Labubu та Maotai: зіткнення та інтеграція нових і старих споживчих тенденцій

Останнім часом один з великих фінансових інститутів США опублікував звіт, в якому детально порівнюється новий популярний IP Labubu з традиційними гігантами виробництва китайського рисового вина, намагаючись з'ясувати, чи є це повторенням історії споживчого циклу чи глибоким зсувом парадигми.

Аналізатори цього агентства вказують, що, незважаючи на те, що Labubu і Maotai мають властивості соціальної валюти, функції соціалізації у них суттєво відрізняються. Соціальні властивості Labubu більше базуються на спільних інтересах і цінностях молодіжної групи, тоді як Maotai більше покладається на владу та ієрархічні відносини. Ця різниця відображає фундаментальну різницю між "новим споживанням" і "традиційним споживанням".

Аналітики вважають, що, подібно до Маутаю, Папа Март також стикається з подвійними викликами, які виникають внаслідок циклу IP та інвестиційних властивостей. Якщо між Labubu та наступним хітом IP виникне тривалий проміжок, то глобальний ріст компанії може сповільнитися.

Крім того, регуляторні ризики та ринкова переповненість є двома факторами ризику, які інвестори не повинні ігнорувати. У звіті зазначається, що поточна концентрація капіталу в секторі "нових споживчих товарів" є досить схожою на попереднє згрупування коштів навколо споживчих блакитних фішок, представлених компанією Maotai. Ця вразливість переповнених угод може значно вплинути на оцінку.

!7378492

Міжпоколіннєва різниця соціальних валют

Дослідницька команда вважає, що Labubu та Maotai, хоча і мають соціальні валютні властивості, але мають помітні міжпоколіннєві відмінності:

1. Відмінності в соціальних атрибутах: соціальні атрибути Moutai більше залежать від влади та ієрархічної системи, в основному обслуговують бізнес та інші ситуації; Labubu, з іншого боку, представляє молодше покоління, яке базується на інтересах та цінностях, підкреслюючи емоційну цінність та миттєве задоволення.

2. Споживчі мотиви: Мау Тай може слугувати як "інструмент продуктивності" (бізнес-смазка), Labubu задовольняє прагнення молоді до емоційної цінності та споживання в стилі "дофаміну" в цифровому соціальному середовищі, відображаючи тенденцію переходу Китаю від інвестиційного до споживчого драйву.

3. Глобалізаційний процес: Maotai глибоко вкорінений у традиційній китайській культурі, глобалізація все ще на ранній стадії; Labubu вже досяг значного успіху на глобальному рівні, відповідаючи світовим тенденціям.

Двосічний меч ризиків та інвестиційних властивостей IP-циклів

Окрім швидкого зростання, аналітики також вказали на подібні виклики, які виникають у Bubble Mart та Moutai, а саме на подвійні випробування, пов'язані з життєвим циклом IP та інвестиційними характеристиками продуктів.

1. Ризик життєвого циклу IP: Мао Тай, що має столітню історію та офіційну підтримку, довів свою здатність переживати цикли. Натомість історія Папа Март та LABUBU відповідно становить лише 15 і 10 років, тому життєвий цикл IP залишається основним ризиком.

2. Переваги та недоліки інвестиційних властивостей: Історія Маотай показує, що "інвестиційність" є двосічним мечем, під час висхідного циклу вона є каталізатором, а під час спадного циклу стає підсилювачем.

Звіт зазначає, що Pop Mart активно управляє цінами на вторинному ринку, щоб забезпечити свою привабливість для молодих споживачів та створити сприятливе середовище для випуску нових IP та продуктів. Нещодавнє зниження цін на вторинному ринку плюшевих іграшок LABUBU розглядається як результат активного управління попитом і пропозицією з боку Pop Mart.

Регулювання та ринок, переповнений, не можна ігнорувати

У звіті в кінці підкреслюється, що регулювання та ринкові настрої є ще двома факторами ризику, з якими інвестори повинні зіткнутися.

1. Регуляторний ризик: Маотай завжди підлягає впливу політики, такої як контроль цін та антикорупційні кампанії. Так само, Папа Март не перебуває в зоні регуляторної вакууму. Аналітики вважають, що з розширенням споживчих груп Папи Март, "мейнстрімність" знижує ризик впливу на неповнолітніх на китайському ринку. Водночас, постійно зростаючий міжнародний бізнес також допомагає хеджувати регуляторний ризик одного ринку. Проте цей ризик все ще може негативно вплинути на основи компанії або викликати "шум заголовків", що призводить до коливань акцій.

2. Вразливість "групових" угод: на кожному циклі капітального ринку можуть виникати домінуючі "переповнені угоди". З 2016 по 2021 рік капітал масово ввійшов у споживчі блакитні фішки, представлені компанією Maotai, що нагадує нинішнє зосередження капіталу на "новому споживчому" сегменті, де в центрі уваги перебуває Bubble Mart. Зміни в грошових потоках і позиціях можуть мати величезний вплив на оцінку. Незважаючи на те, що нещодавні зміни в грошових потоках вже створили певний тиск на акції "нового споживання", такі як Bubble Mart, звіт вважає, що в умовах браку якісних інвестиційних об'єктів така "переповненість" може зберігатися протягом певного часу.