Küresel olarak stablecoin düzenleme çerçevesi inşa ediliyor, sektör standartlaşmış bir gelişim aşamasına geçiyor.

Stablecoin, dijital varlık pazarının altyapısı olarak, on-chain ekosisteminin sınırlarını aşarak, TradFi sistemi ve reel ekonomi içine derinlemesine nüfuz ediyor. Ancak, stablecoin'in teknik yenilikleri de potansiyel riskler getirmektedir. Verilere göre, 2022 ile 2023 yılları arasında stablecoin aracılığıyla gerçekleştirilen yasadışı işlem hacmi 40 milyar dolara kadar ulaşmıştır. Şifreleme dolandırıcılığı suçlarının %70'i ve yaptırımlardan kaçınma işlemlerinin %80'inden fazlası stablecoin kullanmaktadır.

İnovasyon ile risk arasındaki dengeyi sağlamak için, küresel düzenleyici kurumlar stablecoin'lerin sistematik düzenleme çerçevesini hızla inşa ediyor. ABD ilgili yasaları ilerletiyor, Hong Kong ise düzenlemeleri kabul etti ve 'stablecoin kum havuzu' mekanizmasını kurdu. Bu, stablecoin sektörünün vahşi büyümeden uyumlu bir aşamaya geçtiğini gösteriyor.

Stablecoin'lerin içsel riskleri ve dışsal riskleri bulunmaktadır. İçsel riskler, stabilitenin piyasa konsensüsüne ve güven mekanizmasına bağımlılığından kaynaklanmaktadır; güven temeli çökerse, "ölüm döngüsü" tetiklenebilir. Dışsal riskler ise stablecoin'lerin yasadışı fon akışları için kolayca kullanılabilmesindedir.

Şu anda dünya genelinde stablecoin düzenleme çerçevesi üç ana yönde toplanmaktadır: ihraççıların kabulü için geçerli olan eşikler, coin değerinin istikrar mekanizması ve rezerv varlıkların korunması, dolaşım aşamasında uyumluluk.

Hong Kong'daki "stablecoin düzenlemesi", "belirtilen stablecoin" tanımını ve ilgili faaliyetleri netleştirmiştir, émetici için kabul şartlarını, rezerv varlık yönetim gereksinimlerini ve risk kontrol sistemlerini düzenlemiştir. Aynı zamanda, émeticilere test ortamı ve uyum desteği sağlamak için "stablecoin sandbox" programını başlatmıştır.

Amerika'nın "GENIUS Yasası" ve "STABLE Yasası" düzenleyici çerçeveyi netleştirerek federal ve eyalet düzeyinde düzenlemenin paralel bir yapısını oluşturmuştur. Yasa, ödeme odaklı stablecoin'in tanımını, émisyoncu yeterliliğini, rezerv varlık gerekliliklerini vb. konuları belirlemiştir.

Gelecekte stablecoin sektörü, standartlaşma ile yenilikçi gelişim arasında dengeli bir aşamaya girecektir. Bu, ihraççıların uyum kabiliyetlerini artırmasını gerektirir ve aynı zamanda yeni ticaret modellerini keşfetmek için kurumsal bir alan sağlar. Stablecoin sektörü, teknolojik iterasyon ve kurumsal uyum yoluyla, küresel finansal denetim sisteminde yeni büyüme dinamikleri ve değer yaratma noktaları arayacaktır.