Stabilcoin Yönetmeliği 1 Ağustos 2025'te yürürlüğe girdiğinde, Hong Kong dijital varlık ekosisteminin evriminin yeni bir aşamasına resmi olarak girecek. Bu dönüşümün merkezinde Hong Kong Para Otoritesi (HKMA) tarafından yayımlanan, kilometre taşları niteliğinde bir kara para aklama (AML) kılavuzu yer alıyor. Bu kılavuzlar sadece basit bir prosedür listesi değil - yeni nesil lisanslı, şeffaf ve küresel olarak güvenilir stabilcoin'leri şekillendirmeyi amaçlayan, kasıtlı olarak tasarlanmış ve özenle inşa edilmiş bir çerçeveyi temsil ediyor.
Bu kılavuzlar, müşteri doğrulama (CDD) ve şüpheli işlem raporlaması (STR) gibi tanıdık düzenleyici sütunları tekrar vurgularken, her stabilcoin sahibinin kimliğinin sürekli olarak doğrulanabilir olması gerektiği gibi küresel anlamda belirleyici bir gerekliliği de tanıtmaktadır. Bu, tek seferlik bir işe alım kontrolü değildir; tüm katılımcıların bilindiği ve tanımlandığı bir değer zincirinde bir ekosistemi sürdürmekle ilgilidir.
Bu kural basit gibi görünse de devrim niteliğinde bir kapsam taşıyor: Lisanslı stablecoin'ler yalnızca kimlik doğrulama kişisi veya varlığına ait olduğu onaylanmış cüzdan adreslerine transfer edilebilir. Doğrulama, ihraç eden taraf, düzenlenmiş finansal kuruluşlar veya güvenilir üçüncü taraf sağlayıcılar tarafından gerçekleştirilebilir. Kısacası, HKMA, sorumluluğun belirsizliğin yerini aldığı, anonim köşelerin olmadığı bir stablecoin ortamı öngörüyor.
Neden önemli: Küresel düzenleyici çerçeve
Blockchain gelenekçileri ve DeFi safçılar için bu sınırlama, izin gerektirmeyen sistemin açık mimarisini kapatmış gibi görünebilir ve kamu defterinin sınır tanımayan ruhunu izinli bir "kapalı döngü" modeliyle değiştirmiştir. Ancak bu karar rastgele değildir – anonim işlemlere yönelik uluslararası toplumun artan denetimine keskin bir yanıt niteliğindedir.
Dünyanın önde gelen kara para aklamayı önleme standart belirleyicisi Finansal Eylem Görev Gücü (FATF), uzun zamandır "yönetilmeyen" veya kendinden yöneten cüzdanların doğrudan eşler arası işlemlerinin getirdiği sistemik riskler konusunda uyarıda bulunmaktadır. Çünkü bu işlemler, düzenlenmiş sanal varlık hizmet sağlayıcılarını (VASPs) atlayarak, geleneksel KYC kontrolleri ve her ilgili işlemle birlikte gönderici ve alıcının bilgilerini tanımlamanızı gerektiren seyahat kurallarının yükümlülüğünden kaçmaktadır. HKMA'nın yeni gereklilikleri esasen bu açığı kapatmak için proaktif bir önlem olarak, uyum kurallarını doğrudan varlıkların kendisinin doğasına entegre etmektedir.
Uluslararası İhtisas Bankası (BIS) bu argümana bir katman daha ekledi. Birçok rapor aracılığıyla, birçok DeFi sistemindeki "merkeziyetsizlik yanılsaması"nı vurguladı. Altyapı dağınık olabilir, ancak gerçek karar verme ve kontrol genellikle tanınabilir geliştiriciler, operatörler veya yönetim organlarında toplanmaktadır. Bu durumda, işlemlerin tamamen anonim olmasına izin vermek, AML/CFT ( kurallarının uygulanabilirliğini azaltabilir ve finansal istikrarı tehdit edebilir. BIS, DeFi projelerinin geleneksel finansla sorunsuz ve güvenli bir şekilde entegrasyonu için uyumda yapısal boşlukların kapatılması gerektiğini düşünüyor. Bu nedenle, HKMA'nın pozisyonu hem günümüz küresel standartlarını karşılama hem de Hong Kong ekosisteminin geleceği için bir güvence oluşturmaktadır.
) Uygunluğu koda nasıl entegre edebilirim
Elbette, gerçek zorluk uygulamadır: Bu tür kuralların kamu blok zincirinde nasıl uygulanacağı, varlıkların kullanılabilirliğini ve likiditesini bozmadan?
Cevap, uyumluluğu Token'ın DNA'sına inşa etmektir - transferlerin yalnızca belirli kurallar karşılandığında mümkün olmasını sağlamak. Teknik olarak, bu "izinli Token" mimarisi aracılığıyla gerçekleştirilir; bu mimari, işlemi tamamlamadan önce cüzdan yeterliliğini zincir üzerinde kontrol eder. Bu tür bir tasarım beyaz liste etrafında döner: Transfer, yalnızca gönderici ve alıcının cüzdan adresleri önceden onaylandığında başarılı olacaktır.
Olgun ve yüksek derecede ilgili bir çerçeve, düzenlenmiş dijital varlıklar (örneğin, stablecoin'ler ve Tokenleştirilmiş menkul kıymetler) için optimize edilmiş resmi bir Ethereum Token standardı olan ERC-3643'tür.
ERC-3643'ün pratikteki uygulamaları
ERC-3643 sadece bir teknik standart değildir; dijital varlıkların yapısına doğrudan entegre edilmiş kapsamlı bir uyum çerçevesidir. Bunu, yasa ve düzenleme "oyun kurallarını" Token'ın temel işlem mantığından net bir şekilde ayırarak ve aynı zamanda bunları sıkı bir şekilde bağlayarak, kesintisiz bir şekilde çalışmasını sağlar. Bu yapının merkezi, stabilcoin'in kendisini temsil eden zincir üzerindeki kod parçacığı olan Token sözleşmesidir. Geleneksel Token'lardan farklı olarak, belirli koşulların sağlanıp sağlanmadığını doğrulamak için transfer gerçekleşmeden önce programlanmıştır. Token sözleşmesi, fonları bir cüzdandan diğerine hemen aktarmak yerine, uyum sözleşmesi olan ikinci katman altyapısını sorgulamak için duraklatılır.
Uyumlu sözleşmeler otomatik kapıcı olarak işlev görür ve işlemlerin izinli olup olmadığını belirlemek için kullanılan programlanabilir bir talimat setidir. Bu tür bir yargıda bulunmak için üçüncü bir kritik bileşene bağımlıdır: kimlik kayıt defteri. Bu kayıt defteri, her cüzdan adresini sahiplerinin genellikle "beyanlar" olarak adlandırılan bir dizi doğrulanabilir özellik ile bağlantılandıran zincir üzerindeki bir dizindir. Bu beyanlar, sahibinin Müşterinizi Tanıyın ###KYC( kontrolünden geçtiğini, ikamet ettiği yargı alanını belirtebilir veya adresinin yaptırım olarak işaretlenip işaretlenmediğini kaydedebilir.
Birisi stablecoin göndermeye çalıştığında, Token sözleşmesi uyum sözleşmesini sorgular, bu da gönderici ve alıcının beyanlarını kimlik kayıt defterinde saklananlarla çapraz kontrol eder. Yalnızca gerekli koşullar tamamen karşılandığında - örneğin KYC onayı veya yaptırım temizliği - transfer devam eder. Bu tüm süreç gerçek zamanlı olarak gerçekleşir, herhangi bir manuel müdahale gerektirmeden, uyumu doğrudan blockchain işlemlerinin hızı ve kesinliğine entegre eder. Bu, anlık, adil ve şeffaftır ve düzenleyicilere canlı, denetlenebilir bir kural uygulama kaydı sunar.
Token, kayıt defteri ve uyum mantığı arasındaki bu etkileşim sayesinde, ERC-3643 düzenleyici kılavuzları kendi kendine yürütülen zincir üzerindeki kontrole dönüştürmektedir. Anonim transferleri neredeyse imkansız hale getirir, sorunlu adreslerin anında dondurulmasına veya kısıtlanmasına olanak tanır, seyahat kuralları yükümlülüklerine uyumu kolaylaştırır ve düzenleyici otoritelere ekosistem genelinde uyumun nasıl uygulandığına dair net bir pencere sunar. Temelde, uygulamayı kağıt üzerindeki politikadan blok zincirinin yerel davranışına taşımaktadır.
) Sonuç: Köprüler inşa edin, kapıları kapatmayın.
Hong Kong'un stabilcoin düzenlemesi sadece uyum sinyali değil - bu şehirde düzenlenmiş dijital varlıkların küresel merkezi olma niyetini işaret ediyor. Kimliği doğrulanabilir katılımcılar talep ederek, HKMA, stabilcoinlerin güvenilir, geniş pazar finansal araçları haline gelmesi için koşullar yaratıyor, küçük pazar veya spekülatif araçlar değil.
İhraççı için bu bilgi açıktır: ERC-3643 gibi teknolojilerin benimsenmesi hızla "gelecek odaklılıktan" operasyonel bir gereklilik haline gelmektedir. Bu, FATF seyahat kuralları gibi politika gereksinimlerini karşılar, düzenleyicilere şeffaf bir gözetim sağlar ve itibari risklerden endişe duyan kurumsal oyuncuları rahatlatır.
İnovasyonu öldürmek bir yana, uyumu koda entegre etme tasarımı, yasal kullanım alanlarını genişletti - perakende ödemelerden sınır ötesi ödemelere kadar - ve Web3 inovasyonu ile geleneksel finans arasında bir köprü kurdu.
Bu süreçte, Hong Kong merkeziyetsiz finansı terk etmiyor; güvenilir, dayanıklı ve küresel bağlantılı bir stabilcoin ekosisteminin temellerini atıyor - uluslararası toplumun güvenebileceği, pazarın güvenle kucaklayabileceği bir ekosistem.
Geleceğe baktığımızda, acil bir soru ortaya çıkıyor: Kimlik doğrulama ve cüzdan adresi kaydının FATF üyesi yargı bölgeleri ve ana finans merkezleri için standart bir uygulama haline gelmesi durumunda, bu süreç daha güvenli ve daha kullanıcı dostu bir hale dönüşebilir mi? Cevap, düzenleyici kurumların katı gereksinimlerini karşılarken bireylerin kişisel veriler üzerinde daha fazla kontrol sahibi olmasını vaat eden blockchain tabanlı merkeziyetsiz kimlik ###DID( çözümlerinin olgunlaşmasında olabilir. Bu tür bir teknolojinin, düzenleyici uyum ile dijital varlık kullanıcılarının beklentileri arasında tercih edilen köprü haline gelip gelemeyeceği henüz belirsiz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Stablecoin'in uyumluluk devrimi: Hong Kong'un AML planını çözmek
Yazar: SK Lee
Derleme: Sade Blockchain
Giriş: Hong Kong Dijital Varlıklarının Yeni Çağı
Stabilcoin Yönetmeliği 1 Ağustos 2025'te yürürlüğe girdiğinde, Hong Kong dijital varlık ekosisteminin evriminin yeni bir aşamasına resmi olarak girecek. Bu dönüşümün merkezinde Hong Kong Para Otoritesi (HKMA) tarafından yayımlanan, kilometre taşları niteliğinde bir kara para aklama (AML) kılavuzu yer alıyor. Bu kılavuzlar sadece basit bir prosedür listesi değil - yeni nesil lisanslı, şeffaf ve küresel olarak güvenilir stabilcoin'leri şekillendirmeyi amaçlayan, kasıtlı olarak tasarlanmış ve özenle inşa edilmiş bir çerçeveyi temsil ediyor.
Bu kılavuzlar, müşteri doğrulama (CDD) ve şüpheli işlem raporlaması (STR) gibi tanıdık düzenleyici sütunları tekrar vurgularken, her stabilcoin sahibinin kimliğinin sürekli olarak doğrulanabilir olması gerektiği gibi küresel anlamda belirleyici bir gerekliliği de tanıtmaktadır. Bu, tek seferlik bir işe alım kontrolü değildir; tüm katılımcıların bilindiği ve tanımlandığı bir değer zincirinde bir ekosistemi sürdürmekle ilgilidir.
Bu kural basit gibi görünse de devrim niteliğinde bir kapsam taşıyor: Lisanslı stablecoin'ler yalnızca kimlik doğrulama kişisi veya varlığına ait olduğu onaylanmış cüzdan adreslerine transfer edilebilir. Doğrulama, ihraç eden taraf, düzenlenmiş finansal kuruluşlar veya güvenilir üçüncü taraf sağlayıcılar tarafından gerçekleştirilebilir. Kısacası, HKMA, sorumluluğun belirsizliğin yerini aldığı, anonim köşelerin olmadığı bir stablecoin ortamı öngörüyor.
Neden önemli: Küresel düzenleyici çerçeve
Blockchain gelenekçileri ve DeFi safçılar için bu sınırlama, izin gerektirmeyen sistemin açık mimarisini kapatmış gibi görünebilir ve kamu defterinin sınır tanımayan ruhunu izinli bir "kapalı döngü" modeliyle değiştirmiştir. Ancak bu karar rastgele değildir – anonim işlemlere yönelik uluslararası toplumun artan denetimine keskin bir yanıt niteliğindedir.
Dünyanın önde gelen kara para aklamayı önleme standart belirleyicisi Finansal Eylem Görev Gücü (FATF), uzun zamandır "yönetilmeyen" veya kendinden yöneten cüzdanların doğrudan eşler arası işlemlerinin getirdiği sistemik riskler konusunda uyarıda bulunmaktadır. Çünkü bu işlemler, düzenlenmiş sanal varlık hizmet sağlayıcılarını (VASPs) atlayarak, geleneksel KYC kontrolleri ve her ilgili işlemle birlikte gönderici ve alıcının bilgilerini tanımlamanızı gerektiren seyahat kurallarının yükümlülüğünden kaçmaktadır. HKMA'nın yeni gereklilikleri esasen bu açığı kapatmak için proaktif bir önlem olarak, uyum kurallarını doğrudan varlıkların kendisinin doğasına entegre etmektedir.
Uluslararası İhtisas Bankası (BIS) bu argümana bir katman daha ekledi. Birçok rapor aracılığıyla, birçok DeFi sistemindeki "merkeziyetsizlik yanılsaması"nı vurguladı. Altyapı dağınık olabilir, ancak gerçek karar verme ve kontrol genellikle tanınabilir geliştiriciler, operatörler veya yönetim organlarında toplanmaktadır. Bu durumda, işlemlerin tamamen anonim olmasına izin vermek, AML/CFT ( kurallarının uygulanabilirliğini azaltabilir ve finansal istikrarı tehdit edebilir. BIS, DeFi projelerinin geleneksel finansla sorunsuz ve güvenli bir şekilde entegrasyonu için uyumda yapısal boşlukların kapatılması gerektiğini düşünüyor. Bu nedenle, HKMA'nın pozisyonu hem günümüz küresel standartlarını karşılama hem de Hong Kong ekosisteminin geleceği için bir güvence oluşturmaktadır.
) Uygunluğu koda nasıl entegre edebilirim
Elbette, gerçek zorluk uygulamadır: Bu tür kuralların kamu blok zincirinde nasıl uygulanacağı, varlıkların kullanılabilirliğini ve likiditesini bozmadan?
Cevap, uyumluluğu Token'ın DNA'sına inşa etmektir - transferlerin yalnızca belirli kurallar karşılandığında mümkün olmasını sağlamak. Teknik olarak, bu "izinli Token" mimarisi aracılığıyla gerçekleştirilir; bu mimari, işlemi tamamlamadan önce cüzdan yeterliliğini zincir üzerinde kontrol eder. Bu tür bir tasarım beyaz liste etrafında döner: Transfer, yalnızca gönderici ve alıcının cüzdan adresleri önceden onaylandığında başarılı olacaktır.
Olgun ve yüksek derecede ilgili bir çerçeve, düzenlenmiş dijital varlıklar (örneğin, stablecoin'ler ve Tokenleştirilmiş menkul kıymetler) için optimize edilmiş resmi bir Ethereum Token standardı olan ERC-3643'tür.
ERC-3643'ün pratikteki uygulamaları
ERC-3643 sadece bir teknik standart değildir; dijital varlıkların yapısına doğrudan entegre edilmiş kapsamlı bir uyum çerçevesidir. Bunu, yasa ve düzenleme "oyun kurallarını" Token'ın temel işlem mantığından net bir şekilde ayırarak ve aynı zamanda bunları sıkı bir şekilde bağlayarak, kesintisiz bir şekilde çalışmasını sağlar. Bu yapının merkezi, stabilcoin'in kendisini temsil eden zincir üzerindeki kod parçacığı olan Token sözleşmesidir. Geleneksel Token'lardan farklı olarak, belirli koşulların sağlanıp sağlanmadığını doğrulamak için transfer gerçekleşmeden önce programlanmıştır. Token sözleşmesi, fonları bir cüzdandan diğerine hemen aktarmak yerine, uyum sözleşmesi olan ikinci katman altyapısını sorgulamak için duraklatılır.
Uyumlu sözleşmeler otomatik kapıcı olarak işlev görür ve işlemlerin izinli olup olmadığını belirlemek için kullanılan programlanabilir bir talimat setidir. Bu tür bir yargıda bulunmak için üçüncü bir kritik bileşene bağımlıdır: kimlik kayıt defteri. Bu kayıt defteri, her cüzdan adresini sahiplerinin genellikle "beyanlar" olarak adlandırılan bir dizi doğrulanabilir özellik ile bağlantılandıran zincir üzerindeki bir dizindir. Bu beyanlar, sahibinin Müşterinizi Tanıyın ###KYC( kontrolünden geçtiğini, ikamet ettiği yargı alanını belirtebilir veya adresinin yaptırım olarak işaretlenip işaretlenmediğini kaydedebilir.
Birisi stablecoin göndermeye çalıştığında, Token sözleşmesi uyum sözleşmesini sorgular, bu da gönderici ve alıcının beyanlarını kimlik kayıt defterinde saklananlarla çapraz kontrol eder. Yalnızca gerekli koşullar tamamen karşılandığında - örneğin KYC onayı veya yaptırım temizliği - transfer devam eder. Bu tüm süreç gerçek zamanlı olarak gerçekleşir, herhangi bir manuel müdahale gerektirmeden, uyumu doğrudan blockchain işlemlerinin hızı ve kesinliğine entegre eder. Bu, anlık, adil ve şeffaftır ve düzenleyicilere canlı, denetlenebilir bir kural uygulama kaydı sunar.
Token, kayıt defteri ve uyum mantığı arasındaki bu etkileşim sayesinde, ERC-3643 düzenleyici kılavuzları kendi kendine yürütülen zincir üzerindeki kontrole dönüştürmektedir. Anonim transferleri neredeyse imkansız hale getirir, sorunlu adreslerin anında dondurulmasına veya kısıtlanmasına olanak tanır, seyahat kuralları yükümlülüklerine uyumu kolaylaştırır ve düzenleyici otoritelere ekosistem genelinde uyumun nasıl uygulandığına dair net bir pencere sunar. Temelde, uygulamayı kağıt üzerindeki politikadan blok zincirinin yerel davranışına taşımaktadır.
) Sonuç: Köprüler inşa edin, kapıları kapatmayın.
Hong Kong'un stabilcoin düzenlemesi sadece uyum sinyali değil - bu şehirde düzenlenmiş dijital varlıkların küresel merkezi olma niyetini işaret ediyor. Kimliği doğrulanabilir katılımcılar talep ederek, HKMA, stabilcoinlerin güvenilir, geniş pazar finansal araçları haline gelmesi için koşullar yaratıyor, küçük pazar veya spekülatif araçlar değil.
İhraççı için bu bilgi açıktır: ERC-3643 gibi teknolojilerin benimsenmesi hızla "gelecek odaklılıktan" operasyonel bir gereklilik haline gelmektedir. Bu, FATF seyahat kuralları gibi politika gereksinimlerini karşılar, düzenleyicilere şeffaf bir gözetim sağlar ve itibari risklerden endişe duyan kurumsal oyuncuları rahatlatır.
İnovasyonu öldürmek bir yana, uyumu koda entegre etme tasarımı, yasal kullanım alanlarını genişletti - perakende ödemelerden sınır ötesi ödemelere kadar - ve Web3 inovasyonu ile geleneksel finans arasında bir köprü kurdu.
Bu süreçte, Hong Kong merkeziyetsiz finansı terk etmiyor; güvenilir, dayanıklı ve küresel bağlantılı bir stabilcoin ekosisteminin temellerini atıyor - uluslararası toplumun güvenebileceği, pazarın güvenle kucaklayabileceği bir ekosistem.
Geleceğe baktığımızda, acil bir soru ortaya çıkıyor: Kimlik doğrulama ve cüzdan adresi kaydının FATF üyesi yargı bölgeleri ve ana finans merkezleri için standart bir uygulama haline gelmesi durumunda, bu süreç daha güvenli ve daha kullanıcı dostu bir hale dönüşebilir mi? Cevap, düzenleyici kurumların katı gereksinimlerini karşılarken bireylerin kişisel veriler üzerinde daha fazla kontrol sahibi olmasını vaat eden blockchain tabanlı merkeziyetsiz kimlik ###DID( çözümlerinin olgunlaşmasında olabilir. Bu tür bir teknolojinin, düzenleyici uyum ile dijital varlık kullanıcılarının beklentileri arasında tercih edilen köprü haline gelip gelemeyeceği henüz belirsiz.