Solana ekosistemi sıvı kazıklama pazar derinlik analizi

Son günlerde piyasanın canlanmasıyla birlikte, Solana (SOL) kripto para birimi piyasa değerine göre altıncı sıraya yükseldi. Tüm hisse kanıtı (PoS) blok zincirleri arasında, Solana'nın stake edilen varlık büyüklüğü yalnızca Ethereum'un arkasında kalarak ikinci sıradadır. Ancak, piyasa konumuna kıyasla, Solana ekosistemindeki merkeziyetsiz finans (DeFi) uygulamalarının fon yoğunluğu görece düşüktür; toplam kilitli değeri (TVL) 1.137.000.000 ABD Doları olup, tarihi zirvenin sadece %11,3'üdür.

Solana'nın TVL yapısında, sıvı kazıklama projeleri önemli bir yer tutmaktadır ve bunlar TVL'nin tarihi zirveye geri dönmesinde anahtar faktörlerdir. Bunlar arasında, Marinade ve Jito en yüksek TVL ile belirgin bir konumda yer almakta ve sıvı kazıklama kategorisinin önemini vurgulamaktadır. Bu makalede, Solana'daki sıvı kazıklama alanındaki önemli katılımcıları derinlemesine inceleyecek ve onların stratejileri ile piyasa performanslarını karşılaştırmalı bir analiz yapacağız.

Stake ve sıvı kazıklama genel durumu

Veri istatistiklerine göre, 12 Aralık itibarıyla SOL'un piyasa değeri 30.53 milyar dolar, stake piyasa değeri 27.62 milyar dolar, stake oranı %69.18, stake miktarı 391 milyon SOL, enflasyon oranı %6.75 ve ödül oranı %6.87'dir. Bu arada, SOL'un stake piyasa değeri tüm PoS kamu blok zincirleri arasında ikinci sırada yer almakta olup, yalnızca ETH'nin arkasındadır; piyasa değeri yüksek olan PoS kamu blok zincirleri arasında stake oranı da nispeten yüksektir.

Solana ağında toplam 1986 doğrulayıcı bulunmaktadır, önde gelen doğrulayıcıların sağladığı APY %8 civarındadır ve komisyon ödenmesi gerekmez.

SOL sahiplerini ödüllendirmek, ağın güvenliğini ve sansüre karşı dayanıklılığını artırmak amacıyla Solana Foundation, "Stake Havuz Programı"nı başlattı. Bu program, kullanıcıların SOL'lerini stake havuzuna yatırmalarına ve bu havuzdaki paylarını temsil eden SPL token'ları almalarına olanak tanır. Bu SPL token'ları sıvı kazıklama token'ları (LST) olarak serbestçe dolaşabilir. Veriler, stake havuzunda toplam 16,82 milyon SOL'ün kilitli olduğunu ve sunulan ortalama APY'nin %6,68 olduğunu göstermektedir. Stake havuzundaki SOL, toplam stake miktarının yaklaşık %4,3'ünü oluşturmaktadır. Önde gelen 4 stake havuzu Marinade, Jito, BlazeStake ve Lido'dur ve bu havuzlar, Solana ekosistemindeki en büyük 4 sıvı kazıklama projesidir.

Marinade Finance

Marinade Finance, Solana ekosistemindeki en eski sıvı kazıklama protokolüdür ve 2021'de Solana ana ağında piyasaya sürülmüştür. Marinade üzerinde SOL stake ederek mSOL elde edebilirsiniz ve stake geliri doğrudan mSOL içinde birikir.

Diğer projelerden farklı olarak, Marinade ayrıca kullanıcıların akıllı sözleşme kullanmadan stake getirisi elde etmelerine olanak tanıyan yerel stake hizmeti sunmaktadır.

Marinade, 705.8 milyon SOL ile Solana üzerindeki sıvı kazıklama projeleri arasında en yüksek stake miktarına sahiptir; ayrıca Solana üzerindeki en yüksek TVL'ye sahip projedir, değeri 7.77 milyar dolardır; stake getirisi %6.543'tür; stake miktarı son 30 günde %31.22 artmıştır.

Marinade'ın yönetim tokeni MNDE, dolaşım piyasa değeri 85.99 milyon dolar, toplam piyasa değeri 356 milyon dolar, son 7 günde %22.2 arttı.

Jito

Jito, 2022 yılının sonunda sıvı kazıklama platformunu tanıttı. Jito'da SOL stake ederek JitoSOL alabilirsiniz, stake gelirleri doğrudan JitoSOL'a birikir.

Jito, Solana ağı için maksimum çıkarılabilir değer (MEV) altyapısını geliştirdi; bunlar arasında Jito Solana istemcisi, Jito Paketleri, Jito Blok Motoru ve MEV dağıtım sistemi bulunmaktadır. Kendi MEV iş modeli nedeniyle, MEV gelirinin bir kısmı JisoSOL'e dağıtılmakta, bu da Jito ile stake eden kullanıcıların gelirlerini nispeten daha yüksek hale getirmektedir.

Jito'da 638 milyon SOL stake edilmiş; stake miktarı son 30 günde %17.77 arttı; TVL 455 milyon dolar; stake getirisi %6.892.

Jito'nun yönetim tokeni JTO'dur, piyasa değeri 3.42 milyon dolar, toplam piyasa değeri 29.73 milyon dolar, son 7 günde %46.6 arttı.

BlazeStake

BlazeStake, 2022 yılının Mayıs ayında piyasaya sürüldü ve yakın zamanda Solana ekosisteminin toplu patlaması nedeniyle, yönetişim token'ı dip seviyeden onlarca kat artarak Lido'yu geçerek Solana'daki 3. en büyük sıvı kazıklama projesi oldu. BlazeStake'te SOL stake ederek bSOL elde edebilirsiniz, stake gelirleri doğrudan bSOL'a birikir.

BlazeStake, Solana Labs'ın resmi Stake havuz akıllı sözleşmesini kullanarak en büyük doğrulayıcı setine sahiptir ve kullanıcıların belirli doğrulayıcılara sıvı kazıklama yapmalarına izin verir.

BlazeStake'de 152.000 SOL stake edilmiş; stake miktarı son 30 günde %177 arttı; TVL 1.08 milyon dolar; stake getirisi %6.232.

Blaze'ın yönetişim tokeni BLZE'dir, toplam piyasa değeri 38.84 milyon dolar, son 7 günde %66.5 arttı.

Lido

Lido, Eylül 2021'de Solana'da sıvı kazıklama hizmeti başlattı, ancak Solana'daki gelişimi pek de iç açıcı olmadı; ilk hareket avantajını ve marka avantajını kullanamadı. Lido, Ekim ayında Solana'da yeni stake'leri kabul etmeyi durdurduğunu açıkladı. Lido'da SOL stake ederek stSOL elde edilebilir ve stake gelirleri de stSOL'da birikir.

Lido'da 88.7 bin SOL stake edilmiştir; stake miktarı son 30 günde %41.43 azalmıştır; Solana üzerindeki TVL 63.4 milyon dolardır; stake getiri oranı %6.717'dir.

Lido'nun yönetişim tokeni LDO'dur, dolaşımdaki piyasa değeri 20.95 milyar dolar, toplam piyasa değeri 23.56 milyar dolar, son 7 günde %6.7 düştü.

LST'nin DeFi'deki Uygulamaları

Marinade'in mSOL'u, Jito'nun JitoSOL'u, Blaze'in bSOL'u ve Lido'nun stSOL'u, Solana'nın DeFi uygulamalarında iyi bir destek buldu.

Solana üzerindeki en büyük iki borç verme protokolü marginfi ve Solend, mSOL, JitoSOL, bSOL, stSOL'u teminat olarak borç vermek için desteklemektedir; ancak Lido'nun çekileceğini açıklamasından sonra, stSOL bu iki projeden de kaldırılmıştır.

Solana üzerindeki en büyük DEX Orca'da, mSOL/SOL ve bSOL/SOL çiftlerinde on milyonlarca dolarlık likidite bulunmaktadır ve mSOL ile bSOL arasında doğrudan işlem yapılabilen bir işlem çifti de mevcuttur; ancak Jito/SOL ve stSOL/SOL'un likiditesi görece daha azdır.

Stake miktarındaki artış ve DEX'teki sıvı kazıklamanın projenin teşvikleri ile ilgili olabileceği düşünülmektedir. Blaze, Solend'de yatırımlar için %15.37 APR ile en yüksek teşviki sunmaktadır; mSOL yatırımları ise %1.98 APR ile MNDE yönetişim tokeni desteği sağlamaktadır. Jito, JitoSOL'un DeFi'deki benimsenmesi için henüz bir teşvik sağlamamıştır; Lido'nun tokenleri ise neredeyse tamamen dağıtılmıştır ve teşvik sağlamaktan aciz kalıp piyasadan çekilmiştir.

Özet

Solana ekosistemi, ekosistemdeki DeFi projeleri tarafından desteklenen çeşitli temsilci sıvı kazıklama çözümlerini içermektedir. Marinade, yerel stake hizmeti ile en erken çıkanıdır; Jito, MEV altyapısı aracılığıyla daha yüksek getiriler sunar; BlazeStake, kullanıcıların SOL'u belirli doğrulayıcılara stake etmesine olanak tanır; Lido ise çok zincirli sıvı kazıklama hizmet sağlayıcılarının temsilcisidir.

Ancak, sıvı kazıklamanın toplam miktarı azdır, stake havuzuna stake edilen SOL, tüm stake edilen SOL'ün yalnızca %4.3'ünü oluşturmaktadır. Likiditeye yönelik birçok planın olması da likiditeyi dağıtmıştır, ileride marginfi'nin LST'si gibi rekabetçi bazı planların ortaya çıkması muhtemeldir.

Teşvikler, stake miktarının artması ve LST'nin DEX'teki likiditesi için hala kritik öneme sahip görünüyor. Blaze projesi en az tanınan olmasına rağmen, DEX ve borç verme protokollerinde en yüksek APR sübvansiyonunu sundu, son 30 günde stake miktarı %177 arttı. Buna karşılık, Lido, likidite stake alanında en büyük üne sahip olsa da, Solana'da erken başlatılmasına rağmen, tokenlerin neredeyse tamamı dağıtıldığı için sübvansiyon savaşına katılma gücü kalmadı ve durdurmayı tercih etti.