наприклад, розмовляючі чат-боти, які можуть розповісти анекдот або пожартувати. Ці "розважальні AI-агенти" дійсно дуже привабливі, але з часом роздрібні інвестори починають помічати, що ці продукти, здається, не мають жодної практичної користі. До того ж, у зв'язку з нещодавнім падінням ринку, багато проектів без практичної цінності поступово викидаються, тоді як ті, що мають реальне застосування і можуть запропонувати функції, хоча й їхня оцінка знизилася, все ще виживають.

Ця "перезавантаження ринку" змусила все більше людей усвідомити: тільки AI-проекти, які мають реальні сценарії застосування та основні продуктові можливості, матимуть майбутнє. Отже, команди проектів почали рухатися в двох напрямках: або самостійно розробляти дійсно проблемні AI-продукти; або співпрацювати з дійсно технічно сильними та цінними проектами DeAI.

Ця зміна має два позитивні наслідки: змушує людей почати звертати увагу на спочатку "важкі для розуміння" базові інфраструктури; дозволяє AI-агентам стати не просто інструментами для виступів, а продуктами, які можуть вирішувати реальні проблеми. Деякі проекти вже стали типовими прикладами — не лише потужні за своїми функціями, але й випадково вводять деякі передові технології DeAI в маси. Це вказує на тенденцію: хоча роздрібні інвестори можуть не розуміти технічні деталі, вони поступово будуть навчатися "по-справжньому корисних" продуктів.

Цікавість деяких децентралізованих екосистем штучного інтелекту полягає в тому, що це платформи, в які можуть інвестувати звичайні люди. Наразі більшість проектів DeAI все ще на ранніх стадіях, і лише венчурний капітал або "стратегічні партнери з кола" можуть інвестувати, навіть токени ще не випущені. Але деякі платформи інші. Користувачі можуть безпосередньо голосувати за підтримку обіцяних субмереж (subnet) за допомогою токенів платформи, що еквівалентно попередньому розгортанню субтокенів цих проектів DeAI.

Хоча ці платформи ще мають простір для вдосконалення в таких аспектах, як крос-чейн мости та досвід торгівлі, їхня базова технологія, логіка продукту та загальна атмосфера дійсно дуже потужні. Особливо приєднання деяких команд зробило дизайн користувацького досвіду в цій екосистемі більш дружнім. Оскільки в механізмі цих платформ кожна підмережа, щоб отримати більше винагород (інцентиви для видобутку), повинна отримати визнання ринку — хто корисний, хто потужний, той і може отримати більше розподілу.

Отже, для цих підмереж стає вкрай важливим "дозволити користувачам зрозуміти, що ви робите". Деякі команди працюють над цим. Їхній продуктовий напрямок дуже чіткий: оптимізація інтерфейсу та досвіду користувача для звичайних користувачів. Вони не лише мають кілька корисних підмереж (наприклад: суперзручна платформа AutoML, де користувачі можуть безпосередньо навчати моделі, просто натискаючи кілька кнопок, щоб запустити їх), але й представили кілька вражаючих флагманських продуктів: наприклад, платформу AI Agent, де користувачі можуть комбінувати модулі, як перетягуючи блоки, щоб створити AI-агента, реально реалізуючи "безкодове створення AI-агента". Цей досвід трохи нагадує "доступну AI-фабрику" у версії Web3, що ідеально підходить для користувачів, які не знають технологій.

В цілому, деякі екосистеми DeAI не тільки технічно випереджають, але й є більш дружніми до участі звичайних користувачів. Чітка логіка продукту та дружня команда є ключовими факторами, які роблять всю екосистему такою живою.

Ми знаходимося в епоху значних змін, яку очолює Web3 AI. Минулі часи, коли ринкова вартість підвищувалася завдяки спекуляціям, замінено на реальну інфраструктуру, децентралізований ШІ та справжні приклади використання. Чи то бізнеси, які використовують ШІ для оптимізації своїх процесів у Web2, чи то роздрібні інвестори, які в Web3 відчувають зручність нових агентів, майбутнє суверенітету даних та участі користувачів стане ключовим. Розвиток Web3 AI ще далеко не досяг свого апогею, справжнє захоплююче тільки розпочинається.