Amerika Birleşik Devletleri Emeklilik Yatırım Politikasında Önemli Değişiklikler Olabilir

Edinilen bilgilere göre, ABD Başkanı, 401(k) gibi emeklilik planlarının kripto para, altın ve özel sermaye gibi alternatif varlıklara yatırım yapmasına izin verecek bir başkanlık kararnamesi imzalamayı düşünüyor. Bu haber geniş bir ilgi uyandırdı ve dijital varlıkların ABD'nin 8.7 trilyon dolarlık emeklilik pazarına girmesinin önündeki engelleri kaldırabilir.

Bu adım ani değil. Bu yıl Mayıs ayında, ABD Çalışma Bakanlığı daha önceki "kripto varlıklar konusunda son derece dikkatli olunması" talimatını geri çekti. Daha önce, 2022 yılında, milletvekilleri dijital varlıkları Çalışan Emeklilik Geliri Güvencesi Yasası (ERISA) çerçevesine dahil etmeyi öneren bir yasa tasarısı sundular, ancak bu tasarı geçmedi, ancak mevcut politika değişiminin zeminini hazırladı.

İdari Emrin Temel Amacı

Bu yürütme emri, 401(k) planının uzun zamandır geleneksel hisse senetleri ve tahvillere odaklanmasını kırmayı ve daha geniş bir varlık tahsis esnekliği sağlamayı amaçlamaktadır. Düzenleyici kurumları alternatif varlıkların, özellikle dijital varlıklar, değerli metaller ve şirket birleşmeleri, özel krediler ve altyapı işlemlerine odaklanan fonların 401(k) profesyonel yönetim fonlarına girmesini engelleyen engelleri araştırmaya ve kaldırmaya yönlendirecektir.

Beyaz Saray, yaptığı açıklamada, Başkanın sıradan Amerikalılara refahı geri kazandırmaya ve ekonomik geleceklerini güvence altına almaya kararlı olduğunu belirtti. Ancak, herhangi bir karar yalnızca Başkan resmi olarak açıkladıktan sonra resmi politika olarak kabul edilebilir. Yine de, bu ifade kripto para birimlerinin yaygınlaşmasını destekleyen güçlü bir sinyal olarak görülüyor.

Aslında, bu adım bir dizi kripto dostu politikanın devamıdır. Seçim döneminde dijital para birimlerinin düzenlemelerinin hafifletileceğine dair verilen sözlerden, Bitcoin gibi dijital para birimlerini satın almak için harcanan paraya, stabilcoin ve diğer dijital token'ların piyasaya sürülmesi planlarına kadar, başkan kendisi dijital varlık alanında önemli bir katılımcı haline gelmiştir ve kişisel olarak açıkladığı kripto varlık portföyü 51 milyon doları aşmıştır.

Amerika'daki Emeklilik Pazarının Büyük Potansiyeli

Bu politikanın potansiyel etkilerini anlamak için, ABD emeklilik fonları pazarının yapısını ve ölçeğini anlamak gerekir. Dünyanın en büyük emeklilik sistemi olan ABD emeklilik fonları pazarının toplam büyüklüğü 9 trilyon dolara kadar çıkmaktadır.

Özellikle, 31 Mart 2025 itibarıyla, tüm işveren destekli tanımlı katkı (DC) emeklilik planlarının toplam varlıkları 12.2 trilyon dolara ulaşmış olup, en çok dikkat çeken 401(k) planı 8.7 trilyon dolara sahiptir.

Bu büyük fonlar, esasen on milyonlarca Amerikalı maaşlı işçiden gelmektedir. 401(k) planı, maaş kesintileri, vergi avantajları ve işveren eşleşmeli katkıları gibi özellikleri sayesinde, çoğu maaşlı ailenin uzun vadeli tasarruflarının temeli haline gelmiştir.

Geleneksel olarak, bu emeklilik fonları esas olarak halka açık menkul kıymetlere yönelmektedir. 2025 yılı Mart ayı itibarıyla, yalnızca 401(k) planında 5.3 trilyon dolar (yüzde 61) ortak fonlar tarafından yönetilmektedir. Bunlar arasında, hisse senedi fonları 3.2 trilyon dolarlık büyüklüğüyle en yaygın tür haline gelmiştir, karma fonlar (hedef tarih fonları dahil) ise 1.4 trilyon dolarlık yönetimle hemen arkasında yer almaktadır.

Özel Yatırım Devlerinin Yeni Fırsatları

Kripto para birimlerinin yanı sıra, bu idari karar, dünyanın en büyük özel sermaye grubu için de büyük bir fırsattır. Bu devler, gelecekteki büyüme umutlarını büyük ölçüde sıradan emeklilik tasarruf sahiplerinden gelen fonları yönetmeye bağlamışlardır.

Özel sermaye grupları, 401(k) emeklilik planı pazarına başarılı bir şekilde girmeleri durumunda, binlerce milyar dolarlık yeni sektör varlıkları çekebileceklerini öngörüyor. Bu nedenle, bu pazara girmek için büyük varlık yönetim şirketleriyle işbirliği kurmak için aktif olarak çalışıyorlar.

Federal düzeyde politika hazırlanırken, bazı eyalet hükümetleri öncelikle pilot uygulamalar başlatmıştır. Bazı eyaletler, belirli emeklilik fonlarının bakiyelerinin %5'ine kadarını kripto para birimlerine yatırmalarına izin veren önerilerde bulunmuş, bazı eyaletlerin emeklilik sistemleri ise gerçek anlamda spot Bitcoin ve Ethereum ETF'lerine yatırım yapmıştır. Bu yerel uygulamalar, federal düzeydeki politikalara bir referans sağlamaktadır.

Mevzuat Gelişmeleri ve Zorluklar

Amerikan Temsilciler Meclisi yakın zamanda üç önemli kripto para ile ilgili yasayı kabul etti. Bunlardan ikisi Senato'ya intikal edecek, birinin ise Başkan tarafından yasalaşması bekleniyor. Bu, Kongre'nin kripto para yasalarının geliştirilmesi konusunda önemli bir ilerleme kaydettiğini gösteriyor ve sektörün gelişimine daha net bir hukuki çerçeve sağlıyor.

Ancak, emeklilik tasarruflarını likiditesi düşük özel yatırımlara yatırmak risksiz değildir. Yüksek maliyetleri, yüksek genel kaldıraç oranları ve fon varlıklarının değerleme şeffaflığının düşük olması gibi sorunlar, düzenleyici kurumların ve yatırımcıların dikkatle değerlendirmesi gereken faktörler olacaktır.

Bu, "emeklilik tasarrufları" tanımını yeniden tanımlayabilecek bir deneyde, yenilik ile koruma arasında bir denge bulmanın anahtarının düzenleyicilerde olduğu, sıradan insanların dijital çağda teknolojik kazançlardan faydalanmasını sağlarken, emeklilik fonlarının aşırı risklere maruz kalmasını önlemenin önemli olduğu anlamına geliyor.