Amerika Birleşik Devletleri, stablecoin yasası çıkarma niyetinde, bazı projeler etkilenebilir

Terra/UST algoritmik stablecoin sisteminin çöküşünün ardından, ABD stablecoin'lere yönelik denetimlerini artırdı. Son günlerde, ABD Temsilciler Meclisi'nin TerraUSD (UST) benzeri algoritmik stablecoin'lere yasak getiren bir yasa tasarısı hazırladığına dair haberler var.

Bu tasarının gereğine göre, yeni "içsel teminatlı stablecoin"lerin ihraç edilmesi veya yaratılması yasadışı bir eylem olarak kabul edilecektir. Bu tanım, sabit para birimi değerine dönüştürülebilen, geri alınabilen veya satın alınabilen ve sabit fiyatı sürdürmek için aynı yaratıcıya bağlı olan başka bir dijital varlığa dayanan stablecoin'leri kapsamaktadır.

"İçsel Teminatlı Stablecoin" genellikle émisyoncunun kendi yarattığı teminatları (örneğin, yönetim token'ları) kullanarak stablecoin çıkarma mekanizmasını ifade eder. Bu model, boğa piyasasında teminat fiyatlarının ve stablecoin arzının spiralleşerek artmasına yol açabilirken, ayı piyasasında tasfiyeler nedeniyle ölüm sarmalını tetikleyebilir; Terra/UST'nin başarısızlığı bunun tipik bir örneğidir.

Aşağıda etkilenebilecek birkaç stabilcoin türü bulunmaktadır:

1. Aşırı teminat türü: Örneğin Synthetix'in sUSD'si, projenin kendi yönetişim tokeni SNX'i teminat olarak kullanarak %400 teminat oranı ile stablecoin basar. Yüksek bir güvenlik oranına sahip olmasına rağmen, yine de "içsel teminatlı stablecoin" tanımına uyması mümkün.

2. Terra mekanizması: Neutrino Protocol'ün USDN'si, Terra ile benzer bir mekanizmaya sahiptir ve düzenleyici risklerle karşılaşabilir. Kullanıcılar, 1 USDN basmak için 1 dolarlık WAVES token'ını kilitleyebilir veya 1 USDN'yi 1 dolarlık WAVES ile geri alabilir.

3. Bazı algoritmik stablecoinler: Örneğin, Frax, şu anda %92.5'e varan teminat oranına sahip olmasına rağmen, risk oldukça düşük olsa da, mekanizması hala yasaklayıcı tanımına uymak için uygun olabilir. Frax'ın minting sürecinde hem USDC teminat olarak kullanılır hem de algoritmik kısmı temsil etmek için FXS kullanılır.

Geleneksel fiat para teminatlı stablecoin'ler için bu tasarı, yasal bir ihraç kanalı sağlamaktadır. Bankalar veya kredi birlikleri, ilgili düzenleyici otoritenin denetimi altında kendi stablecoin'lerini ihraç edebilir. Tasarı ayrıca, Federal Rezerv'in banka dışı ihraççıların başvurularını gözden geçirme sürecini oluşturmasını yönlendirmektedir. Onaylanmadan stablecoin ihraç etmek, en fazla beş yıl hapis cezası ve 1.000.000 dolar para cezası ile karşılaşabilir.

Dikkate değer ki, bazıları ETH gibi merkeziyetsiz varlıkları teminat olarak kullanan stablecoinler (örneğin, MakerDAO’nun DAI’si, Liquity’nin LUSD’si) şu anda içsel teminatlı stablecoin kategorisine girmemekte, ancak yasal durumları henüz netleştirilmemiştir.

Tasarı şu anda hala taslak aşamasında, en erken gelecek hafta tartışılabilir, içeriği hala değişebilir. Resmi olarak yürürlüğe girmeden önce bir dizi prosedürden geçmesi gerekiyor. Piyasa katılımcılarının tasarının nihai şekline ve olası etkilerine dikkat etmesi gerekiyor.