Solana Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin canlanma analizi: Projelerin performansı nasıl?

Son zamanlarda, Solana ekosistemi yeni alanların etkisiyle genel olarak güçlü bir performans sergiledi, SOL fiyatı bir ara 100 dolara yaklaştı. Solana üzerindeki merkeziyetsiz borsa işlemleri, Ethereum'u kısa bir süre için geçerek piyasada geniş bir dikkat çekti. Bu arada, Ethereum ekosistemi bazı sorgulamalarla karşı karşıya, özellikle de bir önceki boğa piyasasını yönlendiren Merkezi Olmayan Finans (DeFi) projeleri artık aynı ilgiye sahip değil. Peki, Solana üzerindeki DeFi projelerinin mevcut performansı nasıl? Eski projeler gerçekten yeniden mi canlanıyor?

Likidite Staking Projesi Öncülüğü

Likidite staking, Solana ekosisteminde önemli bir büyüme projesi türüdür. Staking, fonları kilitleyerek SOL fiyatının yükselmesine yardımcı olurken, çeşitli likidite staking token'ları (LST) diğer Merkezi Olmayan Finans projelerinde kullanılabilir. Yeni projelerin airdrop'larının cazibesi ve teşvikleri, likidite staking'e katılan fonların sürekli artmasına da neden olmaktadır.

Marinade Finance ve Jito, Solana üzerindeki en büyük iki likidite staking projesidir. 22 Aralık itibarıyla, toplam kilitlenmiş değerleri (TVL) sırasıyla 1.05 milyar dolar ve 626 milyon dolara ulaştı ve Solana ekosisteminde TVL açısından ilk iki sırada yer aldı. Marinade'in stake ettiği fonlar, dolar cinsinden zirve ile karşılaştırıldığında yalnızca %57 seviyesinde olsa da, stake edilen SOL miktarı (11.15 milyon SOL) tarihi bir zirveye ulaşmıştır.

Jito, staking hizmetlerinin yanı sıra MEV altyapısını da geliştirmiştir. Beklenenden fazla airdrop sayesinde, Jito iyi bir kullanıcı tabanı elde etmiştir. Son zamanlarda, Jito, likit staking token'ı JitoSOL'un Merkezi Olmayan Finans projelerindeki kullanımını teşvik etmeye başladı ve bu da staking miktarının hızlı bir şekilde artmasına neden oldu; şu anda 6420000 SOL'a ulaşmıştır.

Merkezi Olmayan Borsa: Eski Projelerin Statü Değişimi

Merkezi Olmayan Borsa (DEX) alanında, Raydium ve Orca hala en önemli iki proje olarak öne çıkıyor ve henüz yeni bir yetenekli rakip ortaya çıkmadı. Bu iki proje, mevcut temelleri üzerinde merkezi likidite işlevleri geliştirdi, ancak piyasa konumları değişti.

DEX için, likidite ve işlem hacmi en kritik göstergelerdir. Raydium'un likiditesi en yüksek noktasından 2.21 milyar dolardan şu anda 113 milyon dolara düşerek, yalnızca zirvenin %5.1'ine gerilemiştir. Orca'nın likiditesi ise en yüksek 1.41 milyar dolardan 184 milyon dolara düşmüş, zirvenin %13'üne ulaşmıştır.

Son zamanlarda, Solana DEX'in işlem hacminin Ethereum'u geçmesi piyasanın dikkatini çekti. Verilere göre, ister 24 saatlik ister 7 günlük veriler olsun, Solana'nın işlem hacmi Ethereum'dan yüksek. Bazıları bunun işlem toplayıcılarının işlem hacminin tekrar hesaplanması olabileceğini sorgulasa da, her DEX'in işlem hacmi ayrı ayrı hesaplandığında, Solana'daki ana DEX'lerin 24 saatlik işlem hacminin toplamının 1.55 milyar dolar olduğu ve gerçekten de Ethereum'daki ana DEX'lerin 1.18 milyar dolarını geçtiği görülüyor.

Dikkate değer bir başka gösterge, DEX'in işlem hacmi/TVL oranıdır ve bu, fonların kullanım verimliliğini yansıtır. Raydium ve Orca'nın bu oranları sırasıyla 4.81 ve 2.87'dir, bu oran Ethereum'daki ana DEX'lerin 0.26, 0.09, 0.042 oranlarının çok üzerindedir. Bu, aynı ana sermaye durumunda Solana'da sağlanan likiditenin getirilerinin Ethereum'dan çok daha fazla olduğunu ve bu durumun Solana ekosistemine daha fazla fon çekebileceğini göstermektedir.

Merkezi Olmayan Borç Alma: Yeni ve Eski Değişimi

Merkezi Olmayan Finans alanında değişiklikler oldukça büyük, daha önce büyük bir fonlama miktarına sahip olan borç verme protokollerinden şu anda yalnızca Solend önde kalıyor, ancak yeni projeler tarafından geride bırakılmış durumda. TVL, borç verme protokolleri için son derece önemlidir ve protokoldeki kalan fon miktarını temsil eder.

Solend'in TVL'si en yüksek 910 milyon dolardan şu anda 187 milyon dolara düştü ve bu, zirve noktasının %20.5'ine denk geliyor. Diğer köklü kredi protokolleri daha kötü bir performans sergiliyor; Port Finance, Larix ve Apricot Finance'ın TVL'leri %90'dan fazla bir düşüş göstermiştir.

Yeni rakipler marginfi ve Kamino mükemmel bir performans sergiliyor, TVL sırasıyla 348 milyon dolar ve 204 milyon dolara ulaştı ve son zamanlarda hızlı bir artış gösterdi. Bu iki proje henüz yönetişim token'ı ihraç etmedi, ancak kullanıcıların mevduat ve borçlanma yoluyla puan kazanabileceği bir puan sistemi başlattılar. Pyth, Jito gibi projelerin airdrop'larının etkisiyle, fonlar sürekli akıyor, çeşitli LST'ler de destekleniyor, likit staking projeleri bu fonlara ek teşvikler sağlayabilir.

Getiri Toplayıcı: Neredeyse Yok Olmuş

Gelir agregatörleri alanı neredeyse piyasa tarafından reddedildi. Solana'nın işlem ücretleri zaten düşük olduğundan, gelir agregatörleri aracılığıyla yatırım yapmanın otomatik yeniden yatırım yapma ve bireysel işlem ücretlerinden kaçınma avantajı artık belirgin değil.

Bir zamanlar en ünlü olan Sunny projesinin TVL'si en yüksek 3.4 milyar dolardan sadece 4.02 milyon dolara düştü. Diğer kredi verme ve kaldıraç madenciliği işlevi sunan getiri toplayıcılar olan Francium ve Tulip, madencilik getirilerinin düşmesi nedeniyle kötü performans gösterdi ve TVL sırasıyla 20.89 milyon dolar ve 21.41 milyon dolara düştü.

Sürekli Sözleşmeler: Potansiyel Beklemede

Ethereum Layer 2 üzerindeki çeşitli sürekli sözleşme projeleriyle karşılaştırıldığında, Solana bu alanda henüz öne çıkmamaktadır.

Şu anda en güçlü olan Drift, dYdX benzeri bir order book ticaret modeli kullanıyor ve en yüksek 20 kat kaldıraç sunuyor. Drift'in TVL'si yeni bir zirveye ulaşarak 1.05 milyar dolara çıktı, son 24 saatte SOL-PERP işlem hacmi 43 milyon dolar oldu.

Eski proje Mango'nun TVL'si en yüksek 210 milyon dolardan 10.47 milyon dolara düştü. Mango artık sürekli sözleşme ticareti fonksiyonunu ekledi, ancak SOL-PERP'nin 24 saatlik işlem hacmi yalnızca 520 bin dolar.

Jupiter'in JLP'si, GMX V1'e benzer bir model benimsemekte olup, fon limitini 23 milyon dolar olarak belirlemiştir. Son 24 saatte SOL-PERP işlem hacmi 101 milyon dolara ulaşarak Drift'i geçmiştir.

Merkezi Olmayan Stabilcoin: Yetersiz

Solana, merkezi olmayan stabilcoin alanında her zaman öne çıkan bir projeye sahip olmadı.

UXD Protocol, IDO'yu yaklaşık 2 milyar dolar değerleme ile tamamladı, ancak en yüksek TVL yalnızca 42 milyon dolar oldu, şu anda 11.19 milyon dolara düştü. Proje, Delta tarafsız hedge stratejisinden USDC 1:1 basımına geçiş yaptı.

Diğer aşırı teminatla basılan stablecoin projeleri de düşüşe geçti; Parrot Protocol ve Hubble'ın TVL'si sırasıyla 8.61 milyon dolar ve 8.06 milyon dolara düştü.

Sonuç

Solana Merkezi Olmayan Finans ekosistemi yeni ve eski projelerin değişimiyle karşı karşıya. Likidite staking projeleri TVL artışını yönlendiriyor, DEX işlem hacmi önemli ölçüde arttı, yeni borç verme platformları dikkat çekiyor. Ancak, getiri toplayıcılar ve stabilize para projeleri sıradan bir performans sergiliyor. Sürekli sözleşmeler alanında gelişmeler olsa da, Ethereum ekosistemiyle karşılaştırıldığında hala bir fark var. Genel olarak, Solana Merkezi Olmayan Finans ekosistemi bir yeniden yapılandırma ve canlanma sürecinden geçiyor; yeni projelerin performansı dikkate değer.