Bitcoin yeni bir zirveye ulaştı: değer yatırımı ve asimetrik fırsatlar

Bitcoin fiyatı son günlerde 110,000 dolar barajını aştı ve piyasadaki heyecanı yeniden ateşledi. Erken giriş fırsatını kaçıran yatırımcılar için bu an kaçınılmaz olarak öz sorgulama yaratıyor: Şimdi girmek için çok mu geç? Gelecekte fırsatlar olacak mı? Bu yazıda Bitcoin yatırımındaki değer yatırımı anlayışını ve asimetrik fırsatları ele alacağız.

Bitcoin'ın Asimetrik Fırsatları

Bitcoin'ın tarihi, aşırı dalgalanmalarla doludur ve her derin düzeltme sonrasında büyük yükseliş fırsatları getirmiştir:

• 2011: 33 dolardan 2 dolara düştü, düşüş %94
• 2013-2015 yılları: 1160 dolardan 150 dolara düştü, düşüş oranı %86
• 2017-2018 yılları: 20.000 dolardan 3.200 dolara düştü, düşüş %83
• 2021-2022 yılları: 69,000 dolardan 15,500 dolara düştü, düşüş %77

Bu aşırı geri çekilmeler, vizyon sahibi yatırımcılar için büyük asimetrik fırsatlar yarattı. Bitcoin'in bu kadar güçlü bir asimetri sunmasının başlıca üç nedeni var:

1. Derin döngüler ve aşırı duygular fiyatın değerden sapmasına neden olur.
2. Fiyat dalgalanmaları şiddetli olsa da, gerçek "ölüm" olasılığı son derece düşüktür.
3. Bitcoin'in içsel bir değeri vardır, ancak genellikle piyasa tarafından göz ardı edilir ve bu da "aşırı satım" durumuna yol açar.

Bitcoin'in Değer Yatırımı Mantığı

Bitcoin'ın geleneksel anlamda bir nakit akışı ve temettüsü olmamasına rağmen, değer yatırımı nesnesi haline gelebilir. Anahtar, onun içsel değerini nasıl tanımlayıp ölçeceğimizdir.

Arz tarafında bakıldığında, Bitcoin'in kıtlığı ve deflasyon modeli (stok-akış oranı) ona uzun vadeli değer desteği sağlar. Her dört yılda bir gerçekleşen yarıya indirme mekanizması, arzının yavaş yavaş azalmasını garanti eder.

Talepten bakıldığında, Bitcoin'in ağ etkisi ve kullanıcı tabanı sürekli olarak genişliyor. Metcalfe yasasına göre, ağın değeri kullanıcı sayısının karesi ile orantılıdır. 2024 yılının sonuna kadar Bitcoin'de 50 milyondan fazla sıfır olmayan bakiye adresi bulunmaktadır.

Talep ve arzı bir araya getirerek, bir Bitcoin değerleme çerçevesi oluşturabiliriz: Stok-akış oranı uzun vadeli kıtlık gösterdiğinde ve aktif kullanıcılar/sıfırdan farklı adresler artış eğiliminde olduğunda, arz ve talep uyumsuzluğu asimetrik fırsatları büyütecektir.

Değer Yatırımının Doğası

Değer yatırımı ilkesinin temeli yalnızca "ucuz almak" değil, fiyat ile değer arasındaki farkta sınırlı risk ancak potansiyel olarak önemli getiriler aramaktır. Bu, bir düşünce tarzını vurgular:

• Aşağı yönlü riskleri değerlendirmek için "güvenlik marjı" analiz edin
• "İçsel Değer" araştırması yaparak ortalama geri dönüş olasılığını belirleyin.
• "Sabırla Bekle" seçin, çünkü asimetrik getirilerin genellikle gerçekleşmesi için zamana ihtiyacı vardır.

Gerçek değer yatırımcıları boğa piyasasında bağırmazlar, panik anında sessizce pozisyon alırlar.

Sonuç

Bitcoin'in volatilitesi bir risk olarak değil, bir fırsat olarak görülmelidir. Aşırı geri çekilmeleri genellikle piyasanın yanlış fiyatlandırmasının bir sonucudur ve öngörü sahibi yatırımcılara değeri düşük varlıkları yeniden değerlendirmek için nadir bir fırsat sunar.

Bu belirsizliklerle dolu dünyada gerçek güven, risklerden kaçmak değil, riskleri anlamak ve herkes kaçarken gömülü değeri görmektir. Bitcoin, belki de zamanımızın asimetrikliğinin en saf ifadesidir:

• Kıtlık, alt sınırdır.
• Ağ tavanıdır
• Dalgalanma fırsattır
• Zaman kaldıraçtır

Akıl dışı derinliklerde bahis oynayabilenler genellikle en akıllı olanlardır. Ve zaman, her zaman asimetrinin en sadık uygulayıcısıdır.