Dolar Stabilcoini: Yeni Çağın Doğu Hindistan Şirketi

Tarih her zaman beklenmedik şekillerde kendini tekrar eder. Trump "Dahi Yasası"nı imzaladığında aklıma 17. ve 18. yüzyıllarda devlet tarafından yetkilendirilmiş ticari devler - Hollanda ve İngiltere'nin Doğu Hindistan Şirketi geldi. Sadece finansal düzenleme teknik ayarlaması gibi görünen bu yasa, aslında 21. yüzyılın "Yeni Doğu Hindistan Şirketi"ne ruhsat vermekte; küresel güç dengesini yeniden şekillendiren bir değişim başlamıştır.

Yeni Güçlerin İzni

Dört yüz yıl önce, Hollanda Doğu Hindistan Şirketi ( VOC ) ve İngiltere Doğu Hindistan Şirketi ( EIC ) sıradan ticaret şirketleri değildi. Bunlar, ulus tarafından yetkilendirilmiş özel varlıklar olup, tüccar, asker, diplomat ve sömürgeci rollerini bir arada taşımaktaydılar. Hollanda hükümeti, VOC'ye ordular kurma, para çıkarma, antlaşmalar imzalama hatta savaş açma yetkisi vermiştir. İngiliz Kraliçesi I. Elizabeth de EIC'ye Hindistan'da ticaret tekeli kurma ve askeri idari işlevler oluşturma yetkisi vermiştir. Bu şirketler, o dönemde küreselleşmenin ana damarını kontrol eden en erken çok uluslu şirketlerdir - deniz ticaret yolları.

Bugün, "dahi yasa" yeni çağın güç devleri - stablecoin ihraççıları - için meşruluk kazandırıyor. Görünüşte, yasa piyasa düzenlemelerini sağlamak ve riskleri önlemek için rezerv standartları belirlemek, varlık doğrulama gibi yollarla tasarlanmıştır. Ancak gerçek etkisi, ABD hükümeti tarafından tanınan "meşru" stablecoin ihraççıları oligarşisi yaratmaktır. Bu "taçlandırılmış" şirketler, Circle(USDC ihraççısı), uyumlu olmayı seçen gelecekteki Tether( ve milyarlarca kullanıcıya sahip internet devleri Apple, Google, Meta, X gibi şirketler, artık vahşi bir şekilde büyüyen kripto asi değil, ABD finans strateji haritasına resmi olarak dahil edilen "tahsisli şirketler" olacak. Kontrol ettikleri, yeni çağın küresel ticaret yolları - 7/24 kesintisiz çalışan, sınırsız dijital finans yolları olacak.

Ticaret Rotalarından Finans Yollarına

Doğu Hindistan Şirketi'nin gücü, fiziksel ticaret yollarındaki tekelinden kaynaklanıyordu. Baharat, çay ve afyon ticaretinin tekeline sahip olmak için toplar ve kalelerle güvence altına aldılar ve bu durumdan büyük kârlar elde ettiler. Yeni çağın "dijital Doğu Hindistan Şirketi" ise küresel değer akışlarının finansal yollarını kontrol ederek güç kullanıyor. ABD Hazine Bakanlığı veya belirli kurumlar tarafından denetlenen bir dolar stablecoin, küresel sınır ötesi ödemelerin, merkeziyetsiz finansal borç verme işlemlerinin ve gerçek dünya varlık ticaretinin varsayılan hesap birimi haline geldiğinde, bu stablecoin'in ihraççısı yeni finansal sistem kurallarını tanımlama gücünü elinde tutar. Bu sistemle kimin erişim sağlayacağını belirleyebilir, talimatlara göre herhangi bir adresin varlıklarını dondurabilir ve işlemlerin uyum standartlarını belirleyebilirler. Bu, fiziksel seferleri kontrol etmekten daha derin, daha soyut bir gücüdür.

![《天才法案》与新东印度公司：美元稳定币如何挑战法币体系及国家形态？])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8aeca72b37f785e24000ac03d5af46f0.webp(

Ülkeler Arasındaki Belirsiz Sembiyoz ve Karşıtlık

Doğu Hindistan Şirketi'nin tarihi, anavatanıyla ilişkisinin sürekli evrildiği bir destandır. Başlangıçta, bunlar devletin merkantilizmi uygulaması ve rakipleriyle oyun oynaması için birer temsilciydiler. Ancak, şirketin kâr odaklı doğası onu hızla bağımsız bir güç merkezi haline getirdi. Kâr için, EIC savaş açmaktan ve ahlaka aykırı ticaret yapmaktan çekinmedi, defalarca İngiliz hükümetini istemediği diplomasi ve askeri bataklıklara sürükledi. Nihayetinde, şirket kötü yönetim ve aşırı genişleme nedeniyle iflasın eşiğine geldiğinde, devletten yardım almak zorunda kaldı, bu da hükümetin bir dizi yasa ile düzenlemeleri aşamalı olarak güçlendirmesine yol açtı ve nihayetinde 1858'deki Hindistan Ulusal İsyanı'ndan sonra, idari yetkilerini tamamen elinden alarak topraklarını doğrudan kraliyet yönetimine devretti.

Bu tarih, gelecekteki stablecoin ihraççıları ile ABD hükümeti arasındaki olası dinamik ilişkiyi önümüzde canlandırıyor. Şu anda, bu şirketler dolar hegemonyasını ilerleten ve Çin dijital yuanına karşı bir stratejik varlık olarak görülüyor. Ancak, bir kez "batamayacak kadar büyük" küresel finansal altyapıya dönüşürlerse, kendi kurumsal çıkarları ve hissedar talepleri son derece önemli hale gelecektir. Ticari çıkarlar uğruna, ABD dış politikasına ters düşen kararlar alabilirler.

Küresel Para Tsunamisi

"Deha Yasa Tasarısı" sadece yeni bir güç varlığı yaratmakla kalmayıp, aynı zamanda dünya genelinde bir para tsunamisi başlatıyor. Bu tsunaminin enerjisi 1971'deki Bretton Woods sisteminin çöküşünden kaynaklanıyor. İşte o tarihi "özgürleşme", bugünkü dolar stablecoin'inin küresel fetih yolunu açtı. Egemen kredi zaten zayıf olan ülkeler için, gelecekte hükümetin kendi para birimlerini mi yoksa geleneksel doları mı seçeceği değil, halkın çöküşteki yerel para birimi ile ulaşılabilir, kayıpsız dijital dolar arasında bir seçim yapacağı bir dönem olacak. Bu, birçok ülkenin para egemenliğini tamamen sona erdirecek ve onlara yıkıcı bir deflasyon şoku getirecek eşi benzeri görülmemiş bir süper dolarizasyon dalgasını tetikleyecek.

Bretton Woods Sistemi'nin Hayaleti

Stablecoin'in gücünü anlamak için, Bretton Woods sisteminin çöktüğü ana geri dönmek gerekir. Bu sistem, doları altına, diğer para birimlerini dolara bağlayarak, altın ile son bir yüke sahip istikrarlı bir yapı oluşturmuştur. Ancak, bu sistemde ölümcül bir çelişki bulunmaktadır, yani "Triffin Dilemma": küresel rezerv para birimi olarak dolar, ABD'nin ticaret açığı aracılığıyla sürekli olarak dünyaya akmak zorundadır, bu da küresel ticaretin gelişim ihtiyacını karşılamaktadır; ancak sürekli açık, insanların doları altına dönüştürme yeteneğine olan güvenini sarsar ve bu da nihayetinde sistemin çökmesine yol açar. 1971'de, Başkan Nixon altın değişim penceresini kapatarak bu sistemin öldüğünü ilan etti.

Ancak, doların ölümü onun yeniden doğuşunun başlangıcıdır. Sonraki "Jamaika Sistemi" altında, dolar altın ile tamamen bağlantısını kopardı ve saf bir kredi para birimi haline geldi. "Altının zincirlerinden" kurtarıldı, Federal Reserve daha özgürce para basabilir hale geldi, böylece Amerika'nın iç mali taleplerini ve doların küresel likidite talebini karşılayabilir. Bu, son elli yılın dolar egemenliğinin temelini attı - küresel ağ etkilerine ve Amerika'nın toplam güç kapasitesine dayanan, sabit olmayan bir egemenlik. Stabilcoin, özellikle Amerika yasaları tarafından tanınan stabilcoin, bu sonrası Bretton Woods sisteminin nihai teknik formudur. Doların likidite sağlama yeteneğini yeni bir boyuta taşıyarak, çeşitli düzenleyici engelleri aşmasına, geleneksel, yavaş ve pahalı bankacılık sistemini geçmesine ve doğrudan küresel ekonominin her bir kılcal damarına, her bir bireyin cep telefonuna sızmasına olanak tanır.

Süper Dolarlaşmanın Gelişi

Arjantin, Türkiye gibi uzun süredir yüksek enflasyon ve siyasi istikrarsızlıkla boğuşan ülkelerde, halk varlıklarını korumak için kendi para birimlerini dolara çevirmeye kendiliğinden yöneliyor; bu da "dolarizasyon" olgusunu oluşturuyor. Ancak, geleneksel dolarizasyon birçok engel ile karşı karşıya: bir banka hesabına ihtiyacınız var, sermaye kontrolleri ile yüzleşmeniz gerekiyor, fiziksel para bulundurmanın riskini üstlenmeniz gerekiyor. Stabilcoin, bu engelleri tamamen ortadan kaldırdı. Akıllı telefona sahip olan herkes, birkaç saniye içinde, çok düşük bir maliyetle, değer kaybetmekte olan yerel para birimlerini dolara endeksli stabilcoin'e dönüştürebilir.

Vietnam'da, Orta Doğu'da, Hong Kong'da, Japonya'da ve Kore'de, U dükkanları hızla geleneksel döviz bürolarının yerini alıyor, Dubai gayrimenkul ofisleri Bitcoin ödemelerini kabul etmeye başladı, Yiwu'daki küçük dükkanlar artık sigara almak için U kullanabiliyor.

Bu her yere nüfuz eden ödemeler, doların stabilcoinleşmesini aşamalı bir süreçten, anında gerçekleşen bir tsunamaya dönüştürecektir. Bir ülkenin enflasyon beklentisi biraz yükseldiğinde, sermaye artık "kaçış" değil, "buharlaşma" olacaktır - anında yerel para birimi sisteminden kaybolup, küresel kripto ağına girecektir. Bu özelliği "egemen para birimlerine alternatif olma gücünün artışı" olarak tanımlayabiliriz.

Bu, zaten sarsılan krediye sahip hükümetler için ölümcül bir darbe olacaktır. Yerel para biriminin durumu tamamen sarsılacak, çünkü halk ve işletmeler daha mükemmel, daha verimli bir alternatif elde etmiştir.

Büyük Deflasyon ve Devlet Gücünün Buharlaşması

Bir ekonomi süper dolarizasyon dalgasıyla sarıldığında, egemen bir ülke iki en temel yetkisini kaybedecektir: birincisi, para basarak bütçe açığını kapatma yetkisi ) yani para basma vergisi (; ikincisi ise faiz oranları ve para arzı ile ekonomiyi düzenleme yetkisi ) yani para politikası bağımsızlığı (.

Sonuçları felaket verici.

Öncelikle, yerel para biriminin büyük ölçüde terk edilmesiyle birlikte, döviz kuru spiral bir şekilde düşecek ve kötüleşen bir enflasyon durumuna girecektir. Ancak, ABD Doları cinsinden ekonomik faaliyet boyutunda, şiddetli bir büyük deflasyon ortaya çıkacaktır. Varlık fiyatları, maaşlar ve ürün değerleri ABD Doları ile ölçüldüğünde, büyük bir düşüş yaşayacaktır.

İkincisi, hükümetin vergi tabanı bu nedenle buharlaşacaktır. Hızla değer kaybeden yerel para birimi cinsinden tahsil edilen vergiler, tamamen değersiz hale gelecektir, devlet maliyesi çöküşe sürüklenecektir. Bu mali ölüm spiralinin, ülkenin yönetim yeteneğini tamamen yok edecektir.

Bu süreç, Trump'ın Zeka Yasası'nı imzalamasıyla başlayarak, gerçek dünya varlıklarının zincirleme )RWA( ile hızlanacaktır.

![《天才法案》与新东印度公司：美元稳定币如何挑战法币体系及国家形态？])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c58363ef857ef44f783f93b902e7830.webp(

Beyaz Saray vs. Fed: ABD içindeki güç mücadelesi

Bu para devrimi sadece Amerika'nın rakiplerine saldırmakla kalmayacak, aynı zamanda Amerika içinde de bir krize yol açacak.

Şu anda, Fed bağımsız bir merkez bankası olarak Amerika'nın para politikasını kontrol ediyor. Ancak, Hazine Bakanlığı veya Beyaz Saray tarafından denetlenen yeni bir kurumun düzenlediği, özel olarak ihraç edilen dijital dolar sistemi, paralel bir para yolu oluşturacaktır. İdari organ, stabilcoin ihraççılarına yönelik düzenleyici kuralları etkileyerek para arzı ve akışına dolaylı veya doğrudan müdahale edebilir, böylece Fed'i dolanabilir. Bu, Amerika'nın yürütme organının siyasi veya stratejik hedeflerini gerçekleştirmek için ) gibi seçim yılı ekonomiyi canlandırmak veya rakiplere karşı hedefli yaptırımlar uygulamak amacıyla oluşturduğu güçlü bir araç haline gelebilir ve gelecekte dolar üzerinde para politikası bağımsızlığına dair derin bir güven krizi başlatabilir.

21. Yüzyılın Finans Savaşı

Eğer stabilcoin yasası iç politikada bir güç yeniden yapılanmasıysa, dış politikada ise bu, Amerika'nın Çin ile büyük güç mücadelesinde düşen son derece önemli bir taş: Yasal düzenlemeyle özel, kamu blok zincirine dayalı, dolar merkezli bir "özgür finans sistemi"ni desteklemek.

Yeni Dönemin Finans Demirperdesi

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra, ABD, Bretton Woods sistemini kurmak için liderlik yaptı; bunun amacı sadece savaş sonrası ekonomik düzeni yeniden inşa etmek değil, aynı zamanda Soğuk Savaş bağlamında, Sovyetler Birliği ve müttefiklerini dışlayan bir batı ekonomik grubu oluşturmaktı. Uluslararası Para Fonu (IMF) ve Dünya Bankası gibi kuruluşlar, batı değerlerini teşvik etme ve ittifak sistemini pekiştirme araçları haline geldi. Bugün, "Dahi Yasası"nın inşa etmeyi amaçladığı, dijital çağın yeni versiyonu olan "Bretton Woods Sistemi"dir. Bu, dolar stablecoin'ine dayanan küresel bir finans ağı kurmayı hedefliyor; bu ağ açık, verimli ve ideolojik olarak Çin'in devlet destekli modeline tamamen zıt. Bu, ABD'nin Sovyetler Birliği'ne karşı oluşturduğu serbest ticaret sistemine benziyor, ancak daha sert bir yaklaşım sergiliyor.

Açık Avlanma Kapalı: İzinli Sistem vs. İzinsiz

ABD ve Çin'in dijital para üzerindeki stratejik yolları, köklü farklılıklar göstermektedir; bu, "açıklık" ile "kapalılık" arasında bir ideolojik savaştır.

Çin'in dijital yuan'ı ( e-CNY ) tipik bir "izinli" ( Permissioned ) sistemidir. Bu, merkez bankası tarafından kontrol edilen özel bir defterde çalışır; her işlem ve her hesap devletin sıkı denetimi altındadır. Bu, dijital bir "kapalı bahçe"dir; merkezi yönetimin etkinliği ve güçlü sosyal yönetim yetenekleri avantaj sağlarken, kapalı yapısı, özellikle gözetim yeteneklerine karşı temkinli olan bireyler ve kurumlar için küresel kullanıcıların gerçek güvenini kazanmasını zorlaştırmaktadır.

Karşılaştırıldığında, ABD'nin "deha yasası" tarafından desteklenen stablecoin'ler, Ethereum, Solana gibi "izin gerektirmeyen" (Permissionless) kamu blok zincirleri üzerinde inşa edilmektedir. Bu, herkesin, nerede olursa olsun, bu ağda yenilik yapabileceği - yeni finansal uygulamalar (DeFi) geliştirebileceği, yeni pazarlar oluşturabileceği, ticaret yapabileceği - anlamına gelir; herhangi bir merkezi otoriteden onay alma zorunluluğu olmadan. ABD hükümetinin rolü, bu ağın operatörü olmak değil, bu ağın en merkezî noktası olmaktır.