Bitcoin, ABD Doları'nın küresel statüsünü zorlayabilir mi? Varlık tokenizasyonu geleceğin finans otoyolu olabilir.

31 Mart'ta, dünyanın önde gelen varlık yönetim şirketlerinden birinin CEO'su, 27 sayfalık bir yıllık yatırımcı mektubu yayımladı. Bu mektupta, nadir bir şekilde uyarıda bulundu: Eğer Amerika, sürekli genişleyen borç ve bütçe açığını kontrol altına alamazsa, doların on yıllardır "küresel rezerv para" olarak olan statüsü, sonunda Bitcoin gibi yeni dijital varlıklar tarafından yerinden edilebilir.

Bitcoin ya da Doların Rezerv Para Olma Statüsünü Zayıflatma

Bu CEO, raporun 20. sayfasında düşündürücü bir soru ortaya attı: "Bitcoin, doların rezerv para birimi konumunu zayıflatır mı?"

O, ABD'nin doların küresel rezerv para birimi olarak konumundan uzun vadede yararlandığını, ancak bu avantajın kalıcı olmadığını belirtti. 1989'dan bu yana, ABD hazine borcunun büyüme hızı GSYİH'nın üç katı. Bu yıl, yalnızca faiz ödemeleri 952 milyar doları geçecek ve savunma harcamalarını aşacak. 2030 yılına gelindiğinde, zorunlu hükümet harcamaları ve borç hizmetleri tüm federal gelirleri tüketecek ve uzun vadeli bir açık oluşturacak.

Geleneksel finans risklerine dikkat çekerken, bu CEO dijital varlıkların gelişimine de karşı olmadığını açıkça belirtti. Şöyle yazdı: "Şunu belirtmek gerekir ki, ben açıkça dijital varlıklara karşı değilim. Ancak iki şey aynı anda geçerli olabilir: merkeziyetsiz finans olağanüstü bir yenilik olup, piyasayı daha hızlı, daha düşük maliyetli ve daha şeffaf hale getirir. Ancak, işte bu yenilik, yatırımcılar Bitcoin'in dolardan daha güvenli olduğunu düşünmeye başlarsa, ABD'nin ekonomik avantajını da zayıflatabilir."

Performans değerlendirmesi yaparken, şirketin Amerika'da piyasaya sürdüğü Bitcoin ETF'sinin tarihindeki en büyük ölçekli borsa yatırım ürünü lansmanı olduğunu belirtti. Bir yıl içinde varlık yönetimi büyüklüğü 50 milyar doları aştı. Bu, tüm ETF sektöründe varlık çekim gücü açısından üçüncü sırada yer alan bir ürün olup, yalnızca S&P 500 endeks fonunun arkasındadır. Talebin yarısından fazlası perakende yatırımcılardan gelirken, üçte ikisi daha önce bu şirketin ürünlerini hiç tutmamış olan yatırımcılardan gelmektedir. Bu yıl, şirket Bitcoin ürünlerini Kanada ve Avrupa'daki borsa yatırım ürünlerine (ETP) genişletti.

O, ETF'lerin yalnızca Amerika'da büyük bir başarı elde etmekle kalmayıp, aynı zamanda Avrupa yatırım kültürünün gelişimini teşvik eden anahtar bir araç haline geldiğini vurguladı. Şu anda, Avrupa'daki bireysel yatırımcıların yalnızca üçte biri sermaye piyasası yatırımlarına katılmakta; bu oran, Amerika'daki %60'tan çok daha düşük. Bu oranı artırmak için, şirket birçok olgun kurum ve yeni platform ile işbirliği yaparak yatırım engellerini azaltmayı ve yerel finansal okuryazarlığı artırmayı hedefliyor.

RWA'ya güveniyorum, tokenizasyonun finansın gelecekteki "otoyolu" olduğunu düşünüyorum.

ETF'den günümüzde popüler olan kripto teknolojilerine kadar, bu CEO, tokenizasyonun finansal altyapıyı yeniden şekillendirmede anahtar bir güç haline geldiğine inanıyor.

Bugün küresel fon akışının hâlâ, o ticaret salonunda insan sesleriyle emirlerin verildiği ve faks makinelerinin devrim niteliğinde araçlar olarak görüldüğü dönemde oluşturulan "finansal borular"a bağlı olduğunu yazdı. Küresel işlemleri günde trilyonlarca dolar destekleyen Küresel Banka Finansal Telekomünikasyon Derneği (SWIFT) örneğine bakacak olursak - bankalar sırayla talimatları iletirken her adımda detayları dikkatlice kontrol ediyorlar. Pazar ölçeği daha küçük ve işlem sıklığı daha düşük olan 1970'lerde bu tür bir bayrak yarışı yöntemi mantıklıyken, bugün SWIFT'e bağlı kalmak, e-postayı postaneye iletmek kadar verimsiz.

Ona göre, tokenizasyonun ortaya çıkması bu verimsizliği köklü bir şekilde değiştirecek. Eğer SWIFT posta hizmeti ise, tokenizasyon da e-postanın kendisidir - varlıklar doğrudan, anlık olarak dolaşabilir ve tüm aracılardan kaçınabilir.

O, tokenizasyonun finansal ekosistemi nasıl derinden değiştirdiğini daha da ayrıntılı bir şekilde açıkladı; bu, şüphesiz RWA pazarına yönelik bir olumlu bakış açısını yansıtıyor. "Bu, gerçek dünyadaki varlıkların (hisse senetleri, tahviller, gayrimenkul gibi) çevrimiçi ticaret için dijital token'lara dönüştürülmesidir. Her bir token, belirli bir varlık üzerindeki mülkiyetinizi temsil eder; bu, dijital bir mülkiyet belgesi gibidir. Geleneksel kağıt belgelerin aksine, bu token'lar güvenli bir şekilde blockchain üzerinde saklanır, bu da alım satım ve devri anlık hale getirir, karmaşık belgeler ve bekleme süreleri olmaksızın. Her bir hisse senedi, her bir tahvil, her bir fon - her türlü varlık tokenize edilebilir. Bir kez gerçekleştiğinde, yatırım yöntemlerini köklü bir şekilde değiştirecektir. Pazar artık kapanış gerektirmeyecek; birkaç gün içinde tamamlanması gereken işlemler birkaç saniye içinde tasfiye edilebilecektir. Şu anda tasfiye gecikmesi nedeniyle dondurulmuş olan yüz milyarlarca dolar fon, derhal ekonomiye yeniden enjekte edilecek ve daha fazla büyümeyi tetikleyecektir."

O, belki de en önemli olanın tokenizasyonun yatırımları daha "demokratik" hale getireceğini belirtti. Tokenizasyon, erişimin demokratikleştirilmesini sağlar. Tokenizasyon, varlıkların parçalı olarak sahiplenilmesine izin verir - varlıklar sayısız küçük parçaya bölünebilir. Bu, başlangıçta yüksek giriş engellerine sahip olan varlıkların (örneğin özel mülk, özel sermaye) daha geniş bir yatırımcı grubuna açılacağı ve katılım engelinin büyük ölçüde azalacağı anlamına gelir.

Tokenizasyon, hisse sahiplerinin oy verme süreçlerinin demokratikleştirilmesini sağlayabilir. Hisse senedine sahip olmak, şirketin hissedar önerileri üzerinde oy kullanma hakkına sahip olduğunuz anlamına gelir. Tokenizasyon, oy vermeyi daha kolay hale getirir çünkü sahipliğiniz ve oy verme hakkınız dijital olarak kaydedilir, bu da herhangi bir yerden güvenli ve engelsiz bir şekilde oy vermenizi sağlar.

Tokenizasyon, kazancın demokratikleştirilmesini de sağlayabilir. Bazı yatırımların geri dönüş oranları diğerlerinden çok daha yüksektir, ancak genellikle sadece büyük yatırımcılar katılabilir. Bunun nedenlerinden biri, yasal, operasyonel, bürokratik gibi "sürtünmelerin" varlığıdır. Tokenizasyon bu engelleri ortadan kaldırarak daha fazla insanın yüksek getiri alanlarına erişim fırsatına sahip olmasını sağlar.

Ancak, tokenizasyonun yaygınlaşmasının hala önemli bir teknik ve düzenleyici zorlukla karşı karşıya olduğunu açıkça belirtti. "Bir gün, tokenizasyon fonlarının ETF'ler gibi yatırımcıların günlük yapılandırması haline geleceğine inanıyorum - ancak bunun için kritik bir sorunu aşmamız gerekiyor: kimlik doğrulama."

O, finansal işlemlerin sıkı bir kimlik doğrulaması gerektirdiğini belirtti. Şu anda ana akım ödeme ve işlem platformları her gün kesintisiz olarak on milyarlarca kimlik doğrulaması gerçekleştirebiliyor. Ancak tokenizasyon varlıkları artık bu geleneksel kanallardan geçmeyecek, bu nedenle yeni bir dijital kimlik doğrulama sistemine ihtiyacımız var.

"Karmaşık geliyor ama dünyanın en kalabalık ülkesi Hindistan bu hedefi başardı. Artık Hindistan'daki insanların %90'ından fazlası akıllı telefonlarıyla güvenli bir şekilde işlem doğrulaması yapabiliyor."

Bu yıllık mektupta, sermaye piyasalarının tarihsel gelişimini gözden geçirerek, toplum refahını teşvik etme ve bireylerin yatırım yoluyla zenginlik biriktirmelerine yardımcı olma konusundaki önemli rolünü vurguladı. Şu anda, kamu ve özel piyasa arasındaki uçurumu kapatmak için finansal yeniliklerin daha fazla teşvik edilmesi gerektiğini belirtti ve yatırım fırsatlarını genişletmenin önemini özellikle de küçük ve orta ölçekli yatırımcıların yalnızca en zengin kesimlere açık olan varlık sınıflarına katılımını sağlamak için vurguladı.

Mevcut yaygın ekonomik kaygıları da kabul etse de, yatırımcıları yatıştırmaya çalışarak, bu tür dönemlerin yeni olmadığını belirtmektedir - tarihte olduğu gibi, insan direncine ve sermaye piyasalarının gücüne güvenerek, ekonomi nihayetinde istikrar kazanacaktır.

Genel olarak, bu yıllık yatırımcıya mektup, doların küresel rezerv konumunun risklerine dair bir uyarı niteliği taşıdığı gibi, finansal geleceğe dair bir tahmin de sunuyor. Tokenizasyonun sermaye piyasalarını yeniden yapılandırmasından, gerekli dijital kimlik sistemlerinin aşılması gereken engellere kadar, mevcut sistemin mantıksızlıklarını ortaya koymakta ve teknoloji ile sistem yeniliklerinin getirebileceği yeni yönleri işaret etmektedir.