Bitcoin Mining Sektörü Gelişim Raporu: Ölçek Yükselişi ve Yeşilleşme Eğilimi

Son yapılan araştırma raporuna göre, Bitcoin madencilik sektörü sermaye yoğun ve enerji odaklı veri merkezi iş modeli yönünde ilerliyor. Özel entegre devrelerin (ASIC) verimliliğindeki hızlı artış, kurumsal sermayenin sürekli girişi ve enerji yapısının yeşilleşme eğilimi, sektörün yeni özellikleri haline geldi.

Sektör Büyüklüğü ve Yükselişi

2024'te, Bitcoin madencilik endüstrisinin toplam enerji tüketimi 138 terawatt-saat ( TWh )'a ulaştı. Birim iş miktarı enerji tüketimi %24 azalarak 28.2 joule/terahash ( J/TH )'a düştü. Küresel hash rate 796 EH/s'e yükselerek madencilerin sürekli yatırım motivasyonunu doğruladı.

Karbon Salınımını Azaltma Sürecinin Hızlanması

Sürdürülebilir enerji (, yenilenebilir enerji ve nükleer enerji ), madencilik yükünün %52,4'ünü karşılamaktadır. Sektörün yıllık sera gazı emisyonu 3980 ton karbondioksit eşdeğeri ( CO₂e ) olup, dünya emisyonlarının yalnızca %0,08'ini oluşturmaktadır. 2027 yılına kadar sektör karbon yoğunluğunun 200 gram karbondioksit eşdeğeri/kilovat saat altına düşmesi beklenmektedir.

Bölgesel Dağılım Değişimi

Amerika, yaklaşık %75'lik bir araştırma raporu hesaplama gücünü taşımaktadır. Paraguay, Birleşik Arap Emirlikleri, Norveç ve Bhutan, yeni ortaya çıkan ikincil merkezler haline gelmiştir.

Maliyet ve Kar Analizi

Elektrik maliyetinin medyanı 45 dolar/MWh(. Tüm işletme giderleri) dahil, ortalama toplam maliyet 55.5 dolar/MWh. 2024'ün dördüncü çeyreğinde Bitcoin fiyatının yükselmesi, sektörün "işlem gücü kârı"( doğrudan elektrik maliyetini) çıkararak tarihî bir zirveye ulaşmasını sağladı.

Sektör Risk Değerlendirmesi

Ana riskler şunlardır:

1. Enerji fiyatları artıyor
2. Politika belirsizliği
3. ASIC tedarikinin yoğunlaşması ( pazar payı %99'dan fazla )

Yaygın risk azaltma önlemleri arasında uzun vadeli elektrik hedge'leri, coğrafi çeşitlendirme ve dikey enerji mülkiyeti bulunmaktadır.

Çevre ve ESG Performansı

• Sürdürülebilir enerji oranı %52,4'e ulaştı, bir önceki yıla göre 15 puan arttı
• Karbon yoğunluğu, 2021 yılına göre %34 azalarak kilowatt-saat başına 288 gram karbondioksit eşdeğeri seviyesine düştü.
• Toplam sera gazı emisyonu 3980 ton karbondioksit eşdeğeri, 2021 modeli tahminine göre %21 azalmıştır.

%70.8'lik şirketler, yenilenebilir enerji sertifikaları, karbon dengeleme, atık ısı geri kazanımı ve yanma gazı projeleri gibi çevresel hafifletme önlemleri aldı.

Operasyon Maliyet Analizi

1 Bitcoin madenciliğinin maliyeti 14,000 - 36,000 ABD Doları arasındadır. En düşük maliyetli operatör ( düşük enerji maliyeti + yüksek verimlilikte ekipman ) piyasa duraklama dönemlerinde bile kârlı kalabilirken, yüksek maliyetli operatörler fiyatlar düştüğünde ilk olarak kapatma riski ile karşılaşacaklardır.

Gelecekteki Gelişim Eğilimleri

1. AI/HPC entegrasyonu: Madencilik tesislerini AI eğitim görevleri için dönüştürmek, kazancı artırmak
2. Dikey enerji entegrasyonu: Enerji üreticileriyle iş birliği yaparak elektrik maliyetlerini düşürmek ve ek gelir yaratmak
3. Yeşil Bitcoin prim: "kanıtlanmış yeşil" jetonları primli satmak için sertifika programına katılın.

Yatırım Tavsiyesi

• Yükseliş gösteren dikey entegre madenciler, elektrik maliyetinin <0.05 dolar/kWh, ekipman verimliliğinin <25 J/TH ve yenilenebilir enerji oranının >%50 olmasını talep ediyor.
• Politikanın netleşmesinin ardından, saklama hizmeti sunan veya tek bir yargı yetkisine sahip işletmecilere ek yatırım yapmayı düşünün.
• Azaltma veya yüksek kaldıraç, yüksek elektrik maliyetleri ( > 0.07 dolar/kilowatt-saat ) veya verimsiz ekipman ( > 40 J/TH ) madencileri

Gelecek 12 ayda dikkate değer katalizörler arasında ETF net akışı, yeni nesil ASIC'lerin büyük ölçekli sevkiyatı, ABD FERC'in esnek yük ödemeleri ile ilgili kararı ve Avrupa Birliği MiCA sürdürülebilirlik kurallarının nihai belirlenmesi bulunmaktadır.