Ethena: нове покоління системи стейблкоїнів для криптоактивів

Один. Команда Ethena та огляд фінансування

Члени команди Ethena мають багатий досвід у сферах криптоактивів, фінансів та технологій. Засновник G працював у великому хедж-фонді, COO Елліот Паркер працював у Paradigm та Deribit, а керівник зростання інститутів у Азійсько-Тихоокеанському регіоні Джейн Лю працювала у Fundamental Labs та Lido Finance.

Згідно з інформацією з платформи даних, Ethena завершила три раунди фінансування, загальна сума залучених коштів склала 119,5 мільйона доларів США. Основними інвесторами є Dragonfly, Maelstrom Capital та Brevan Howard Digital тощо. Інвестиційні установи охоплюють кілька галузей, включаючи біржі, маркет-мейкерів, традиційні фінансові установи тощо.

Два, Огляд проекту Ethena

Ethena є синтетичним доларовим протоколом, який запустив стейблкоїн USDe та накопичувальний актив sUSDe. Стабільність USDe підтримується криптоактивами та відповідними хеджевими позиціями Delta нейтралізації.

Ethena має на меті з'єднати фінанси CeFi, DeFi та TradFi через USDe, захоплюючи різницю в процентних ставках, щоб надати користувачам вищу прибутковість. Якщо обсяг USDe буде достатньо великим, це також може сприяти зближенню капіталу та процентних ставок між трьома сферами.

Емісія та викуп USDe обмежені лише двома незалежними юридичними особами з білого списку. Емітенти повинні використовувати BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC як забезпечення. Ціноутворення ґрунтується на кількох каналах, включаючи централізовані біржі, децентралізовані біржі, позабіржовий ринок та оракули.

Щоб забезпечити стабільність USDe, Ethena використовує автоматизовану, програмну стратегію хеджування з нейтральним Делтою для коливань цін на заставні активи. Прибуток sUSDe походить від управління заставами Ethena, включаючи процентні ставки за депозитами, ставку фінансування та прибуток від стейкування тощо.

USDe/sUSDe може використовуватися як забезпечення, маржа та торгові пари в сфері DeFi; на централізованих біржах може використовуватися як валюта для оцінки; iUSDe, в свою чергу, націлений на традиційний фінансовий ринок.

Три, інновації Ethena

1. Першими впровадили дельта-нейтральну стратегію для хеджування коливань цін на заставні активи, підвищуючи стабільність.

2. Висока ефективність капіталу, коефіцієнт застави близький до 1:1, одночасно забезпечуючи стабільність.

3. Використання моделі OES для зберігання активів забезпечує їх безпеку та знижує ризики біржі та зберігачів.

4. Інтеграція традиційних фінансів для розширення USDe, захоплення міжгалузевих процентних різниць.

Чотири, стан розвитку проекту

USDe став третьою за величиною стейблкоїн долара, обсяги випуску перевищили 5,5 мільярда доларів. Ethena стала ключовою основою для кількох DeFi протоколів. Вокруг USDe створюється екосистема, планується запуск децентралізованої торгівельної платформи та протоколу торгівлі на ланцюгу.

Потенційні ризики включають: нестабільність основного доходу, механізм ADL централізованих бірж може вплинути на стратегію, партнери можуть спричинити ризик ліквідності тощо.

П'ять, аналіз інвестицій у токени ENA

ENA наразі FDV 5.6B, обіговий ринковий капітал 2B. У перших двох раундах фінансування оцінка склала 300 мільйонів доларів, поточна ціна монети все ще має понад 18-кратний дохід.

До 5 травня основна циркуляція токенів становитиме 2% від Binance Launchpool. З квітня почали розблокування частини OTC, з травня щомісяця буде розблоковано понад 78 мільйонів +ENA.

Останнім часом ENA демонструє слабкі результати, знизившись приблизно на 70% від максимуму. У короткостроковій та середньостроковій перспективі ціна монети під тиском, але основний бізнес проекту має довгострокову цінність.