Ескалація торгової війни через митні тарифи на глобальному рівні викликала паніку на ринку, індекс VIX зріс до історичного максимуму

У 2025 році глобальна торгівля різко погіршилася. Запроваджено політику, яка передбачає стягнення щонайменше 10% мита на товари майже всіх країн, а для близько 60 країн з істотним торговим дефіцитом з США запроваджено ще вищі ставки. Цей крок спричинив величезну паніку на світових ринках, основні причини якої включають:

• Зростання витрат підприємств, очікування прибутку зменшено
• Глобальні постачальницькі ланцюги зазнали серйозних порушень, економічні перспективи стали ще більш невизначеними.
• Може викликати відповідні тарифи з боку інших країн, посиливши ризик торгової війни

В таких умовах учасники ринку зазвичай використовують такі стратегії:

• Зменшити частку в акціях, криптовалютах та інших високоризикових активах
• Збільшення володіння активами-убежищами, такими як золото, долар США, японська єна
• Зростання очікувань волатильності ринку призвело до різкого зростання індексу VIX

Підвищення митних тарифів викликало ланцюгову реакцію, що призвела до загального паніки на ринку. Індекс паніки VIX 7 квітня одночасно зріс до 60, що є вкрай рідкісним рівнем в історії, який траплявся лише тричі. Востаннє це сталося 5 серпня 2024 року, а найперше - під час пандемії Covid-19 у 2020 році.

На сьогоднішній день індекс VIX вже перебуває на історично екстремальному рівні. В умовах такої аномальної ринкової емоції, як використовувати VIX для прогнозування руху ринку стало ключовим питанням.

Індекс VIX розраховується на основі цін на опціони індексу S&P 500 і відображає очікувану волатильність ринку на наступні 30 днів. Він вважається важливим показником для оцінки невизначеності на ринку та панічних настроїв. Іншими словами, чим вищий VIX, тим сильнішими є очікування ринку щодо майбутньої волатильності та панічних настроїв; чим нижчий VIX, тим спокійніший ринок і вища впевненість.

Історичний досвід показує, що VIX зазвичай різко зростає під час різкого падіння фондового ринку і знижується, коли фондовий ринок стабілізується. Через цю обернену залежність від фондового ринку VIX також називають "індексом страху" або термометром емоцій ринку.

VIX зазвичай вважається зоною спокою ринку, коли знаходиться нижче 15-20; коли VIX перевищує 25, це вказує на те, що ринок починає явно панікувати; понад 35 вже є ознакою крайньої паніки. Під час крайніх подій, таких як фінансова криза або спалах пандемії, індекс VIX може навіть різко зрости до понад 50, відображаючи екстремальні настрої уникнення ризику на ринку.

Спостерігаючи за змінами VIX, інвестори можуть зрозуміти силу поточних ринкових страхів, що є важливим орієнтиром для коригування інвестиційних стратегій.

Високий волатильний панічний діапазон: VIX ≥ 30

Коли індекс VIX перевищує 30, це зазвичай означає, що ринок перебуває на етапі великого страху або паніки. Ця ситуація часто супроводжується різким падінням фондового ринку, але історичні дані показують, що після крайнього страху ринок зазвичай відновлюється.

Між 2018 і 2024 роками було близько десяти випадків, коли закриття VIX вперше перевищувало 30, включаючи бурю волатильності в лютому 2018 року, розпродаж наприкінці року в грудні 2018 року, паніку через пандемію в лютому-березні 2020 року, хвилю торгівлі роздрібними інвесторами на початку 2021 року, а також підвищення відсоткових ставок і геополітичні конфлікти на початку 2022 року.

Статистика показує, що протягом 7 днів після цих панічних подій індекс S&P 500 в середньому зростав приблизно на 1,4%, і є приблизно 73% ймовірності, що він зросте протягом 7 днів після події. Це свідчить про те, що коли VIX підвищується до понад 30 (зона паніки), у короткостроковій перспективі фондовий ринок у більшості випадків демонструє технічний відскок.

Біткойн, як правило, має тенденцію до сильного відскоку після екстремального страху. Очікується, що середній семиденний приріст BTC складе близько 10%, а ймовірність успіху становитиме приблизно 75-80%. Наприклад, у лютому 2022 року, коли VIX через геополітичну кризу перевищив 30, біткойн за наступний тиждень зріс більш ніж на 20%, що демонструє феномен відскоку після зникнення подібних до фондового ринку страхів.

Пік екстремального страху: VIX ≥ 40

Підвищення стандарту до VIX ≥ 40 (екстремальний страх) призводить до того, що події, які відповідають цим критеріям, були надзвичайно рідкісними в період з 2018 по 2024 рік; насправді лише 5 лютого 2018 року, а також 28 лютого 2020 року, коли обвал на ринку через пандемію призвів до того, що VIX закрився вище 40 (вперше за чотири роки), після чого VIX у березні зріс до безпрецедентних 82 пунктів.

Через вкрай малу кількість зразків статистичні результати є лише орієнтовними: після події 2020 року індекс S&P 500 за 7 днів незначно зріс приблизно на 0,6% (того тижня ринок зазнав сильних коливань, але трохи технічно відскочив), тоді як BTC зріс приблизно на 7%. Загалом, коли VIX досягає історичного екстремального значення вище 40, це зазвичай означає, що ринок перебуває під надмірним страхом і тиском продажу, і після цього шанси на короткострокове відновлення відносно високі, з точки зору великого циклу це завжди відносно низька точка.

Низький волатильний діапазон: VIX ≤ 15

Коли індекс VIX знижується нижче 15, це зазвичай означає, що ринок перебуває в відносно спокійному стані. Інвесторські настрої є досить оптимістичними, а попит на захист низький. Але в цей час подальші тенденції не є такими очевидними, як при високому VIX:

Протягом 2018-2024 років VIX неодноразово знижувався нижче 15, наприклад, на початку 2019 року після сильного відскоку фондового ринку, в кінці 2019 року під час періоду стабільності на ринку, в середині 2021 року під час підйому фондового ринку, а також в середині 2023 року. У ці періоди волатильність ринку перебувала на історично низькому рівні.

Протягом 7 днів після подій з дуже низьким VIX середня прибутковість S&P 500 становить приблизно +0,8%, а ймовірність успіху складає близько 60-75% (трохи вище випадкової ймовірності). Загалом, в умовах низької волатильності фондові індекси зазвичай підтримують повільне зростання або незначні коливання.

Рух біткоїна під час низького рівня VIX не має чіткої спрямованості. Статистика показує, що його середнє семиденне зростання становить лише близько +2%, ймовірність зростання приблизно 60%. Іноді періоди спокою при низькому VIX збігаються з етапом бичачого ринку BTC; але також буває, що під час низького VIX BTC виходить на корекційний ринок.

Отже, низький VIX не має явної прогностичної цінності для подальшого руху BTC, і його потрібно розглядати в поєднанні з емоціями ринку криптовалют та циклічними факторами.

Висновок: ризики та можливості йдуть пліч-о-пліч

Поточний VIX становить 50, і через невизначеність щодо торгових тарифів ринкові настрої все ще перебувають у стані крайнього страху. Однак ринок часто народжується в розпачі.

У період пандемії 2020 року VIX досягнув максимального рівня понад 80, тоді як індекс S&P 500 становив приблизно 2300 пунктів. Навіть після нещодавнього панічного падіння, S&P 500 все ще знаходиться близько до 5000 пунктів, демонструючи більше 100% прибутковість за п'ять років. У той же час біткойн перебував на ідеальній точці для покупки, зросши з 4800 доларів до максимуму цього бикового ринку в 110 000 доларів, що становить майже 25-кратне зростання.

Кожен великий обвал зазвичай супроводжується переп pricing ринку та рухом капіталу. Чи зможе інвестор скористатися можливостями в хаосі та досягти стрибкоподібного розвитку — це ключовий виклик, з яким стикаються інвестори в цей період.