Kripto Varlıklar İndeksleme Yatırımı: Beklenmeyen Bir Gelişme

Bugün Amerika borsa piyasasında ilginç bir fenomen ortaya çıktı: Yatırımcılar 1 dolarlık kripto varlık satın almak için 2 dolarlık hisse senedi değerlemeleri ile işlem yapmaya istekli. Bu mantıksız görünen ticaret modeli ilk olarak bir şirket tarafından başlatıldı; bu şirket şu anda yaklaşık 70 milyar dolar değerinde Bitcoin'e sahipken, piyasa değeri yaklaşık 138 milyar dolara ulaştı. Artık giderek daha fazla küçük şirket bu yöntemi taklit etmeye başladı ve bu süreçte iyi sonuçlar elde ediyor gibi görünüyor.

Bu fenomen, üzerinde düşünülmesi gereken bir soruyu gündeme getiriyor: Hisse senedi piyasası neden 1 dolarlık bir Kripto Varlıklar için 2 dolar ödemeye istekli? Bu konuda üç ana açıklama bulunmaktadır:

1. Şirketlerin sahip olduğu kripto varlıklar, bireylerin sahip olduğundan daha değerlidir çünkü şirketler bu varlıkları yatırımcıları eğitmek, borç verme, kaldıraç kullanma gibi daha fazla operasyon gerçekleştirmek için kullanabilir.

2. Büyük miktarda kurumsal sermaye Bitcoin'e yatırım yapmak istiyor, ancak çeşitli kısıtlamalar nedeniyle doğrudan sahip olamıyor veya geleneksel yollarla yatırım yapamıyor, bu nedenle bu "şifreleme kasası tarzı şirketler" aracılığıyla dolaylı olarak yatırım yapmaya istekli, hatta prim ödemeyi göze alıyor.

3. Bireysel yatırımcılar, "Kripto Varlıklar" etiketi olan hisseleri körü körüne takip etme konusunda yetersiz yargıya sahip olabilirler ve aslında yüksek fiyattan kripto varlık satın aldıklarının farkında olmayabilirler.

Her ne kadar bu tür bir işlemi gerçekleştiren her şirket ilk açıklamayı vurgulasa da, aslında ikinci açıklama gerçeğe daha yakın olabilir. Örneğin, büyük bir varlık yönetim şirketi, bir Kripto Varlıklar cüzdanı şirketinin %6.99'luk hissesine ikinci en büyük ortak olarak sahiptir. Bu, şirketin fonlarının yalnızca hisse senetlerine yatırım yapmasına ve doğrudan Bitcoin veya Bitcoin ETF'si satın almasına izin verilmediği için olabilir.

Daha ilginç olanı, ünlü bir endeks fonu şirketinin kripto varlıkları açıkça eleştirmesine rağmen, bir "Bitcoin gölge şirketi"nin en büyük hissedarı haline gelmesidir. Bu şirket, çeşitli yatırım stillerini kapsayan onlardan fazla endeks ürününde dağıtılan, bu kripto cüzdan şirketinin neredeyse %8'lik A sınıfı adi hisselerine sahiptir.

Bu fenomen, endeks fonlarının pasif yatırım doğasını yansıtıyor: Onlar, fon yöneticisinin almak istediği şeyleri değil, piyasanın almak istediği şeyleri alıyorlar. Günümüzde, piyasa görünüşe göre kripto varlıkları giderek daha fazla kabul ediyor.

Bazı insanların kendi borsa endeks fonlarında kripto varlık görmek istememesi mümkün olsa da, endeks fonlarının temel ilkesi piyasanın seçimlerine inanmaktır. 2005 yılında, piyasa portföyü esas olarak hisse senetleri ve tahvillere dayanıyordu; ancak 2025 yılına gelindiğinde, kripto varlıkların bunun ayrılmaz bir parçası haline gelmesi muhtemeldir.

Kendi yatırım hedeflerini seçmek istemeyenler için en basit yol, tüm Amerikan borsa endeksini satın almaktır. Daha fazla "şifreleme kasası şirketinin" borsa dahil edilmesiyle, bu yöntem doğal olarak yatırımcılara Kripto Varlıklar'a maruz kalma sağlayacaktır.