Calamos, yatırımcıları korumak için Bitcoin ETF'yi bir "merdiven" modelinde öneriyor

40 milyar dolardan fazla bir ölçeğe sahip bir varlık yönetimi şirketi olan Calamos Investments, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na, risk koruma katmanlarını korurken dijital varlık piyasasına erişmek isteyen temkinli bir yatırımcı grubunu hedefleyen bir "merdiven" modeli altında bir Bitcoin ETF'si kurmak için (SEC) başvuruda bulundu.

Bu, Bitcoin'e maruz kalan ancak volatilite kontrol mekanizmalarına sahip ürünler sunmak isteyen bir varlık yöneticileri dalgasının en son çabasıdır. Fidelity'nin analizine göre Bitcoin, büyük hisse senedi endekslerinden 3 ila 4 kat daha değişkendir. Ocak ayının başlarında Calamos, farklı risk limitlerine sahip üç "korumalı" Bitcoin ETF'sini piyasaya sürdü.

Calamos'un yeni ETF'si, aşağıdakiler de dahil olmak üzere ilk beş Bitcoin ETF'sinin performansıyla ilgili opsiyon sözleşmelerine yatırım yapacak:

• BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust'ı
• Gri Tonlamalı Bitcoin Mini Güven
• Bitwise Bitcoin ETF
• Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund
• ARK 21Shares Bitcoin ETF

(options) opsiyon sözleşmeleri, yatırımcılara dayanak varlığı vadesinden önce veya vadesinde alma veya satma hakkı veren ancak zorunlu olmayan finansal araçlardır. Genellikle risklerden korunmak ve kayıpları en aza indirmek için kullanılırlar.

Fon içindeki risk koruma mekanizması

SEC'e sunulan belgelerde Calamos, bu ETF'nin kayıpların %20'yi aşması durumunda koruma mekanizmasını devreye alacağını bildirdi. Seçeneklerin yanı sıra, fon ayrıca nakit ve ABD Hazine tahvillerine de dağıtım yapabilir, portföy yönetim stratejisine bağlı olarak.

Örneğin, eğer "taban seviyesi" %20 olarak belirlenmişse ve Bitcoin spot fiyatı yatırım döneminde %8 düşerse, yatırımcı koruma sağlamayacaktır çünkü düşüş yeterli seviyeye ulaşmamıştır. Tersine, eğer Bitcoin fiyatı %32 düşerse, "taban" mekanizması kaybı yalnızca %20 ile sınırlamak için tasarlanmıştır.

Calamos'un Ocak 2025'te piyasaya sürülen önceki üç "koruma" ETF'si de farklı beklenen getiri ve risk limitleri ile benzer bir mekanizma altında çalışıyor.

Bitcoin ETF Piyasa Genel Görünümü

Bitcoin ETF'leri artık öncelikle gerçek Bitcoin'i tutarak dünyanın en büyük dijital para birimine maruz kalma sağlıyor. Örneğin, BlackRock şu anda 716.500 BTC'ye sahip (trị yaklaşık 85,4 milyar USD) değerinde. Bu hacim genellikle BlackRock'un Anchorage ile yaptığı sözleşme gibi mevduat sahipleri aracılığıyla saklanır.

SEC tarafından Ocak 2024'te onaylanmasından bu yana, spot Bitcoin ETF'leri Wall Street'te başarılı bir şekilde piyasaya sürüldü. Geçtiğimiz Salı itibarıyla, bu fonlara net para akışı toplamda 53,1 milyar USD'ye ulaştı, sosovalue.com'a göre. Fonların elinde bulundurduğu toplam varlık değeri 150 milyar USD'ye ulaşarak, Bitcoin piyasa değerinin %6,5'ine eşit oldu.

Calamos'un takip etmeyi planladığı beş ETF fonu, toplamda 124,3 milyar USD varlık tutuyor ve bu, tüm Bitcoin ETF pazarının %83,1'ine eşdeğer.

Thach Sanh