Piyasa Gözlem Haftalık Raporu [6.9 - 6.13]: Jeopolitik rahatsızlık ve temkinli fonların etkileşimi, Ana Akım Token'ların dalgalı ayarlaması, piyasanın yüksek seviyelerde güç biriktirmesi

Fon onarımı kısıtlı, ana akım kripto para birimlerinde dalgalanma ve ayarlama, ikinci seviye coinlerde artış durdu ve geri çekilme, piyasa yüksek seviyelerde düzenleniyor

**Makro faktörlerin etkisi artıyor, duygu dalgalanması: **

• Orta Doğu'daki gerginlikler, piyasalarda kısa süreli bir riskten kaçınma yarattı, volatilite düştü, Fed'in faiz indirim beklentileri arttı, yatırımcıların tutumu temkinli ve izleyici.

Fon Akışı Marjı İyileşiyor Ama Yeterli Değil:

• Kripto para ETF'leri yeniden net akışa geçti ancak momentum yavaşlıyor, stabil coin'lerin arzı azalıyor, USDT primleri zayıflıyor, sermaye temkinli bir şekilde bekliyor.

Ana Akım Token hareketleri farklılık gösteriyor, Bitcoin'in gücü azalmaya başlıyor, Ethereum ise yeniden yükseldikten sonra düzeltme yapıyor:

• Bitcoin, yüksek seviyelerde karşılaştığı dirençle geri çekilirken, Ethereum da yükseliş yaşadı ancak momentum zayıflıyor. Kurumsal ve uzun vadeli yatırımcılar, ek alımlar yapmaya devam ediyor; genel yapı hâlâ nötr ve güçlü bir eğilimde.

İkinci seviye coin likiditesi marjinal olarak iyileşti ancak saldırı engellendi:

• Küçük piyasa değerine sahip coinlerin toplam piyasa değeri geri çekilme ile engellendi, piyasa değeri oranı duraklama ve dalgalanma gösteriyor, zincir üzerindeki aktivite oranı 53, henüz zayıf durumdan çıkmadı.
• Mevcut durumda düzenleme son aşamasında, kısa vadede fonların kırılmasını beklemek ve ikinci kademe coin yapıların güçlenmesi ile Ana Akım Token fonlarının geri akış belirtilerini sabırla gözlemlemek gerekiyor.

Bir. Makro ve Pazar Ortamı

• Jeopolitik: Orta Doğu'daki durum gergin, ancak kapsamlı bir savaşa dönüşmedi; yaklaşık iki hafta sürdü, ana ülkeler doğrudan müdahil olmadı.
• Piyasa Dinamikleri: Duygular nedeniyle petrol fiyatları yükseldi, Bitcoin 105,000 dolara düştü, ABD borsası toparlandı, volatilite azaldı, piyasa istikrara kavuştu.
• Ekonomi politikası: Temmuz ayında faiz indirme olasılığı arttı, politik baskılar büyüyor, ABD Merkez Bankası enflasyon/ekonomi dengesi kuruyor, jeopolitik durum büyük güçlerin mücadelesini içerebilir.

İki, Fon Akışı Analizi & Ana Akım Token Pazar Yapısı

Dış Fon Akışı

• ETF fonları: Bu hafta 2.8 milyar dolar girdi, giriş miktarı önemli ölçüde arttı.
• Stablecoin: Bu hafta 2.3 milyar dolar ihraç edildi, günlük ortalama ihraç 321 milyon, ihraç seviyesi oldukça yüksek.

Piyasa Duygusu Göstergesi

• Piyasa Dışı Fiyatlandırma: Stabil coin'lerin fiyat farkı sürekli olarak hafif bir artış gösteriyor.

Bitcoin (BTC)

• Teknik Görünüm: Pazar dalgalanma yukarı yönlü aralıkta.
• Zincir Üzerindeki Chip Dağılımı: 10.3 bin ABD doları üzerindeki chip artışı

Ethereum (ETH)

• BTC'den daha zayıf bir trend, ETH/BTC dalgalanmaya devam ediyor, fonlar sürekli olarak BTC hakimiyetine geri dönüyor.
• Zincir Üzerindeki Hareket: Aktif adresler artıyor, bu da aşamalı bir dip oluşumunun tamamlandığını gösterebilir.

Makroekonomik Gözden Geçirme

Jeopolitik Durumlara Odaklanma

• Jeopolitik Arka Plan:

Orta Doğu bölgesinin topoğrafyası karmaşık olup, çevre ülkelerin nüfus ve konvansiyonel silah sayısı arasında büyük farklılıklar bulunmaktadır; bu durum doğrudan kara çatışmalarının gerçekleşmesini zorlaştırmaktadır. Büyük güçler doğrudan müdahale etmedikçe, çatışmalar sınırlı nokta saldırıları ile kalacaktır.

• Çatışma Ölçeği ve Süresi:

Bazı ülkeler, iki hafta boyunca savaşmaya devam edeceklerini belirttiler. Çatışmanın uzun süreli düşük yoğunlukta bir karşılaşma olması bekleniyor, büyük ölçekli konvansiyonel veya nükleer savaş değil. Komşu ülkeler, doğrudan kara temasını daha da sınırlayan bir tampon bölge görevi görüyor.

• Etki Değerlendirmesi:

Mevcut durumda, piyasada tam savaş endişeleri düşük, jeopolitik riskler daha çok duygusal dalgalanmalar olarak ortaya çıkıyor, somut askeri yükselişler yerine.

• Petrol Fiyatı Dinamikleri:

Mevcut petrol fiyatlarındaki artış, önemli enerji tesislerine yönelik bir saldırı olmadığı için arz kesintisinden değil, duygusal tepkilerden kaynaklanmaktadır. Saldırılar belirli hedeflerle sınırlıdır ve kısa vadede küresel petrol arzı üzerinde doğrudan bir etkisi yoktur.

• Hisse Senedi Piyasası ve Kripto Para:

ABD borsası öncesi negatif değerlerde olsa da, Bitcoin 105,000 dolara yükselerek piyasa duygusunun iyileştiğini gösteriyor. Volatilite, sabah zirvesinden geri dönerken, öğleden sonra 1000 dolar aralığında dalgalanma yaşandı.

• Volatilite Değişimi:

Yılın başındaki makro olaylarla karşılaştırıldığında, mevcut piyasa jeopolitik konularda duyarsızlaşmış durumda ve dalgalanma aralığı azalmıştır.

• Kurumsal Pozisyon Etkisi:

Kurumsal pozisyonlar arttı, dolaşımda olan coinler azaldı, hisse senedi piyasası modeline benzer (boğa piyasası uzun, ayı piyasası kısa). ETF kilitleme etkisi belirgin, çıkış ve giriş dengeli ancak büyük miktarlar kilitli.

• Piyasa Ritmi:

Bitcoin'in fiyat hareketleri giderek hisse senedi piyasasıyla bağlantılı hale geliyor, kurumların karar alma süreleri uzun olduğu için dolaşımda bulunan token miktarı azalıyor ve piyasa istikrarı artıyor. Ancak kısa vadede hala duygu etkisi altında, sabahki düşüşün ardından bir toparlanma gibi.

• Diğer kripto paralarla karşılaştırma:

Ethereum ve diğer Ana Akım Token'lar, büyük ölçekli ETF'lerin ve kurumsal derin katılımın eksikliği nedeniyle yüksek volatilite ritmini koruyor.

Nötr Faiz Oranı

30 Temmuz 2025'ten 9 Aralık 2026'ya kadar olan toplantıda, faiz indirim olasılık dağılımı giderek değişiyor.

2025 yılının 29 Ekim ve 10 Aralık toplantıları, faiz oranlarının 50 baz puan düşerek 375-400 baz puan seviyesine inme olasılığının giderek arttığını göstermektedir.

Özellikle 10 Aralık 2025 toplantısında, faiz indirim oranının 225-250 baz puan olma olasılığı %28.6, 400-425 baz puan olma olasılığı ise %21.3'tür. 2026 yılındaki toplantılar, faiz indirim oranının istikrara kavuşabileceğini ve olasılık dağılımının daha dağılmış olduğunu göstermektedir.

Gelecek Hafta Üzerinde Dikkat Edilecek Olaylar

Gelecek Hafta Önemli Olayların Etkisi

Makro Veri Yayınlama Tablosu

Veri Yayını

İki. Zincir Üstü Veri Analizi

1. Bu hafta piyasayı etkileyen orta ve kısa vadeli piyasa verilerindeki değişiklikler

1.1 Stabil Coin Fon Akış Durumu

Bu hafta stabil coin fon verileri, geçen haftaya kıyasla, stabil coin arzı 1.005 milyar → 1.149 milyar, aylık +%14, günlük ortalama arz 143 milyon → 164 milyon, aylık +%14 olarak artmıştır. Bu, bu haftaki stabil coin arzının geçen haftaya göre artmaya devam ettiğini, ancak arz artış hızının yavaşlamaya başladığını göstermektedir. Geçen haftaki arz artış hızının iyileşmesine kıyasla, bu haftaki arz artış hızı tekrar soğuma yaşamaktadır. Stabil coin fon akışı, BTC gibi Ana Akım Token fiyat hareketleriyle yakından ilişkilidir; piyasa duygu değişiklikleri, stabil coin arzı ve dolaşımını doğrudan etkileyebilir. Bu nedenle, BTC fiyatı ile birleştirildiğinde, bu haftaki stabil coin arz artış hızındaki soğuma, BTC fiyatının önceki zirve seviyelerini test etmesi fakat geçememesiyle ilgili olabilecek nedenlerden biri olabilir.

Genel olarak, stablecoinlerin kripto piyasasındaki "fon havuzu" rolü dikkate değer, mevcut stablecoin toplamı hala sürekli artıyor, ancak arz artış hızı dalgalı, şu anda piyasanın tamamen güçlenme temposu değil, bu nedenle temkinli iyimser bir tutum sergilemek önerilir.

1.2 ETF fon akışı durumu

Bu hafta 6/6-6/13 tarihleri arasında, Bitcoin ETF'si net akışa geri döndü ve net akış miktarı 1.02 milyar dolar oldu. Bu, geçen haftaya göre 1.718 milyar dolarlık bir artış gösteriyor ve kurumsal yatırımcılar ile Amerikalı yatırımcıların yatırım duygusunun kısa vadede bir ısınma durumunda olduğunu yansıtıyor. Tek gün bazında, grafikten de görülebileceği gibi, haftanın ilk iki gününde Bitcoin ETF'sinin net akış hızı hızlanmış durumda, aynı zamanda Bitcoin fiyatı da salı günü haftanın en yüksek noktasına geri sıçradı ve önceki fiyat şekli yüksek alanını tekrar test etti. Ardından gelen günlerde Bitcoin ETF'si hala net akışta kalmaya devam etti, ancak akış hızı düşmeye başladı. BTC fiyatı da çarşamba günü zirve yapmaya başladı ve geri çekilme görüldü. Kurumsal yatırımcıların yatırım duygusu bu haftanın ikinci yarısından itibaren soğumaya başladı, bu nedenle genel olarak Bitcoin ETF'sindeki net akış hızındaki düşüş trendi tersine dönmeden önce, BTC fiyatının burada sürekli olarak geri çekilme riski konusunda dikkatli olunmalıdır.

Bu hafta dikkate değer bir başka veri de ETH ETF'si. ETH ETF'si bu hafta belirgin bir şekilde büyük ve sürekli bir akış yaşadı. Sürekli akışın, orta ve uzun vadede olumlu bir etki yaratacak faktörlerin var olduğu anlamına geliyor. Ancak 6/11 tarihinde 240 milyon dolarlık bir akıştan sonra piyasa da bir düzeltme yaşadı. Ayrıca, ETF pazarının kısa vadede mantıksız bir durumla karşı karşıya olup olmadığını da dikkate almak gerekiyor.

1.3 Piyasa Dışı İskonto ve Prim

Son bir haftanın (6/7-6/13) hareketlerine bakıldığında, USDT ve USDC’nin piyasa dışı prim oranları öncelikle senkronize bir şekilde yükselmeye başladı; bu, haftanın ilk yarısında piyasa dışı fonların geri dönüş hareketi olduğunu gösteriyor. Haftanın ilk yarısında genel piyasanın toparlanma eğilimi de bunu yansıtıyor. Çarşamba günü itibarıyla USDT ve USDC’nin piyasa dışı prim oranları sırasıyla %99.79 ve %100'e ulaştıktan sonra aşağı yönlü bir dönüş yapmaya başladı. Genel piyasa da neredeyse Çarşamba günü yeni bir düzeltmeye girdi. Ancak Perşembe günü USDC’nin piyasa dışı prim oranı yeniden yukarı yönlü dönerken, USDT ile ayrıştı. Bugüne kadar USDC’nin piyasa dışı prim oranı tekrar %100'e dönerken, USDT ise %99.65'e kadar geriledi. USDC’nin bir yükselişi olsa da, piyasa dışı prim oranı %100'ü aşmadı ve bu yılın başından itibaren USDC ile USDT’nin genel piyasa dışı prim oranı hareketleri hâlâ bir düşüş trendi sergiliyor. Normal veya boğa piyasası aşamalarında, stabil coinler genellikle hafif bir prim gösterir; bu, bazı fonların stabil coinleri daha yüksek fiyatlarla satın almak istemesi anlamına gelir. Bu nedenle, mevcut USDC ve USDT prim oranlarından piyasanın genel olarak hâlâ temkinli olduğu ve genel duygunun gözlemci bir durumday olduğu anlaşılmaktadır.

1.4 Kurumsal Satın Alma

Belirli bir kurumun alım davranışına bakıldığında, bu kurumun bu yıl boyunca Bitcoin alımını sürdürdüğü, ancak Bitcoin fiyatı 100.000'e girdiğinde alım temposunun belirgin şekilde yavaşladığı görülebilir. Ayrıca, 2 Haziran'da Bitcoin fiyatı 106495 civarındayken, 26 Mayıs'taki 4020 adet Bitcoin alım miktarı 705 adete düştü. Ancak bu hafta Bitcoin fiyatı 105426 civarındayken 1040 adet Bitcoin alımı gerçekleşti ve alım miktarı fiyatın düşmesiyle birlikte hafifçe arttı. Bu nedenle, şu anda bu kurumun 100.000 üzerindeki Bitcoin alımına yönelik tutumunun temkinli olduğu, ancak Bitcoin fiyatı düştüğünde alım miktarını artırmaya istekli olduğu anlaşılmaktadır.

1.5 Kısa ve Uzun Vadeli Sahiplerin Miktarı

2025 yılının Haziran ayı başına kadar, BTC blockchain verileri uzun vadeli yatırımcıların (LTH) arzının sürekli arttığını ve son altı ayın yeni zirvesine ulaşarak yaklaşık 14.4 milyon BTC'ye ulaştığını gösteriyor. Bu durum, piyasada orta ve uzun vadeli yatırımcıların güveninin sürekli arttığını, büyük miktarda BTC'nin hareketsiz cüzdanlarda kilitli kaldığını ve likiditenin daha da azaldığını ortaya koyuyor. Aynı zamanda, kısa vadeli yatırımcıların (STH) arzı yılın başındaki zirveden sürekli olarak düşerek Mayıs ayı sonunda düşük seviyelere ulaşmış durumda, bu da son birkaç ayda satış baskısının devamlı olarak zayıfladığını temsil ediyor. Geçen hafta hafif bir toparlanma görüldü; bu durum, piyasada bazı kısa vadeli yatırımcıların dip avına çıktığını yansıtabilir, ancak bu hafta itibarıyla kısa vadeli yatırımcıların arzı tekrar aşağı yönlü bir eğilim göstermeye başladı. Uzun vadeli yatırımcıların arzı ise hala yeni zirvelere ulaşmaya devam ediyor. Bu haftanın ikinci yarısındaki düzeltmenin, büyük ölçüde kısa vadeli yatırımcıların satış baskısından kaynaklandığı görülebilir; uzun vadeli yatırımcılar ise alım yapmaya devam ediyor. Bu nedenle, fiyatlar düzeltme yaşasa bile, bu durum iyi bir dip avı fırsatı olabilir.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu【6.9 - 6.13】：Jeopolitik Rahatsızlık ve Fonların Temkinli Rezonansı