Ethena puan etkinliği sona ermek üzere, son fırsat analizi

Son günlerde, Ethena'nın puan etkinliğinin sona erebileceğine dair bilgiler gündeme geldi. Bu arada, bir veri platformu, USDe'nin bir DEX üzerindeki örtük yıllık getirisinin (APY) ile muazzam bir şekilde %170'e ulaştığını gösteriyor; bu da piyasanın yüksek getiriyi tanıdığını yansıtıyor.

Bu nedenle, Ethena puan etkinliğinin son aşamasına nasıl makul bir şekilde katılacağımızı analiz etmemiz gerekiyor, böylece kazancımızı maksimize edebiliriz.

Öncelikle, Ethena'nın çalışma mekanizmasını kısaca tanıtalım. Kullanıcılar, projeye stabilcoin sağlar, proje bu fonları borsa üzerinden stETH gibi likit teminat türevleri (LSD) satın almak için kullanır ve aynı zamanda riskleri hedge etmek için ETH'yi açığa satar. Bu şekilde hem ETH stake kazançları elde edilir hem de açığa satışta finansman ücreti kazancı sağlanır. Boğa piyasası döneminde, finansman oranları yüksek olduğundan, Ethena'nın kazancı da artar.

Ethena iki tür token ürünü sunmaktadır:

1. sUSDe: Yerel faiz oranlarından yararlanabilen bir token. USDe ile olan döviz kuru zamanla sürekli artacak ve biriken faizi yansıtacaktır. USDe'ye dönüştürmek için 7 günlük bir kilit süresi gereklidir.

2. USDe: Faizsiz bir token, esas olarak DeFi ekosisteminde likidite havuzları oluşturmak için kullanılır. Temel varlıkların getirileri sUSDe'nin getirilerini artırırken, çoğu puan ödülü de burada toplanır. Normal kullanıcılar genellikle merkeziyetsiz borsa (DEX)'de USDC/USDT ile USDe'yi değiştirebilir, bu nedenle giriş çıkışlarda az bir kayıp olabilir.

Aşağıda farklı getiri ihtiyaçları ve likidite gereksinimleri için en iyi katılım planları bulunmaktadır:

1. Zircuit+USDe: Şu anda kilitsiz planlar arasında en yüksek getiriyi sağlıyor ve hâlâ bir limiti var. USDe'yi Zircuit'e yatırarak 7 kat Ethena puanı ve ek Zircuit puanı kazanabilirsiniz. Fonlar istediğiniz zaman çekilebilir, Zircuit tanınmış yatırım kuruluşları tarafından desteklenen bir Layer 2 çözümüdür.

2. USDe kilitle: Yeterli miktar, kazanç ve likidite dengeli. USDe'yi doğrudan kilitleyerek 10 kat puan kazanabilirsiniz, ancak 7 günlük bir kilit süresi gereklidir. Şu anda hala kullanılabilir bir miktar mevcut.

3. Curve USDe LP'yi kilitle: Yüksek getiri ama düşük likidite, sınırlı miktar. Belirli LP tokenlerini kilitlemek, 15 kat puan kazanmanızı sağlar, ancak 21 günlük bir kilitlenme süresi gerekmektedir ve kilitlenme süresince kazanç yoktur. Puan etkinliğinin sona ermek üzere olduğunu göz önünde bulundurursak, fırsat maliyeti oldukça yüksektir. Mevcut limit neredeyse tükenmek üzere, bu nedenle yeni limitler olduğunda dikkatli olmanızı ve zamanında katılmanızı öneririm.

4. sUSDe tutmak: Stabilcoin bazlı getiriler yüksek, ancak puan ödülleri az. Sadece 1 kat puan var, ancak %67'ye kadar yerel gelir (yani stabilcoin bazında gelir) elde edilebilir. Kilidi açmak için 7 gün gerekir, likidite ortalama. Ayrıca DEX'ten indirimli bir şekilde satabilirsiniz.

5. Pendle/Gearbox USDe stratejisi: Teorik getirisi çok yüksek ama neredeyse hiç limit yok.
   • Pendle'de YT kullanarak 200 kat puan kazanmak mümkün, ancak limit doldu.
   • Gearbox'ta USDe için döngüsel kredi alımı yapılabilir, en yüksek 90 kat puan kazanılabilir, ancak limitler son derece sınırlıdır ve kredi maliyetleri dikkate alınmalıdır.

Her iki seçeneğin de yüksek kayıp riski bulunmaktadır, yalnızca deneyimli profesyonellerin katılmaları önerilmektedir.

Diğer bahsedilmeyen seçenekler, yukarıdaki stratejilere kıyasla ya daha iyi bir likiditeye sahip ama daha düşük getirili ya da daha yüksek getirili ama yukarıdaki seçeneklere göre likiditesi daha düşük. Bu nedenle, kullanıcılar kendi likidite ihtiyaçlarına göre yukarıdaki seçeneklerden en uygun katılım yöntemini seçebilirler.