Algoritmik Stablecoin veya sıkı düzenlemelerle karşılaşabilir, ABD Temsilciler Meclisi yeni bir yasa tasarısı önermeyi planlıyor.

Terra/UST stablecoin sisteminin çöküşünden sonra, Amerika Birleşik Devletleri'nin stablecoin üzerindeki düzenleyici tutumu daha katı hale geldi. Yakın zamanda gelen haberlere göre, Amerika Birleşik Devletleri Temsilciler Meclisi yeni bir stablecoin yasası üzerinde çalışıyor ve bu yasa tasarısında TerraUSD (UST) benzeri algoritmik stablecoinlere yasak getirilmesiyle ilgili içerik bulunuyor.

Taslak tasarı, yeni "içsel teminat stablecoin"lerin ihraç edilmesi veya yaratılmasının yasa dışı bir davranış olarak değerlendirileceğini açıkça belirtmektedir. Bu tanım, sabit bir para değeri üzerinden dönüştürülebilen, geri alınabilen veya satın alınabilen ve sabit fiyatı korumak için aynı ihraççıya bağlı diğer dijital varlıklara dayanan stablecoinleri kapsamaktadır.

"İçsel Teminatlı Stabilcoin" kavramı için sektördeki uzmanlar, stabilcoin ihraç mekanizmasını desteklemek amacıyla ihraççının kendi yarattığı teminatların (örneğin yönetim token'ları) kullanılmasını açıkladı. Bu model, boğa piyasasında teminat fiyatlarının ve stabilcoin miktarının sarmal bir şekilde artmasına neden olabilirken, ay piyasasında tasfiye yoluyla ölüm sarmalına yol açabilir; Terra/UST'nin başarısızlığı bunun tipik bir örneğidir.

Mevcut bilgilere göre, çeşitli türdeki stablecoin'ler bu yasadan etkilenebilir:

1. Aşırı Teminatlı Stabilcoinler: Projelerin kendi yönetişim token'lerini teminat olarak kullanan sUSD gibi, risk kontrol mekanizmalarına sahip olsalar bile, "İçsel Teminatlı Stabilcoin" tanımına uyarlar.

2. Terra mekanizması stabilcoinleri: Waves blok zinciri üzerinde kurulu olan USDN gibi, mekanizması Terra ile benzer olup, düzenleyici risklerle karşılaşabilir.

3. Bazı algoritmik stablecoinler: Örneğin Frax, şu anda teminat oranı yüksek olsa da, algoritmik kısmı hala yönetişim tokeni FXS'e bağımlıdır, bu da yasaklayıcı tanımına uygun olabilir.

Dikkate değer ki, bu taslak yasa, yasal olarak ihraç edilmiş fiat destekli stablecoin'ler için bir kanal sağlamaktadır. Bankalar veya kredi birlikleri, Para Denetim Ofisi ve Federal Mevduat Sigorta Kurumu'nun denetimi altında stablecoin ihraç edebilir. Taslak ayrıca, Fed'e, banka dışı ihraççıların başvurularını incelemesi için bir süreç kurmasını yönlendirmektedir. Onaylanmadan stablecoin ihraç edilmesi en fazla beş yıl hapis ve 1.000.000 dolar para cezası ile karşılaşabilir.

Diğer merkeziyetsiz stablecoin'ler, örneğin MakerDAO'nun DAI'si ve Liquity'nin LUSD'si gibi, çoğunlukla ETH gibi merkeziyetsiz varlıklar teminat olarak kullanılarak oluşturulan stablecoin'ler, şu anda yasada yasal statüleri açıkça belirtilmemiştir.

Genel olarak, bu yasa tasarısı merkeziyetsiz stablecoin alanında derin bir etki yaratacak, muhtemelen Frax ve sUSD gibi bazı nispeten güvenli projeleri etkileyecektir. Aynı zamanda, merkezi stablecoinlerin gelişimi için net bir düzenleyici çerçeve sağlamakta, bu da daha fazla bankanın kendi stablecoinlerini çıkarmasını teşvik edebilir.

Vurgulamak gerekir ki, bu yasa tasarısı şu anda taslak aşamasındadır ve en erken gelecek hafta tartışılabilir, içeriği hala değişebilir. Taslak aşamasından nihai yürürlüğe girmesine kadar belirli bir süre gerekecektir ve sektör bu gelişmeleri yakından takip edecektir.