Dijital Stabilcoin: JD'nin Hong Kong Deneyi ve Küresel Yeni Düzen

JD Group'un sahibi olduğu JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Hong Kong Doları stablecoin'in ihraç denemelerini aktif bir şekilde ilerletmektedir. Bu, sınır ötesi ödeme yeteneklerini artırmayı ve reel ekonomiyi desteklemeyi hedeflemektedir. 2024 Temmuz'unda, JD Coin Chain Technology, Hong Kong Para Otoritesi tarafından açıklanan ilk "stablecoin ihraççıları sandbox" katılımcıları arasında başarıyla yer almıştır. 2024 yılı ikinci yarısından itibaren, JD stablecoin Hong Kong Para Otoritesi'nin sandbox testine girmekte, ikinci aşama testi şu anda perakende ve kurumsal kullanıcıların PC ve mobil uygulamaları üzerinde odaklanmakta, sınır ötesi ödemeler, yatırım işlemleri ve günlük perakende tüketim gibi senaryolara yoğunlaşmaktadır.

JD Grubu için dijital stablecoin ihraç etmek önemli bir stratejik değere sahiptir. Stablecoin, JD'nin küresel işlerinin ödeme altyapısı olarak işlev görebilir ve sınır ötesi ödeme hesaplama sorunlarını çözebilir. JD stablecoin'in konumu sadece JD'nin kendi e-ticaret ekosistemine hizmet etmekle sınırlı değildir, aynı zamanda küresel işletmelere ve bireylere daha verimli, düşük maliyetli ve güvenli ödeme çözümleri sunmayı hedeflemektedir. Yasal para birimi ile kripto para birimi arasındaki köprüyü kontrol ederek, JD, sınır ötesi e-ticaret ve yurt dışı pazar ödeme hesaplaması gibi alanlarda inisiyatif elde etme umudundadır.

Hong Kong Uluslararası Finans Merkezi için, JD.com'un Hong Kong'da stablecoin ihraç etmeyi seçmesi, Hong Kong'un dijital para denemelerindeki benzersiz değerini vurgulamaktadır. Hong Kong Özel İdare Hükümeti son yıllarda sanal varlıklar ve Web3 endüstrisini benimsemekte aktif rol almakta ve Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak konumunu pekiştirmeye çalışmaktadır. Mayıs 2025'te, "Stablecoin Yönetmeliği"nin kabul edilmesi, Hong Kong'u yasal para birimi stablecoin'leri için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturan ilk yargı alanı haline getirmiştir.

Teknik uygulama açısından, Jingdong stablecoin blok zinciri teknolojisi mimarisi kullanılarak yayımlanmıştır ve kamu zincirine dayalı dijital bir jetondur. Proje sorumlusunun açıklamalarına göre, Jingdong stablecoin, Hong Kong Doları'na sabitlenmiş olup, değer stabilitesini 1:1 oranında korumaktadır. Bu, her 1 Jingdong stablecoin çıkarıldığında, arka planda eşdeğer 1 Hong Kong Doları değerinde rezerv varlığın destek olarak bulunduğu anlamına gelmektedir. Fiat para birimi stablecoin olarak, Jingdong stablecoin %100 yeterli rezerv sabitleme mekanizması benimsemektedir; yani her bir birim jetonun, fiyat istikrarını sağlamak ve sahiplerinin nominal değer üzerinden geri alım yapabilmesi için yüksek kaliteli, yüksek likiditeli varlıklarla rezervi bulunmaktadır.

Dijital stablecoin'lerin kâr modeli esasen madeni para vergisi ve faiz farkı geliri, katma değer hizmetleri ve ekosistem etkilerini içerir. Coin sahipleri fiat parayı stablecoin'e çevirdiklerinde, émisyoncunun faizsiz bir fon birikimi elde ettiği anlamına gelir. Émisyoncu, bu rezervi düşük riskli faizli varlıklara yatırarak faiz farkı elde edebilir. Ayrıca, sınır ötesi hesaplama ve ödeme hizmetleri katma değerli gelirler türetebilir ve tedarik zinciri finansmanı alanında fırsatlar bulunmaktadır.

Hong Kong, on May 21, 2025, passed the "Stablecoin Regulation Draft" by the Legislative Council, and it officially came into effect on May 30, becoming the first law in Asia to systematically regulate fiat stablecoins. The regulation establishes a licensing system for stablecoin issuers, which will be implemented by the Hong Kong Financial Commissioner. The regulation stipulates that any stablecoin issued in the course of business in Hong Kong that is pegged to the value of fiat currency, or issued overseas but claims to be pegged to the value of the Hong Kong dollar, must apply for a license from the Monetary Authority.

Uluslararası karşılaştırmalarda, ABD, Avrupa Birliği, Singapur gibi bölgelerde stablecoin düzenleme çerçevelerini oluşturma çabaları hızlanıyor. ABD Kongresi, ülke genelinde tek bir stablecoin düzenleme çerçevesini belirleyen GENIUS yasasını kabul etti. Avrupa Birliği'nin Kripto Varlıklar Pazar Düzenleme Yasası (MiCA), 2023'te resmi olarak kabul edildi ve 2024 sonunda 2025'te aşamalı olarak yürürlüğe girecek. Singapur Para Otoritesi, 2023'ün Ağustos ayında, Singapur Doları veya G10 para birimlerine sabitlenmiş tek bir para stablecoin için yeni bir düzenleme çerçevesi yayınladı.

Sektör devleri açısından, PayPal 2023'ün Ağustos ayında PayPal USD (PYUSD) stabilcoin'ini resmen piyasaya sürdü. Bu, büyük bir ödeme şirketi tarafından sunulan ilk dolar stabilcoin'idir. Stripe ise dijital para birimi alanında yer almak için diğer stabilcoin'leri entegre etmeyi tercih etti ve dünya genelinde 100'den fazla ülkede stabilcoin ödemeleri için hesap gibi yeni özellikler sunmaya başladı. Avrupa'nın tanınmış ödeme şirketi Adyen de tutumunu değiştirmeye başladı ve USDC gibi stabilcoin'lerin ödemelerini desteklemek için ödeme ağ geçidini güncellemek gibi teknik hazırlıklara yöneldi.

Dijital stablecoin'lerin gelişimi artık "gerçekleşebilir mi?" sorusu değil, "ne zaman tam anlamıyla bir patlama yaşayacak?" sorusudur. Ülkelerin düzenlemeleri giderek netleşirken, stablecoin'lerin yeni bir çağının gelmesi önlenemez bir gerçek. Hep birlikte göreceğiz: Acaba JD, Hong Kong stablecoin'leri aracılığıyla yeni bir gelişim zirvesine mi ulaşacak? Yoksa Hong Kong'dan havalanan bir yeni oyuncu, dijital stablecoin'lerin yeni bir efsanesini mi yazacak?