DePIN yatırım mantığı: Alpha fırsatı hâlâ var

Grayscale'in bu yılın başında yayımladığı DePIN araştırma raporu, DePIN ve AI'nın kripto yatırımında iki büyük yeni yön olarak görülmesine rağmen, DePIN alanında henüz gerçekten ikonik bir projenin ortaya çıkmadığını gösteriyor. Bu, DePIN pazarında önümüzdeki 1-3 yıl içinde hala bazı Alpha fırsatlarının var olabileceği anlamına geliyor.

Bu makale, sıfırdan DePIN'in yatırım mantığını ele alacak; neden DePIN'in dikkate değer olduğunu ve basit bir analiz çerçevesi sunacak. DePIN'in birçok alt alanı kapsadığı için, bu makale kavramı daha soyut bir açıdan açıklayacak ve somut örneklerle destekleyecektir.

Neden DePIN Yatırımına Dikkat Edilmeli

DePIN sadece popüler bir terim değildir.

Fiziksel dünyanın altyapısını merkeziyetsizleştirmek bir hayal değil, uygulanabilir senaryoları vardır. ABD telekom pazarını örnek alalım, geleneksel operatörler spektrum lisansı ve baz istasyonu dağıtımı için büyük yatırımlar yapmak zorundadır. Ancak bazı yeni nesil mobil ağlar, topluluk kalabalıklaştırma yöntemiyle erken maliyetleri kullanıcılara paylaştırmakta, bireyler sadece makul fiyatlı hotspot cihazları satın alarak ağa bağlanmakta ve "mikro operatör" olmaktadır. Bu model, baz istasyonu dağıtım maliyetlerini yaklaşık %75 oranında azaltabilir.

AI veri alanında, geleneksel AI şirketlerinin eğitim verisi elde etmesi yüksek API maliyetleri ve çeşitli kısıtlamalarla karşı karşıya kalmaktadır. Ancak bazı merkeziyetsiz platformlar, dağıtık web tarayıcıları aracılığıyla kullanıcıların boşta kalan bant genişliğini paylaşarak açık web verilerini elde etmelerine olanak tanımakta, bu da AI şirketlerinin veri edinme maliyetlerini büyük ölçüde azaltmakta ve aynı zamanda verilerin çeşitliliği ve coğrafi dağılımını sağlamaktadır.

Altyapıyı tüketicilerle bağlamak

Kripto yatırımın iki ana hattı olarak, altyapı ve tüketici projeleri kendi başlarına bazı sorunlarla karşı karşıya. Altyapı projeleri yüksek teknoloji engellerine sahip ve genellikle B2B iş modeline dayanıyor, bu da kullanıcı farkındalığını artırmayı zorlaştırıyor. Tüketici projeleri doğrudan kullanıcılara hitap etmesine rağmen, yeni kavramların piyasa tarafından çürütülmesi kolay ve yaşam döngüleri kısadır.

DePIN bu iki yönü iyi bir şekilde dengeler:

1. Fiziksel dünyanın gerçek ihtiyaçları üzerine inşa edilmiş, sağlam bir ürün pazar uyumu ve geliri olan, kolayca çürütülemeyen ve pazar tarafından anlaşılması kolay olan.

2. Aynı şekilde, kullanıcı tarafında kullanım talepleri var, ilgi çekebilir. Örneğin, bazı projeler 2.5 milyon son kullanıcıya ulaştı ve bunların çoğu kripto para alanında yerleşik olmayan kullanıcılardır.

DePIN yatırım çerçevesi

yön

Pazar büyüklüğü ve talep yoğunluğu açısından, 5G ve kablosuz ağlar büyük pazarlar ve zorunlu ihtiyaçlar olarak kabul edilirken, araç içi veriler ve hava durumu verileri küçük pazarlar olarak sınıflandırılmaktadır. DePIN sadece geleneksel büyük pazarın küçük bir kısmını yakalayabilse bile, kripto alanındaki hacim altında oldukça dikkate değer.

ürün

DePIN modeli, yüksek sermaye gereksinimi, yüksek giriş engeli, belirgin tekel yapısı ve yetersiz kaynak kullanımı olan sektörler için özellikle uygundur. Ürün pazar uyumu değerlendirilirken iki ana noktaya bakılır:

1. Arz tarafı: DePIN, daha önce gerçekleştirilemeyen bir işlevi gerçekleştirdi mi yoksa mevcut çözümlerden belirgin bir avantaja mı sahip?

2. Talep tarafı: DePIN'in sunduğu ürünlerin gerçek bir pazar talebi olup olmadığı, tercihen güçlü bir ödeme isteği olması en iyisidir.

Donanım hakkında, proje ekibi "üretim-satış-dağıtım-bakım" sürecinin tamamını göz önünde bulundurmalıdır. En basit model, mevcut kaynakları (, örneğin ağ bant genişliğini ) doğrudan kullanmaktır; bu, üretim ve dağıtım gerektirmeden, kullanıcıların herhangi bir engel olmadan kullanmaya başlamasına olanak tanır ve projenin erken aşamada hızlı bir şekilde ağa genişlemesine yardımcı olur.

token ekonomisi

Token mekanizması tasarımı, DePIN projelerinin en zorlu aşamasıdır. Diğer alanlardan farklı olarak, DePIN, ağdaki tüm katılımcıları erken dönemde teşvik etmeyi gerektirir, bu nedenle proje çok erken bir aşamada token'ları piyasaya sürmek zorundadır.

takım

İdeal ekip yapısı şunları içermelidir: İlgili geleneksel sektörde zengin deneyime sahip bir üye, teknoloji ve ürün uygulamasından sorumlu; bir kripto kökenli üye, token ekonomisi ve topluluk oluşturma konusunda uzman, kripto kullanıcıları ile kripto olmayan kullanıcılar arasındaki tercih farklılıklarını anlamalı.

Diğer

Regülasyon sorunlarını da dikkate almak gerekir; bazı bölgelerde yol görüntüleri ve verileri toplamak hassas konuları içerebilir.

Özet

DePIN'in altyapısından türeyen ekonomik faydaların, kullanıcı tarafında geleneksel altyapının yerini alması ve uygulamaların sürdürülebilirliğini ve geniş ölçekli benimsenmesini sağlaması bekleniyor. Gelişim döngüsü uzun olmasına rağmen, bazı projeler büyük telekomünikasyon şirketleriyle işbirliği yaparak kullanıcıları doğrudan merkeziyetsiz ağa bağlama gibi olumlu sinyaller göstermiştir.

DePIN'in ayrıca iki benzersiz avantajı vardır:

1. Geleneksel tekelleşmiş işletmelere kıyasla, dağıtım yöntemi daha esnektir ve ekosistem içinde teşvikleri hizalamak için token modeli aracılığıyla yapılabilir.

2. Pozitif dışsallık yaratma şansı vardır, gerçek yaşam ve diğer sektörler için değer yaratır ve token ekonomisi aracılığıyla tüm ekosisteme geri besleme sağlar.

Elbette, DePIN birçok belirsizlikle de karşı karşıya, örneğin donanım işletiminden kaynaklanan zaman döngüsü belirsizliği, düzenleyici riskler, gerekli özen gösterme riskleri vb.

Genel olarak, DePIN 2025'te dikkat edilmesi gereken bir alan ve gelecekte daha fazla ilgili araştırma sonucu yayınlanacak.