Faiz getiren stablecoin piyasası giderek daha aktif hale geliyor, yeni projeler birbiri ardına ortaya çıkıyor.

Son yıllarda, kripto para piyasası oldukça dalgalı olmasına rağmen, stablecoin sektörü hızla gelişmiş ve toplam piyasa değeri 200 milyar doları aşmıştır. Şu anda, ana akım stablecoin'ler USDT ve USDC, yaklaşık %90 pazar payını elinde tutmaktadır, ancak giderek daha fazla yeni proje bu alana girmeye çalışmakta ve bu büyük pastadan pay almak istemektedir.

Geleneksel merkezi stabilcoinlerden farklı olarak, merkeziyetsiz stabilcoinler daha fazla getiri oranı, sabitlenme mekanizması ve DeFi kombinlenebilirliğine odaklanmaktadır. Ethena tarafından piyasaya sürülen USDe, dönemsel arbitraj ve staking ile getiri elde etme modelini başlattı ve piyasa değeri 5.9 milyar dolara ulaşarak dünya genelinde üçüncü sırada yer aldı. Son zamanlarda Ethena, BlackRock ile iş birliği yaparak RWA aracılığıyla istikrarlı getiri sağlayan USDtb'yi piyasaya sürdü.

Ethena'nın başarılı örneğinden ilham alarak, piyasada giderek daha fazla kazanç getiren stablecoin projesi ortaya çıkıyor. Bu yazıda, üç yeni protokol olan Usual, Anzen ve Resolv'ü tanıtacak, bunların sabitleme mekanizmalarını ve gelir kaynaklarını analiz edeceğiz.

Alışılmış: Güçlü bir arka plana sahip RWA getiri sağlayan stablecoin

Usual tarafından ihraç edilen USD0 stablecoin, kısa vadeli hazine bonoları ile gelir desteği sağlanmaktadır. Kullanıcılar USD0'ı stake ederek USD0++ kazanabilir ve $USUAL ek ödül olarak alabilirler. Bu proje, değerinin %90'ını kullanıcılara geri vermeyi amaçlamaktadır.

Usual ekibi, Fransız siyaset ve iş dünyasıyla yakın ilişkilere sahip olan köklü bir geçmişe sahiptir. Bu avantaj, fiziksel varlıkların zincire aktarılmasına yardımcı olarak projenin önemli bir koruma kalkanını oluşturur.

Token ekonomisi tasarımında, USUAL enflasyon modeli protokolün TVL'sine bağlıdır, ancak arz miktarı protokol gelirindeki artışa göre ayarlanacaktır. USD0 stake edenler için APY %50'ye kadar çıkarken, USUAL stake edenler için APY %730'u bulmaktadır.

Son zamanlarda Usual, Ethena ile iş birliği yaptı ve USDtb'yi teminat olarak kabul etti. Ayrıca, bazı USD0 destekli varlıkları USDtb'ye taşımayı planlıyorlar. İki taraf, sUSDe cüzdanı kurmak, temel varlıklar arasındaki likiditeyi artırmak gibi birçok alanda derin iş birliğine gidecek.

Anzen: Kredi Varlıkları Tokenleştirilmiş Çoklu Zincir Stabilcoin

Anzen tarafından çıkarılan USDz, birden fazla kamu zincirini desteklemekte olup, arka plandaki varlıklar özel kredi varlıkları portföyüdür. Anzen'in yatırım portföyü, Amerika'daki lisanslı aracılık şirketi Percent ile işbirliği yaparak, esas olarak Amerika pazarına odaklanmaktadır ve tek bir varlığın payı %15'i geçmemektedir; mevcut APY yaklaşık %10'dur.

Anzen ayrıca BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs gibi birçok tanınmış finansal kurumla işbirliği yapmıştır. Finansman açısından, Anzen 4 milyon dolarlık bir tohum turu ve 3 milyon dolarlık bir halka arz gerçekleştirmiştir.

ANZ token, ve model tasarımı kullanmaktadır, sahipleri kilitleyerek stake yaparak veANZ elde edebilirler, böylece protokol gelirinden pay alabilirler.

Resolv: ETH Tabanlı Delta Nötr Stabilcoin

Resolv, iki ürününü tanıttı: USR ve RLP. USR, ETH ile aşırı teminatlandırılarak basılan bir stablecoin'dir ve staking yaparak stUSR elde edebilir ve kazançlardan yararlanabilirsiniz. RLP ise USR'nin aşırı teminatlandırılan kısmı ile desteklenmektedir ve fiyatı dalgalanmaktadır.

Resolv, teminatları yönetmek için Delta nötr stratejisi kullanmakta, ETH'nin büyük kısmı doğrudan zincir üzerinde stake edilmekte, bir kısmı ise vadeli işlemler teminatı olarak kullanılmaktadır. Özellikle, %100 zincir üzerindeki teminat Lido'ya yatırılmakta, kısa pozisyonlar ise Binance, Deribit ve Hyperliquid gibi platformlarda dağıtılmaktadır.

Kazançlar esas olarak zincir üzerindeki stake işlemlerinden ve fon maliyet oranından gelmektedir, %70 temel ödül olarak stUSR ve RLP sahiplerine dağıtılırken, %30 risk primi olarak RLP'ye dağıtılmaktadır. Dikkat edilmesi gereken bir nokta, RLP'nin daha yüksek bir risk üstlenmesidir; fon maliyet oranı negatif olduğunda kayıpları üstlenmek zorundadır.

Son zamanlarda, Resolv Base ağı üzerinde faaliyete geçti ve gelecekteki olası token dağıtımı için bir puan etkinliği başlattı. Şu anda stUSR'nin APY'si %12.53, RLP %21.7 ve toplam TVL 183 milyon dolar, teminat oranı ise %126.