USDT piyasa değeri 83 milyar doları geçti, ancak aktif kullanıcılar belirgin şekilde azaldı

Son zamanlarda, USDT'nin piyasa değeri sürekli olarak artış gösterdi ve 83 milyar dolar eşiğini tekrar aştı, neredeyse 2022 yılının Mayıs ayı başında kaydedilen tarihi zirveye yaklaştı. Ancak, geçmişten farklı olarak, bu sefer USDT piyasa değerindeki artış, genel piyasa trendinin yükselmesine neden olmadı, BTC gibi ana akım kripto varlıklar hala yatay bir düzeltme aşamasında.

USDT piyasa değeri değişikliği, zincir üstü veriler ve ticaret verilerinin kapsamlı analizi sonucunda, aşağıdaki birkaç ana noktayı keşfettik:

1. 3 Haziran itibarıyla, stabilcoin toplam piyasa değeri yaklaşık 1292.16 USD olup, son bir ayda %0.87'lik küçük bir düşüş yaşadı ve bu yıl itibarıyla %6.22'lik bir azalma oldu.

2. USDT'nin mevcut piyasa değeri yaklaşık 832.12 milyar USD olup, stabilcoin toplam piyasa değerinin %64.40'ını oluşturmaktadır ve USDC piyasa değerinin neredeyse 3 katıdır. USDT piyasa değeri son bir ayda %1.41 artmış, bu yıl itibarıyla ise %25.63 oranında büyük bir artış göstermiştir ve tarihsel zirveye yaklaşmaktadır.

3. Bu yıl itibarıyla, TRC-20 USDT piyasa değeri %34,90 artarken, ERC-20 USDT piyasa değeri %19,23 arttı. TRC-20 USDT'nin büyüme eğilimi daha belirgin, artış miktarı daha büyük ve büyüme hızı daha hızlıdır; şu anda USDT toplam piyasa değerinin %54,07'sini oluşturmaktadır.

4. USDT piyasa değeri 2022 Mayıs başındaki yüksek noktaya yaklaşmasına rağmen, iç yapısı değişti, TRC-20 USDT giderek baskın hale geldi. Bu değişim, USDT piyasa değeri değişikliklerinin neden olduğu piyasa tepkilerini anlamak için kritik öneme sahiptir, çünkü TRC-20 USDT ile ERC-20 USDT'nin uygulama senaryolarında belirli farklılıklar bulunmaktadır.

5. Bu yıl itibarıyla, TRC-20 USDT'nin günlük zincir üzerindeki işlem hacmi belirgin bir artış eğilimi göstermektedir, yıl içindeki artış yaklaşık %71,76'dır. Buna karşın, ERC-20 USDT'nin günlük zincir üzerindeki işlem hacminde hafif bir azalma gözlemlenmiştir, düşüş oranı yaklaşık %0,25'tir. Her iki USDT'nin günlük ortalama zincir üzerindeki işlem hacmi yaklaşık 6,917,000,000 USDT'dir.

6. Şu anda, ERC-20 USDT borsalardaki stoku yaklaşık 92.90 milyar USDT ile yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak, günlük işlem hacmi belirgin bir azalma eğilimi gösteriyor. Bu ayki günlük ortalama işlem hacmi yalnızca 0.367 milyar USDT olup, Mayıs ayına göre %11.35 azalmıştır.

7. Akıllı sözleşmelerde kilitlenen ERC-20 USDT miktarının, dolaşım miktarına oranı yaklaşık %15.03'tür. Bu oran, 2022 Temmuz sonundaki seviyeye karşılık gelmektedir ve 2022 Mayıs başındaki benzer piyasa değeri oranının (o zaman yaklaşık %20) altındadır. Bu, aynı piyasa değeri ölçeğinde, mevcut DeFi'deki USDT ölçeğinin daha öncekinin altında olabileceğini göstermektedir.

8. ERC-20 USDT zincirinde bağımsız aktif adres sayısı şu anda yaklaşık 56,800, bu yılki günlük ortalama bağımsız aktif adres sayısı 87,000'in altında ve genel olarak bir düşüş eğilimi gösteriyor, bu da USDT'nin aktif kullanıcı sayısının azalabileceği anlamına geliyor.

USDT toplam piyasa değeri 83.2 milyar USD'yi aştı, TRC-20 USDT piyasa değeri bu yıl yaklaşık %35 oranında büyük bir artış gösterdi.

3 Haziran itibarıyla, stablecoin'lerin toplam piyasa değeri yaklaşık 1292.16 milyar USD'dir. Bunlar arasında, USDT'nin piyasa değeri en büyük olup, yaklaşık 832.12 milyar USD ile toplam piyasa değerinin %64.40'ını oluşturmaktadır. USDC, mart ayında yaşanan likidite krizi sonrası belirgin bir iyileşme göstermemiştir; mevcut piyasa değeri yaklaşık 287.70 milyar USD olup, toplam piyasa değerinin %22.26'sını temsil etmekte ve bu, USDT piyasa değerinin yaklaşık 1/3'ü kadar bir değerdir. BUSD, DAI, TUSD, USDP ve FRAX'ın piyasa değerleri 10 milyar USD'yi aşsa da, USDT ve USDC ile karşılaştırıldığında hala belirgin bir fark bulunmaktadır. USDT, stablecoin pazarının kesin lideridir.

Trendlerden yola çıkarak, stabil coin'lerin toplam piyasa değeri bir ay önceki 130,363,000,000 USD'den hafif bir düşüşle %0.87 azalarak, bu yılın başındaki 137,792,000,000 USD'den %6.22 azalmış olup, genel olarak bir düşüş eğilimi göstermektedir. Çoğu stabil coin, örneğin USDC, BUSD, DAI vb. de genel eğilimle uyumlu olup, son bir ay ve bu yıl itibarıyla piyasa değerlerinde farklı derecelerde düşüşler yaşamıştır.

Büyüklük açısından piyasa değeri yüksek olan stabilcoinler arasında yalnızca USDT, USDD, LUSD ve MAI'nın piyasa değeri ters yönde artmaktadır. Bunlar arasında, USDT'nin piyasa değeri en büyük olup, artış oranı da en belirgin olandır. Veriler, USDT'nin piyasa değerinin bir ay önceki 820,52 milyon USD'den %1,41 artış gösterdiğini ve bu yılın başındaki 662,37 milyon USD'den %25,63 oranında önemli bir artış sağladığını göstermektedir.

USDT'nin çoklu zincir yapısına bakıldığında, şu anda TRC-20 USDT (Tron tabanlı) ve ERC-20 USDT (Ethereum tabanlı) toplam yetkilendirme miktarı sırasıyla yaklaşık 46.12 milyar USDT ve 36.28 milyar USDT ile en yüksek seviyededir ve diğer kamu zincirleri tarafından ihraç edilen toplam yetkilendirme miktarını çok aşmaktadır. Yetkilendirilmiş ancak ihraç edilmemiş miktar dikkate alındığında, TRC-20 USDT ve ERC-20 USDT'nin gerçek ihraç miktarları sırasıyla 44.962 milyar USDT ve 36.199 milyar USDT'dir ve toplamda USDT'nin toplam gerçek ihraç miktarının %97.61'ini oluşturmaktadır.

TRC-20 USDT ve ERC-20 USDT, neredeyse USDT'nin tüm piyasa değerini oluşturmaktadır. Bu yıl, bu iki tür USDT'nin piyasa değeri sürekli olarak arttı. Bunlar arasında, TRC-20 USDT'nin piyasa değeri 31.717.000.000 USDT'den 42.790.000.000 USDT'ye yükseldi ve artış oranı yaklaşık %34.90; ERC-20 USDT'nin piyasa değeri ise 27.996.000.000 USDT'den 33.380.000.000 USDT'ye yükseldi ve artış oranı yaklaşık %19.23. Aslında, 2022 Ekim ayından bu yana, bu iki tür USDT'nin piyasa değeri değişimi ayrışmaya başladı; TRC-20 USDT'nin büyüme eğilimi daha belirgin, artış miktarı daha büyük ve artış hızı daha hızlı.

Son zamanlarda USDT piyasa değeri 2022 Mayıs ayı başındaki yüksek seviyelere geri döndü, ancak bunun arkasında USDT'nin iç yapı düzeninde bir değişim yatıyor; TRC-20 USDT giderek daha belirgin bir şekilde baskın hale geliyor. Bu yapı değişikliği, USDT piyasa değeri değişikliklerinin yarattığı pazar tepkilerini anlamada önemli bir rol oynayacak, çünkü TRC-20 USDT ile ERC-20 USDT'nin uygulama senaryoları arasında belirli farklılıklar bulunmaktadır.

Günlük ortalama zincir üstü işlem hacmi 6.9 milyar USDT'yi geçti, borsa stoku arttı, ancak işlem hacmi düştü.

Alttan kullanım durumu açısından, bu yıl itibarıyla, TRC-20 USDT'nin günlük ortalama zincir üzerindeki işlem hacmi belirgin bir artış eğilimi gösterdi; yılın başındaki 414.2 bin USDT'den, şu anda 711.4 bin USDT'ye yükseldi ve artış oranı yaklaşık %71.76 oldu. Günlük ortalama işlem hacmi yaklaşık 9.37 milyar USDT.

Buna karşılık, ERC-20 USDT'nin günlük zincir üzerindeki işlem hacmi, yılın başındaki 15.37 milyar USDT'den şu anki 15.41 milyar USDT'ye düşerek hafif bir azalma trendi gösterdi; düşüş oranı yaklaşık %0.25 olup, günlük ortalama işlem hacmi yaklaşık 44.64 milyar USDT'dir. Genel olarak, bu iki USDT'nin günlük ortalama zincir üzerindeki işlem hacmi yaklaşık 69.17 milyar USDT'dir.

Pazar segmentine göre, bu yıl itibarıyla, borsa üzerindeki ERC-20 USDT stoku belirgin bir artış gösterdi, şu anda yaklaşık 9.290.000.000 USDT, yılın en yüksek seviyesi ve yılın en düşük noktası olan 6.901.000.000 USDT'ye göre %34,62 artış göstermiştir.

Ancak ilginçtir ki, borsada ERC-20 USDT stokunun artmasına rağmen, günlük işlem hacmi belirgin bir şekilde daralma eğilimindedir. Bu yıl ERC-20 USDT'nin günlük ortalama işlem hacmi 0.742 milyon USDT'dir, Nisan ayından sonra her ayın günlük ortalama işlem hacmi yıllık ortalamanın altına düşmüştür. Bu ay ERC-20 USDT'nin günlük ortalama işlem hacmi yalnızca 0.367 milyon USDT olup, Mayıs ayına göre %11.35 azalmıştır ve Mayıs ayının azalma oranı da %22.47'dir. Mart ayında yaşanan stabilcoin likidite krizi nedeniyle, Nisan ayındaki azalma oranı %51.05'e kadar çıkmıştır.

Görülebilir ki, borsa içindeki USDT miktarı artmış olsa da, merkezi piyasa işlemlerini teşvik etmemiştir. Bu, USDT'nin piyasa değerinin artmasının kripto para fiyatlarına yansıma nedenlerinden biri olabilir.

DeFi protokollerindeki USDT kilitli miktarı açısından, akış durumu da pek net değil. Genel olarak bakıldığında, şu anda akıllı sözleşmelerde kilitli olan ERC-20 USDT miktarı, dolaşımdaki miktarının yaklaşık %15,03'ünü oluşturuyor ve bu, 2022 Temmuz ayı sonundaki seviyeye eşit; 2022 Mayıs başındaki benzer piyasa değerindeki oranının (o zaman yaklaşık %20) altında. Bu, aynı piyasa değeri ölçeğinde, mevcut DeFi'deki USDT miktarının daha önceki seviyelerin altında olabileceği anlamına geliyor.

Son dönemdeki USDT'nin kilitli miktarındaki değişimlere bakıldığında, Ethereum üzerinde, Uniswap V3, Compound ve AAVE V2'deki USDT kilitli miktarı son 1 ayda artış göstermiştir; bu artışta en iyi performansı gösteren Uniswap V3, %31.13'lük bir artış sağladı ve bu artış oldukça belirgin. Bu yılın başına göre de %15.82'lik bir artış var, ancak geçen yıl ile karşılaştırıldığında, USDT'nin kilitli miktarında hala belirgin bir düşüş var. Tron üzerinde ise, en iyi artışı gösteren JustMoney, son 1 ay içinde USDT'nin kilitli miktarını %46.30 artırdı ve bu yılki artış %60.51. Farklı protokollerdeki USDT kilitli miktarındaki değişimlerin farkları belirgin.

Farklı boyutlardaki verileri bir araya getirdiğimizde, son dönemde piyasaya sürülen USDT'nin bir kısmının merkezi borsa olan yerlere aktarıldığını görüyoruz, ancak bu durum gerçek ticareti teşvik etmedi, aksine işlem hacmi sürekli olarak küçüldü. Bunun yanı sıra, bir miktar DeFi protokollerine de aktarıldı, ancak bunlar belirli başlı protokollere yoğunlaştı ve genel ölçek, önceki piyasa değeri seviyelerinin altındaydı. Diğer bir olasılık ise, piyasaya sürülen TRC-20 USDT'nin diğer ödeme senaryolarına yönelmiş olmasıdır.

BTC fiyatı istikrarlı bir şekilde artıyor, dalgalanma azalıyor, USDT zinciri üzerindeki bağımsız aktif adres sayısındaki düşüş daha belirgin.

Mevcut piyasanın genel ortamı, USDT piyasa değerinin artışının fiyat değişimlerine yansımaması için bir neden olabilir. Bir yandan, BTC'yi temsil eden birçok ana akım varlık şu anda yatay düzeltme aşamasında. Piyasa verileri, bu yıl BTC'nin fiyatının yükseliş eğiliminde olduğunu gösteriyor, ancak bu eğilim "basamak" biçimine yakın, platform inşa süreci uzun sürüyor ve fiyatın günlük dalgalanması zayıflıyor. Bu durumda, fonlar muhtemelen beklemeyi tercih ediyor. Bu, verilerde, borsa stoklarının arttığı ancak işlem hacminin azaldığı şeklinde yansıyor.

Diğer taraftan, piyasa yatay seyir halinde iken, kullanıcı aktivitesi de azalmıştır. Zincir üzerindeki bağımsız aktif adres sayısı, kullanıcı ölçeğini gözlemlemek için iyi bir pencere olmuştur. Bu yıl BTC zincirindeki bağımsız aktif adres sayısındaki değişim trendine bakıldığında, genel olarak temel bir istikrar korunmuş, Mayıs'tan sonra belirgin bir toparlanma yaşanmış, ancak yıl içindeki yeni bir zirveye ulaşmamıştır. Genel olarak, BTC'nin aktif kullanıcı ölçeğinde belirgin bir artış olmamıştır.

Buna karşılık, bu yıl ERC-20 USDT zincirindeki bağımsız aktif adres sayısında belirgin bir düşüş trendi gözlemlenmektedir. Şu anda yaklaşık 56,800, yıl içindeki en yüksek günlük bağımsız aktif adres sayısı olan 149,900'den belirgin bir düşüş göstermektedir ve bu yılki günlük ortalama bağımsız aktif adres sayısı olan 87,000'den de oldukça uzaktır. Bu, USDT'nin aktif kullanıcı ölçeğinin muhtemelen küçüldüğünü göstermektedir.