Внутрішня заміна в SEC: нове керівництво більш дружнє до шифрування?

У першій половині 2025 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) пережила ряд суттєвих змін, включаючи зміну кількох ключових керівників, масові звільнення співробітників та реорганізацію відділів. Ця внутрішня буря тихо переформатовує регуляторний ландшафт ринку шифрування. У цій статті ми оглянемо ключові зміни в SEC за останні півроку та проаналізуємо, чи дійсно новий керівний склад має більш відкритий підхід до криптовалют.

Зміна голови призводить до зміни регуляторної політики

У першій половині 2025 року SEC пережила зміну трьох голів: Гері Генслера, який працював під час адміністрації Байдена, в.о. голови Марка Т. Уєда та нинішнього голови Пола Аткіна. На відміну від жорсткої позиції Генслера, Уєда та Аткін вважаються більш дружніми до шифрування індустрії.

Уйеда швидко реалізував зобов'язання нового уряду щодо підтримки шифрування протягом короткого періоду перебування на посаді: було створено спеціальну робочу групу з криптовалют, скасовано бухгалтерську політику SAB 121, а також засновано новий підрозділ з мережевих та нових технологій.

Paul Atkins, який вступив на посаду в квітні 2025 року, є досвідченим фахівцем у сфері шифрування. Він раніше займав посаду спільного голови цифрової торгової палати Token Alliance, активно просуваючи розробку галузевих стандартів для випуску та торгівлі токенами. За повідомленнями, сам Atkins володіє шифрувальними активами на суму приблизно 6 мільйонів доларів. Після вступу на посаду він неодноразово публічно заявляв про намір "повернутися до сприяння, а не гальмування інновацій".

Великі зміни в кадровій політиці основних відділів

Крім зміни голови, ключові підрозділи SEC також зазнали кількох важливих кадрових змін. Зокрема, щонайменше двоє нових керівників вважаються такими, що мають досвід у шифруванні: керівник відділу інвестиційного управління Брайан Т. Дейлі та директор відділу торгівлі та ринків Джеймі Селвей.

Ці два підрозділи є надзвичайно важливими в структурі SEC, відповідно до відповідальності за регулювання інвестиційних продуктів і послуг, а також за правила функціонування ринкової інфраструктури. Прихід нового керівництва може позитивно вплинути на шифрувальні ETF та торговельне середовище.

Одночасно, SEC завершила оновлення у своєму правоохоронному відомстві. Колишній директор правозахисного відомства Гурбір Гревал, який довгий час мав жорстку позицію щодо шифрування, покинув свою посаду у жовтні 2024 року. Після призначення нового тимчасового директора Санжая Вадхви, правоохоронні дії помітно послабилися. У період з лютого по березень цього року SEC скасувала позови проти кількох відомих шифрувальних компаній.

Крім того, програма "викупу" працівників, ініційована SEC, призвела до того, що понад 500 осіб обрали достроковий вихід на пенсію або звільнення, що створило простір для подальшої структурної реструктуризації та зміни політики.

Нові зміни в регулюванні SEC

У регуляторних тенденціях SEC передає нові сигнали через інтенсивні зустрічі та політичні заяви. У першій половині цього року SEC провела 6 круглих столів, пов'язаних зі шифруванням, які охоплюють основні теми, такі як регуляторна структура, механізм зберігання, токенізація активів та DeFi.

У сфері регулювання SEC також активно просувається. В кінці травня SEC опублікувала політичну заяву щодо діяльності з стейкінгу в мережах PoS, вперше чітко визначивши три типи стейкінгу, які не становлять випуск цінних паперів, що забезпечує більш чіткий шлях до відповідності для шифрування стейкінгових послуг.

Одночасно процес затвердження ETF також прискорюється. У середині червня SEC вимагала від кількох установ, які планують випустити спотовий ETF на Solana, терміново подати переглянуті документи та пообіцяла швидко завершити перевірку зворотного зв'язку.

Висновок

Зміни в кадровій політиці, послаблення правил, м'якше ставлення — ці зміни свідчать про те, що SEC знову починає діалог з індустрією шифрування. Хоча регулювання не зникне, але в майбутньому воно може більше схилятися до сприяння розвитку індустрії, ніж до простого обмеження. Ця організація, яка раніше змушувала багато проектів у сфері шифрування відчувати себе на лезі ножа, тепер шукає спільні шляхи розвитку з індустрією.