Para sisteminin evrimi ve Bitcoin'in potansiyeli

2022'den bu yana, Bitcoin ve altın fiyatları arasındaki korelasyon belirgin bir şekilde artmıştır, bu da "pandemi sonrası" yeni çağın gelişimiyle yakından ilişkilidir. Bu makale, "pandemi sonrası" dönemde Bitcoin'in uluslararası para sistemindeki büyük değişimlere katılma potansiyelini araştıracaktır. Temel görüş, mevcut uluslararası para sistemindeki değişimlerin Bitcoin'in "altın" özelliklerini eşi benzeri görülmemiş bir hızla hızlandıracağıdır; Bitcoin'in rezerv para olarak değeri daha hızlı bir şekilde ana akıma girecektir.

Para tarihine ve uluslararası para sisteminin gelişimine baktığımızda, değerli metaller, özellikle altın, kıtlığı, bölünebilirliği ve kolay depolanabilirliği gibi avantajları nedeniyle insanlık konsensüsünün öncüsü - para olmuştur. Yakın modern döneme girdiğimizde, 1819'da İngiltere altın standardını kurmuş ve ülkelerin merkez bankaları, kendi para birimlerinin resmi altın paritesini korumaktan sorumlu olmuştur. İkinci Dünya Savaşı sonrasında kurulan Bretton Woods sistemi, altın standardını daha da düzenli ve kurumsal hale getirmiştir.

Ancak, doların altın ile bağlantılı olması ve dünya para birimi olarak var olması içsel bir çelişki taşımaktadır, yani "Triffin Paradoksu". 1976'da Bretton Woods sistemi çöktü, Jamaika sistemi kuruldu ve dolar altın ile bağlantısını kopardıktan sonra "hegemonya" sayesinde dünya birimi haline geldi. Dolar hegemonisi uluslararası ticareti ve küresel ekonomiyi teşvik etti, ancak aynı zamanda içsel bir krizle karşı karşıya. ABD'nin gücü sonsuza dek güçlü olamaz ve dolar hegemonisi, küresel ölçekte para basım vergisi alarak ticaret açığı ve bütçe açığının sürekli genişlemesine yol açmıştır; bu sorun pandemik dönemde hızla kötüleşmiştir.

Buna rağmen, ABD Doları'nın uluslararası para birimi statüsü kısa vadede kolayca ikame edilemez. 2023 yılı sonu itibarıyla, ABD'nin küresel ekonomideki payı hala dörtte bir seviyesindedir, doların küresel para ödemelerindeki payı %48'e yükselmişken, uluslararası döviz rezervlerindeki payı ise %59'a ulaşmıştır. Ancak, dönüşümün eğilimleri görünür hale gelmiştir; dolar egemenliğine dayanan Jamaika sistemi, yeni jeopolitik yapı ve teknoloji gelişme durumu altında sürdürülebilir görünmemektedir.

Gelecekteki uluslararası para sisteminin şekli hâlâ belirsizlik taşımaktadır. Dünya Bankası, üç olası senaryo öngörmüştür: Dolar hegemonyasının sürmesi, çok kutuplu bir para sistemi veya SDR (Özel Çekme Hakkı) kullanımı. Şu anda, "doların terk edilmesi" ortak bir görüş haline gelmiştir, sadece bir zaman meselesidir. Covid-19 pandemisi, jeopolitik çatışmalar ve siyasi değişimler bu süreci hızlandırmaktadır.

"Dolarizasyonun sona ermesi" birkaç durumda hızlanabilir: birincisi, sanayi zincirinin parçalanmasının artması, küresel sanayi iş bölümü ve işbirliği sisteminin tehdit altında olması; ikincisi, jeopolitik dengenin karmaşıklaşması, yeni gruplar arası karşıtlık ya da çok kutuplu bir denge oluşturma olasılığı.

ABD doları hegemonyasının giderek zayıfladığı bir ortamda, küresel ticaret devam etmekte ve en muhtemel olarak ABD doları, euro ve RMB'nin baskın olduğu, pound, yen ve SDR gibi para birimlerinin tamamlayıcı olduğu çoklu rezerv para birimi sistemi oluşmaktadır. Büyük ölçekli çatışmaların patlak vermesi gibi düşük olasılıklı olaylar, para birimi sisteminin geçici olarak altın standardına geri dönmesine neden olabilir. Diğer bir görüş ise, gelecekte altın ve diğer emtialarla desteklenen "dış para" sisteminin ortaya çıkabileceğini öne sürmektedir.

Gelecekteki para sisteminin nasıl evrileceğinden bağımsız olarak, doların etkisinin azaltılması eğilimi, pandemi sonrası dönemde belirgin şekilde hızlanmıştır. Bu, finansal piyasalarda iki eğilim olarak kendini göstermektedir: Altın fiyatlarının geleneksel reel faiz oranı fiyatlandırma mantığından koparak yükselmesi ve Bitcoin'in geleneksel risk varlıkları fiyatlandırma mantığını aşarak güçlenmesi. Bu iki eğilim daha derinlemesine incelenmeyi gerektiriyor.