Stablecoin, Merkezi Olmayan Finans ve Kredi Yaratımı: Küresel Finansal Manzarayı Yeniden Şekillendirmek
Küresel stabilcoin varlık ölçeğinin 18 ay boyunca büyük bir geri çekilme yaşamasının ardından, stabilcoin benimsemesi yeniden hız kazanıyor. Bu eğilim esas olarak üç uzun vadeli faktörle destekleniyor: stabilcoinlerin tasarruf aracı olarak kullanımı, ödeme aracı olarak kullanımı ve Merkezi Olmayan Finans tarafından sağlanan piyasa üzerindeki getiriler. 2025 yılının sonuna kadar stabilcoin arzının 300 milyar dolara ulaşması ve 2030 yılına kadar 1 trilyon dolara daha da büyümesi bekleniyor.
Bu ölçekli büyüme, finansal piyasalara yeni fırsatlar ve değişimler getirecektir. Bazı değişimler öngörülebilir; örneğin, gelişen piyasalardaki banka mevduatlarının gelişmiş piyasalara kayması, bölgesel bankaların küresel sistemik öneme sahip bankalara (GSIB) dönüşmesi. Ancak, stablecoin ve Merkezi Olmayan Finans, temel yenilikler olarak, kredinin aracılığına köklü bir şekilde, tahmin edilemeyen şekillerde değişiklikler getirebilir.
Benimsenmeyi Teşvik Eden Üç Büyük Trend
stablecoin olarak tasarruf aracı
Arjantin, Türkiye ve Nijerya gibi gelişen piyasa ekonomilerinde, yerel para birimlerinin zayıflığı ve enflasyon baskıları nedeniyle, stabilcoinler yaygın olarak tasarruf aracı olarak kullanılmaktadır. Geleneksel dolarla sınırlı dolaşımın aksine, stabilcoinler bireylere ve işletmelere dolar destekli likiditeye kolay erişim imkanı sunmaktadır.
Yeni piyasa kullanıcılarının kripto para kullanmasının birincil nedenlerinden biri dolar elde etmektir. Kesin ölçeği doğru bir şekilde tahmin etmek zor olsa da, bu eğilim hızla büyümektedir. Birçok şirketin piyasaya sürdüğü stablecoin hesap kartı hizmeti, bu eğilimi takip ederek tüketicilerin yerel satıcılarda stablecoin tasarruflarını kredi kartı ağı aracılığıyla kullanmalarına olanak tanımaktadır.
Arjantin örneğinde, finansal teknoloji uygulaması Lemoncash, 1.25 milyar dolar tutarındaki "mevduatının" ülkenin merkeziyetsiz kripto uygulama pazarındaki payının %30 olduğunu bildirdi. Bu, Arjantin kripto uygulamalarının varlık yönetimi ölçeğinin (AUM) yaklaşık 4.17 milyar dolar olduğunu ve ülkenin M1 para arzının %1.1'ine tekabül ettiğini göstermektedir. Yönetilmeyen cüzdanlardaki stablecoin bakiyeleri dikkate alındığında, gerçek ölçeğin daha büyük olması muhtemeldir.
stablecoin bir ödeme aracı olarak
Stablecoin, uluslararası ödemeler için güçlü bir alternatif haline geliyor. Geleneksel uluslararası işlemlerle karşılaştırıldığında, stablecoin daha hızlı ve daha düşük maliyetli çözümler sunuyor. Uzun vadede, stablecoin, çeşitli ödeme sistemlerini birbirine bağlayan bir meta platforma dönüşebilir.
Artemis raporuna göre, yalnızca B2B ödeme kullanımları yıllık 36 milyar dolar ödeme tutarına katkıda bulunmuştur. Galaxy, tüm kripto para birimi piyasası katılımcıları arasında bu rakamın yıllık 100 milyar doları aştığını tahmin ediyor. Daha önemlisi, B2B ödeme tutarı 2024 Şubat ile 2025 Şubat arasında yıllık olarak 4 kat artarak güçlü bir büyüme ivmesi gösteriyor.
Merkezi Olmayan Finans yüksek getiri kaynağı haline geliyor
Son beş yılda, Merkezi Olmayan Finans DeFi, kullanıcılara daha düşük riskle %5 ila %10 arasında getiri sağlarken, piyasanın üzerinde dolar cinsinden getiriler üretmeye devam etti. Bu trend, stablecoinlerin yaygınlaşmasını teşvik etti.
Merkezi Olmayan Finans ekosisteminde, temel "risksiz" faiz oranı daha geniş kripto sermaye piyasası talebini yansıtmaktadır. Getiri tarımı, temel ticaret gibi yeni ticaret fırsatları ortaya çıktıkça, Merkezi Olmayan Finans'ın temel getiri oranı da artmaktadır. Blockchain yenilik üretmeye devam ettiği sürece, Merkezi Olmayan Finans'ın temel getiri oranının geleneksel devlet tahvili getiri oranlarının üzerinde kalması beklenmektedir.
Banka Mevduat Sorunu
Stablecoinlerin yaygın benimsenmesi, geleneksel bankaların aradan çıkmasına neden olabilir. Tüketiciler, doğrudan dolar cinsinden tasarruf hesaplarına ve sınır ötesi ödemelere erişim sağlayarak, geleneksel bankaların kredi yaratma ve faiz marjı oluşturma için kullandığı mevduat tabanını azaltmaktadır.
banka mevduatı alternatifi
Stablecoin genellikle devlet tahvilleri ve banka mevduatları ile desteklenir. Circle örneğinde olduğu gibi, USDC rezervi 8 milyar dolar nakit ve 53 milyar dolar kısa vadeli devlet tahvili veya repo anlaşmasından oluşmaktadır. Kullanıcılar, fonlarını geleneksel bankalardan stablecoin'e aktardıklarında, aslında mevduatlarını bölgesel/ticari bankalardan ABD devlet tahvilleri ve ana finansal kuruluşlara aktarmaktadır.
Bu transfer, mevduatların daha fazla merkezileşmesine neden olacak, ticari bankalar ve bölgesel bankaların kredi vermek için kullanabileceği mevduat tabanını azaltacak, aynı zamanda stablecoin ihraççılarını devlet borçlanma piyasasının önemli bir katılımcısı haline getirecektir.
Zorunlu Kredi Sıkılaştırması
Bankalar, kısmi rezerv sistemi aracılığıyla kredi yaratırken, stabilcoinlerin yaygın kullanımı bu süreci sınırlayabilir. Örneğin Arjantin'de, 20.000 dolarlık mevduatın USDC'ye dönüştürülmesi, yerel 24.000 dolarlık kredi yaratımını 17.500 dolarlık devlet tahvili ve 8.250 dolarlık Amerikan kredi yaratımına dönüştürecektir.
Stablecoin'lar önemli bir pazar payı aldığında, bu etkinin belirgin hale geleceği. Bölgesel banka düzenleyicileri, kredi yaratımını ve finansal istikrarı korumak için önlemler almak zorunda kalabilir.
ABD hükümetinin kredi aşırı dağıtımı
Stablecoin ihraççıları, ABD Hazine tahvillerinin önemli alıcıları haline geldi ve önümüzdeki beş büyük alıcıdan biri olma potansiyeline sahip. Bu, ABD hükümeti için olumlu bir haber, ancak özellikle kısa vadeli Hazine tahvili pazarında getiri eğrisini etkileyebilir.
Yeni öneri, stablecoin rezervlerinin tamamen kısa vadeli hazine bonosu veya geri alım anlaşması şeklinde tutulmasını gerektiriyor, bu da ABD finansal sisteminin kritik unsurlarına olan likidite desteğini daha da artıracak. Ancak bu durum, küresel sermayenin ABD pazarına yoğunlaşmasına ve diğer pazarlara etki etmesine yol açabilir.
yeni varlık yönetim kanalları
Stablecoin'lerin yükselişi yeni varlık yönetimi fırsatları yarattı. Fonların geleneksel bankacılık sisteminden kaymasıyla, stablecoin ihraççıları önemli bir banka dışı kredi kuruluşu haline gelebilir. Bu trend, finansal kriz sonrası bankalardan banka dışı finansal kuruluşlara (NBFI) kredi alma dönüşümüne benzemektedir.
Büyük varlık yönetim şirketleri, bu dönüşümden fayda sağlayabilir ve stabilcoin ihraççıları için varlık yönetimi ortakları olabilir.
Zincir Üzerinde Getiri Oranı'nın Etkili Sınırı
Stablecoin, sadece temel dolara karşı bir alacak temsil etmekle kalmaz, aynı zamanda zincir üzerindeki değer biriminin kendisidir. Çeşitli Merkezi Olmayan Finans protokolleri, kullanıcılara stablecoin cinsinden kazanç fırsatları sunacaktır, örneğin Aave-USDC, Morpho-USDC gibi.
Bu "kasalar", tüketicilere zincir üzerindeki gelir fırsatları sunacak ve yeni varlık yönetimi kanalları açacaktır. Gelecekte, belirli bölgeler için kredi sağlayan zincir üzerindeki kasalar ortaya çıkabilir ve "zincir üzerindeki gelirlerin etkili ön cephesi" oluşturabilir.
Sonuç
Stablecoin, Merkezi Olmayan Finans ve geleneksel finansın birleşimi, küresel kredi aracılık sistemini yeniden yapılandırıyor. 2030 yılına kadar, stablecoin'in varlık yönetimi büyüklüğünün 1 trilyon dolara yaklaşması bekleniyor ve bu, geleneksel banka mevduatları, kredi yaratımı ve varlık yönetim modelleri üzerinde derin etkiler yaratacaktır.
Bu dönüşüm fırsatlar ve riskler getiriyor: stabilcoin ihraççıları önemli bir kredi aracısı haline gelecek, bölgesel bankalar ise kredi daralması ile karşılaşabilir. Sonunda, yeni bir varlık yönetimi ve bankacılık modeli oluşacak, stabilcoin, verimli dijital dolar yatırımlarına giden bir köprü olacaktır.
Bu trend, para politikası, finansal istikrar ve küresel finansal yapı üzerinde derin etkiler yaratacak ve dijital çağın finansal sisteminde önemli bir dönüşümü işaret edecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Likes
Reward
15
3
Share
Comment
0/400
AllInAlice
· 13h ago
Tüm bankacılık sektörü panikledi mi?
View OriginalReply0
CounterIndicator
· 13h ago
boğa! TradFi sona erdi.
View OriginalReply0
ApeWithAPlan
· 13h ago
Para biriktirmek bir anlık mutluluk, Merkezi Olmayan Finans getirisi sonsuza dek akar.
Stablecoin büyüklüğünün 2030 yılında 1 trilyon doları aşması bekleniyor ve küresel finansal düzeni yeniden şekillendiriyor.
Stablecoin, Merkezi Olmayan Finans ve Kredi Yaratımı: Küresel Finansal Manzarayı Yeniden Şekillendirmek
Küresel stabilcoin varlık ölçeğinin 18 ay boyunca büyük bir geri çekilme yaşamasının ardından, stabilcoin benimsemesi yeniden hız kazanıyor. Bu eğilim esas olarak üç uzun vadeli faktörle destekleniyor: stabilcoinlerin tasarruf aracı olarak kullanımı, ödeme aracı olarak kullanımı ve Merkezi Olmayan Finans tarafından sağlanan piyasa üzerindeki getiriler. 2025 yılının sonuna kadar stabilcoin arzının 300 milyar dolara ulaşması ve 2030 yılına kadar 1 trilyon dolara daha da büyümesi bekleniyor.
Bu ölçekli büyüme, finansal piyasalara yeni fırsatlar ve değişimler getirecektir. Bazı değişimler öngörülebilir; örneğin, gelişen piyasalardaki banka mevduatlarının gelişmiş piyasalara kayması, bölgesel bankaların küresel sistemik öneme sahip bankalara (GSIB) dönüşmesi. Ancak, stablecoin ve Merkezi Olmayan Finans, temel yenilikler olarak, kredinin aracılığına köklü bir şekilde, tahmin edilemeyen şekillerde değişiklikler getirebilir.
Benimsenmeyi Teşvik Eden Üç Büyük Trend
stablecoin olarak tasarruf aracı
Arjantin, Türkiye ve Nijerya gibi gelişen piyasa ekonomilerinde, yerel para birimlerinin zayıflığı ve enflasyon baskıları nedeniyle, stabilcoinler yaygın olarak tasarruf aracı olarak kullanılmaktadır. Geleneksel dolarla sınırlı dolaşımın aksine, stabilcoinler bireylere ve işletmelere dolar destekli likiditeye kolay erişim imkanı sunmaktadır.
Yeni piyasa kullanıcılarının kripto para kullanmasının birincil nedenlerinden biri dolar elde etmektir. Kesin ölçeği doğru bir şekilde tahmin etmek zor olsa da, bu eğilim hızla büyümektedir. Birçok şirketin piyasaya sürdüğü stablecoin hesap kartı hizmeti, bu eğilimi takip ederek tüketicilerin yerel satıcılarda stablecoin tasarruflarını kredi kartı ağı aracılığıyla kullanmalarına olanak tanımaktadır.
Arjantin örneğinde, finansal teknoloji uygulaması Lemoncash, 1.25 milyar dolar tutarındaki "mevduatının" ülkenin merkeziyetsiz kripto uygulama pazarındaki payının %30 olduğunu bildirdi. Bu, Arjantin kripto uygulamalarının varlık yönetimi ölçeğinin (AUM) yaklaşık 4.17 milyar dolar olduğunu ve ülkenin M1 para arzının %1.1'ine tekabül ettiğini göstermektedir. Yönetilmeyen cüzdanlardaki stablecoin bakiyeleri dikkate alındığında, gerçek ölçeğin daha büyük olması muhtemeldir.
stablecoin bir ödeme aracı olarak
Stablecoin, uluslararası ödemeler için güçlü bir alternatif haline geliyor. Geleneksel uluslararası işlemlerle karşılaştırıldığında, stablecoin daha hızlı ve daha düşük maliyetli çözümler sunuyor. Uzun vadede, stablecoin, çeşitli ödeme sistemlerini birbirine bağlayan bir meta platforma dönüşebilir.
Artemis raporuna göre, yalnızca B2B ödeme kullanımları yıllık 36 milyar dolar ödeme tutarına katkıda bulunmuştur. Galaxy, tüm kripto para birimi piyasası katılımcıları arasında bu rakamın yıllık 100 milyar doları aştığını tahmin ediyor. Daha önemlisi, B2B ödeme tutarı 2024 Şubat ile 2025 Şubat arasında yıllık olarak 4 kat artarak güçlü bir büyüme ivmesi gösteriyor.
Merkezi Olmayan Finans yüksek getiri kaynağı haline geliyor
Son beş yılda, Merkezi Olmayan Finans DeFi, kullanıcılara daha düşük riskle %5 ila %10 arasında getiri sağlarken, piyasanın üzerinde dolar cinsinden getiriler üretmeye devam etti. Bu trend, stablecoinlerin yaygınlaşmasını teşvik etti.
Merkezi Olmayan Finans ekosisteminde, temel "risksiz" faiz oranı daha geniş kripto sermaye piyasası talebini yansıtmaktadır. Getiri tarımı, temel ticaret gibi yeni ticaret fırsatları ortaya çıktıkça, Merkezi Olmayan Finans'ın temel getiri oranı da artmaktadır. Blockchain yenilik üretmeye devam ettiği sürece, Merkezi Olmayan Finans'ın temel getiri oranının geleneksel devlet tahvili getiri oranlarının üzerinde kalması beklenmektedir.
Banka Mevduat Sorunu
Stablecoinlerin yaygın benimsenmesi, geleneksel bankaların aradan çıkmasına neden olabilir. Tüketiciler, doğrudan dolar cinsinden tasarruf hesaplarına ve sınır ötesi ödemelere erişim sağlayarak, geleneksel bankaların kredi yaratma ve faiz marjı oluşturma için kullandığı mevduat tabanını azaltmaktadır.
banka mevduatı alternatifi
Stablecoin genellikle devlet tahvilleri ve banka mevduatları ile desteklenir. Circle örneğinde olduğu gibi, USDC rezervi 8 milyar dolar nakit ve 53 milyar dolar kısa vadeli devlet tahvili veya repo anlaşmasından oluşmaktadır. Kullanıcılar, fonlarını geleneksel bankalardan stablecoin'e aktardıklarında, aslında mevduatlarını bölgesel/ticari bankalardan ABD devlet tahvilleri ve ana finansal kuruluşlara aktarmaktadır.
Bu transfer, mevduatların daha fazla merkezileşmesine neden olacak, ticari bankalar ve bölgesel bankaların kredi vermek için kullanabileceği mevduat tabanını azaltacak, aynı zamanda stablecoin ihraççılarını devlet borçlanma piyasasının önemli bir katılımcısı haline getirecektir.
Zorunlu Kredi Sıkılaştırması
Bankalar, kısmi rezerv sistemi aracılığıyla kredi yaratırken, stabilcoinlerin yaygın kullanımı bu süreci sınırlayabilir. Örneğin Arjantin'de, 20.000 dolarlık mevduatın USDC'ye dönüştürülmesi, yerel 24.000 dolarlık kredi yaratımını 17.500 dolarlık devlet tahvili ve 8.250 dolarlık Amerikan kredi yaratımına dönüştürecektir.
Stablecoin'lar önemli bir pazar payı aldığında, bu etkinin belirgin hale geleceği. Bölgesel banka düzenleyicileri, kredi yaratımını ve finansal istikrarı korumak için önlemler almak zorunda kalabilir.
ABD hükümetinin kredi aşırı dağıtımı
Stablecoin ihraççıları, ABD Hazine tahvillerinin önemli alıcıları haline geldi ve önümüzdeki beş büyük alıcıdan biri olma potansiyeline sahip. Bu, ABD hükümeti için olumlu bir haber, ancak özellikle kısa vadeli Hazine tahvili pazarında getiri eğrisini etkileyebilir.
Yeni öneri, stablecoin rezervlerinin tamamen kısa vadeli hazine bonosu veya geri alım anlaşması şeklinde tutulmasını gerektiriyor, bu da ABD finansal sisteminin kritik unsurlarına olan likidite desteğini daha da artıracak. Ancak bu durum, küresel sermayenin ABD pazarına yoğunlaşmasına ve diğer pazarlara etki etmesine yol açabilir.
yeni varlık yönetim kanalları
Stablecoin'lerin yükselişi yeni varlık yönetimi fırsatları yarattı. Fonların geleneksel bankacılık sisteminden kaymasıyla, stablecoin ihraççıları önemli bir banka dışı kredi kuruluşu haline gelebilir. Bu trend, finansal kriz sonrası bankalardan banka dışı finansal kuruluşlara (NBFI) kredi alma dönüşümüne benzemektedir.
Büyük varlık yönetim şirketleri, bu dönüşümden fayda sağlayabilir ve stabilcoin ihraççıları için varlık yönetimi ortakları olabilir.
Zincir Üzerinde Getiri Oranı'nın Etkili Sınırı
Stablecoin, sadece temel dolara karşı bir alacak temsil etmekle kalmaz, aynı zamanda zincir üzerindeki değer biriminin kendisidir. Çeşitli Merkezi Olmayan Finans protokolleri, kullanıcılara stablecoin cinsinden kazanç fırsatları sunacaktır, örneğin Aave-USDC, Morpho-USDC gibi.
Bu "kasalar", tüketicilere zincir üzerindeki gelir fırsatları sunacak ve yeni varlık yönetimi kanalları açacaktır. Gelecekte, belirli bölgeler için kredi sağlayan zincir üzerindeki kasalar ortaya çıkabilir ve "zincir üzerindeki gelirlerin etkili ön cephesi" oluşturabilir.
Sonuç
Stablecoin, Merkezi Olmayan Finans ve geleneksel finansın birleşimi, küresel kredi aracılık sistemini yeniden yapılandırıyor. 2030 yılına kadar, stablecoin'in varlık yönetimi büyüklüğünün 1 trilyon dolara yaklaşması bekleniyor ve bu, geleneksel banka mevduatları, kredi yaratımı ve varlık yönetim modelleri üzerinde derin etkiler yaratacaktır.
Bu dönüşüm fırsatlar ve riskler getiriyor: stabilcoin ihraççıları önemli bir kredi aracısı haline gelecek, bölgesel bankalar ise kredi daralması ile karşılaşabilir. Sonunda, yeni bir varlık yönetimi ve bankacılık modeli oluşacak, stabilcoin, verimli dijital dolar yatırımlarına giden bir köprü olacaktır.
Bu trend, para politikası, finansal istikrar ve küresel finansal yapı üzerinde derin etkiler yaratacak ve dijital çağın finansal sisteminde önemli bir dönüşümü işaret edecektir.