MicroStrategy'nin Bitcoin Stratejisi: Kurumsal Finansmanın Yeni Çağı

MicroStrategy sadece Bitcoin'e büyük bir bahis değil, aynı zamanda bir kurumsal finansman devrimidir. Bu halka açık şirket, iki alanı ustaca birleştiriyor: biri geleneksel finans kurallarıyla sınırlı, diğeri ise kararlı Bitcoin inananları tarafından yönetiliyor.

Michael Saylor, 2020 yılında Bitcoin'i MicroStrategy'nin temel stratejisi olarak belirleme kararı aldı. Kripto para birimlerinin fiyatındaki patlama ile birlikte, şirketin hisse fiyatı geçen yıl %700'ün üzerinde arttı. MicroStrategy, Satoshi Nakamoto'dan sonra en büyük ikinci Bitcoin sahibi olup, 471.107 Bitcoin'e sahiptir. Saylor'ın kişisel net varlığı da 1.9 milyar dolardan 9.4 milyar dolara fırladı.

MicroStrategy'nin başarısının anahtarı, dalgalanmayı kucaklamaktır. Dalgalanma, geleneksel yatırımcıların düşmanı, ancak opsiyon traderları ve spekülatörlerin en yakın arkadaşıdır. Bu, MicroStrategy'yi piyasada en aktif işlem gören hisse senetlerinden biri haline getiriyor ve günlük işlem hacmi teknoloji devleriyle karşılaştırılabilir.

Saylor, "Bitcoin Getiri Oranı" adında yeni bir finansal gösterge icat etti; bu gösterge, bir şirketin elindeki Bitcoin ile hisse senedi oranının değişimini ölçmek için kullanılıyor. MicroStrategy, geçen yılın dördüncü çeyreğinde %48 Bitcoin getiri oranı elde etti, yıl genelinde ise %74.3'e ulaştı.

Şirket ayrıca önümüzdeki üç yıl içinde daha fazla Bitcoin satın almak için 42 milyar dolar toplamayı amaçlayan "21/21" planını duyurdu. Sadece geçen yılın Kasım ve Aralık aylarında, şirket yaklaşık 18 milyar dolar değerinde neredeyse 200.000 Bitcoin satın aldı.

MicroStrategy, toplamda 7.3 milyar dolar değerinde çok düşük faizli dönüşümlü tahviller ihraç etti. Bitcoin'in sağladığı yüksek volatilite nedeniyle, bu tahviller piyasanın en iyi performans gösteren ürünlerinden biri haline geldi. Geçen yılın Kasım ayında ihraç edilen 3 milyar dolar değerindeki sıfır faizli tahviller bile, sadece birkaç ay içinde %89 artış gösterdi.

Birçok şirket MicroStrategy'nin modelini taklit etmeye başladı. Yapılan istatistiklere göre, yaklaşık 90 halka açık şirket Bitcoin'i bilançosuna dahil etti, bunlar arasında Tesla ve Block gibi tanınmış şirketler de bulunuyor. Bazı şirketler ise tamamen Bitcoin'e dayanarak hayatta kalıyor, örneğin Japonya'daki Metaplanet otel grubu.

Eleştirilerle karşılaşmasına rağmen, Saylor MicroStrategy'nin stratejisine güveniyor. Geleneksel görüşün sermayeyi borç olarak, dalgalanmayı kötü bir şey olarak gördüğünü, oysa Bitcoin standardının sermayeyi varlık olarak, dalgalanmayı iyi bir şey olarak değerlendirdiğini düşünüyor.

Saylor, doların sürekli değer kaybetmesi bağlamında, Bitcoin'in daha iyi bir değer saklama aracı olduğuna inanıyor. Kendi misyonunu dünyaya "zehirsiz sermaye" tanıtmak olarak tanımlıyor. Saylor'un önceki girişimcilik tecrübeleri inişli çıkışlı olsa da, şimdi yeni bir yön bulmuş durumda: "20 şey icat ettim, bunların başarılı olabilmesi için çabaladım, ama hiçbirisi dünyayı değiştirmedi. Satoshi Nakamoto bir şey yarattı, onu dünyaya verdi ve sonra kayboldu. Bu, beni her bir fikrimden daha başarılı yaptı."