Şifreleme piyasasının kazanç sıkıntısı: Sağlam yüksek getiri için yeni bir paradigma arayışı

Son günlerde, şifreleme dünyasında basit bir soru üzerinde yoğun tartışmalar var: "10 milyon sermayenin %10 yıllık getiri elde etmesi nasıl sağlanır?" Bu, kripto piyasasının mevcut durumunu yansıtıyor - teşvik getirileri giderek azalıyor, istikrarlı getiriler ise daha da nadir hale geliyor, sermaye getirinin yapısını yeniden gözden geçirmeye başlıyor.

Geleneksel finans alanında, yıllık %10 genellikle kredi düşüşü, yüksek kaldıraç veya son derece düşük likidite anlamına gelir. Web3'ün bir zamanlar yüksek getirileri, daha çok teşvik odaklı balon faydalarından kaynaklanıyordu, alt yapıdan gelen verimlilik devrimlerinden değil.

"Kazanç ekonomisi"nin sahneden çekilmesiyle birlikte, DeFi mavi çiplerinin getirileri düşerken, zincir üzerindeki işlem hacmi sürekli olarak azalıyor; fon verimliliği giderek piyasanın ana teması haline geliyor. Şu anki odak noktası şu: Destek ve boğa piyasası eksikliğinde, Web3 sağlam sermaye için sürdürülebilir bir getiri çözümü sunabilir mi?

DeFi avantajları azalıyor, fonlar "gerçek kullanım + yapı optimizasyonu" yöneliyor

Şu anda, çoğu kullanıcı sadece airdrop'un uzun vadede sürdürülebilir olmadığını fark etti, zincir üzerindeki likiditeye ilişkin yapısal sorunlar giderek belirginleşiyor. Bir yandan, teşvik modeli sürdürülemez hale geliyor; diğer yandan, DeFi protokolleri arasındaki likidite rekabeti giderek artıyor, ancak altyapı kendisi niteliksel bir sıçrama gerçekleştirmedi. Çoğu Rollup hâlâ Ethereum'un eski modelini kopyalıyor, zincir üzerindeki eşleştirme performansı gerçek ticaret taleplerini karşılamaktan çok uzak.

Bu bağlamda, fonlar yeni bir getiri yapısı aramaya başladı, merkez artık "spekülasyon varlıkları" değil, "yatırım yapısı" - gerçek zincir üzerindeki nakit akışını üretebilen ve işlem verimliliğini artıran sistemlere yatırım yapmak.

Piyasa iki yöne odaklanmaya başladı:

1. Profesyonel yatırımcılara yönelik, yeniden yapılandırılmış eşleştirme sistemi için zincir üstü ticaret altyapısı
2. Geliştiricilere yönelik, standartlaştırılmış ticaret modülleri sunan bileşen hizmet katmanı

Profesyonel traderlar için tasarlanmış zincir üstü eşleştirme sistemi

Bir tam zincir sürekli sözleşme protokolü kendi geliştirdiği L1 zincirinde çalışıyor. Bu projenin şu anda tokeni ve teşviki yok, ancak işlem derinliği son birkaç aydır tüm ağda ilk üçe girmiş durumda.

Bu tesadüf değil. Protokol, "merkezi deneyim + zincir üzeri düzenleme" tasarımını benimseyerek zincir üzeri sürekli sözleşmelerin performans standartlarını yeniden tanımlıyor ve profesyonel traderların kullanım alışkanlıklarına daha yakın bir sistem oluşturuyor. Kendi geliştirdiği L1 zinciri, milisaniye düzeyinde eşleştirmeyi destekliyor ve aynı zamanda düşük kayma ve düşük gas maliyeti sağlıyor; bu da büyük hacimli fonların sık işlemlerini desteklemek için yeterli.

Daha önemlisi, bu protokol kendisini "airdop platformu" veya "perakende girişim" olarak konumlandırmıyor, aksine yüksek frekanslı işlemciler için yapılandırılmış ürünler sunuyor. Bu sistemde, kazançlar gerçek işlem derinliğinden gelmektedir, teşvik yığınlarından değil.

"10 milyon" gibi fonlar için bu, yeni bir zincir içi fon stratejisidir: tek seferlik kısa vadeli kazanç peşinde koşmak yerine, gerçek kullanıcıların bir araya geldiği, yüksek fon verimliliğine sahip ve uzun vadeli derinliğe sahip ticaret altyapısını aramaktır.

Zincir üstü eşleştirmeden ticaret modülü standartlaşmasına

Yukarıda belirtilen protokollerin dikey entegrasyonuna kıyasla, diğer bir ağ "modüler ticaret altyapısı" sunmaktadır. Ön yüz oluşturmaz, kullanıcıları yönlendirmez, bunun yerine geliştiricilere bir dizi birleştirilebilir ve takılabilir ticaret sistemi sağlar.

Kısacası, bu ağ Web3 ticaret alanında bir "bulut hizmet sağlayıcısı" olmayı amaçlıyor, perakende ile ilgilenmiyor, yalnızca geliştirme araçları ve temel bileşenler sağlıyor.

Yapısı dört ana modüle ayrılmıştır:

1. Eşleştirme motoru: Verimlilik ve şeffaflığı göz önünde bulundurarak, çevrimdışı eşleştirme ve çevrimiçi hesaplama yöntemini benimser, daha karmaşık işlem talimatlarını ve daha yüksek sermaye kullanım oranını destekler.

2. Fon Havuzu Sistemi: Geleneksel borsa modeline daha yakın bir fon havuzu modeli getirerek, piyasa yapıcıların ihtiyaç duyduklarında likidite sağlamalarına olanak tanırken, aynı zamanda emir defterinin derinliğini istikrarlı hale getirir.

3. Temiz Hesaplama Sistemi: Fon hesaplaması Layer1'e dayanmaktadır, kullanıcı varlıkları izole yönetim altındadır, ön uç projeleri veya ara katman nedeniyle sistemik riskler oluşmayacak, fon güvenliğini artıracaktır.

4. Risk Yönetim Sistemi: Zincir dışı risk yönetimi modüler hale getirildi, geliştiricilerin hızlı bir şekilde entegrasyonunu sağlamak ve proje kurulumunu kolaylaştırmak için.

Bu modüler çözümün en büyük anlamı, geliştiricilerin Lego gibi, kendi ticaret ürünlerini hızlı bir şekilde inşa edebilmeleridir; sıfırdan eşleştirme, likidite, risk yönetimi gibi karmaşık sistemler inşa etmeye gerek kalmadan.

Gerçek Uygulamalar Yüksek Performanslı Zincirlerde

Yukarıda bahsedilen ağın son zamanlarda yüksek performanslı bir kamu zincirindeki uygulaması, tipik bir örnek sunmaktadır.

Bu halka açık zincir, altyapı performansı açısından Ethereum'un çok üzerinde olmasına rağmen, ancak yakın zamanda performansını eşleştirebilen bir "sipariş defteri altyapısı" seti ortaya çıktı. Bu ağ, bu halka açık zincir üzerindeki entegrasyonu gerçekleştirdi:

• Eşleştirme motoru zincir dışında çalışıyor, hız ve kullanıcı kontrol hissini dengeliyor.
• Her saniyede binlerce sipariş talebini işleyerek robotların ve profesyonel yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılar.
• Hesaplama geri zinciri, işlemlerin doğrulanabilirliğini sağlamalıdır.

Bu, kullanıcıların gerçek işlem maliyetlerini büyük ölçüde azaltmakla kalmıyor, daha da önemlisi, bu halka açık zincirin yüksek performansını gerçekten kullanıcıların sermaye verimliliğine dönüştürüyor.

Bu ağ, aynı zamanda hem Ethereum tabanlı hem de bu yüksek performanslı kamu zincirini destekleyen nadir eşleştirme protokollerinden biri haline gelmiştir ve son derece güçlü bir çapraz zincir uyumluluğuna sahiptir.

Gerçek kazanç yeteneğini sıradan kullanıcılara açmak

Yüksek frekanslı ticaret yapamayan ya da kendi stratejilerini geliştiremeyen kullanıcılar için, yapısal eşleştirme getirileri artık ulaşılamaz değil. Tek duraklı getiri platformu, bu trendin tipik bir temsilcisidir.

Bir tek duraklı kazanç platformu olarak, bu platform kullanıcıların yalnızca USDC yatırmalarını sağlıyor; fonlar otomatik olarak yukarıda belirtilen ağda piyasa yapma faaliyetlerine katılıyor, çoklu zincir pazarlarında stratejiler yürütüyor ve böylece gerçek, doğrulanabilir LP kazançları elde ediyor. "Simülasyon eşleştirme" veya "iç döngü ticareti" gibi kazanç kaynaklarından farklı olarak, bu platformun yakaladığı kazanç, zincir üzerindeki gerçek ticaret işlemlerinden gelen eşleştirilmiş siparişlerden gelmektedir ve daha güçlü bir sürdürülebilirlik ve döngüsel karşıtı özellik taşır.

Son zamanlarda, tanınmış bir cüzdan bu platformun entegrasyonunu resmi olarak desteklemeye başladı. 2023 yılında piyasa işlem hacminin %95'inden fazlasını elinde bulunduran bu küresel işlem hacmi en büyük Web3 cüzdanı (, sadece milyar seviyesindeki kullanıcı girişinin açılmasını sağlamakla kalmadı, aynı zamanda on milyarlarca dolarlık likidite olasılığının serbest bırakılmasını da sağladı. Bu platformun mevcut TVL'si 7 milyon dolara yaklaşmış durumda, yıllık getiri oranı ise %30'a istikrarlı bir şekilde yükselerek "gerçek piyasa kazançlarını" "kullanıcıların pasif kazançlarına" dönüştüren nadir girişimlerden biri haline geldi.

Teşvik bonuslarından yapısal bonuslara, zincir üzerindeki gelirlerin yeni paradigmaları ortaya çıkmaya başladı

Profesyonel yatırımcılar için tasarlanmış tam zincir sürekli sözleşme protokolünden, geliştiricilere modüler altyapı sunan ağa, kullanıcıların gerçek kazanç yeteneklerine açılan tek durak platformuna kadar, hepsi bir eğilimi göstermektedir:

Zincir üzerindeki "sağlam yüksek getiri" yeni paradigması, artık sübvansiyon ve spekülasyona dayanmak yerine, gerçek ticaret talebi ve sermaye verimliliği yapısına dayanıyor.

Son birkaç yılda, Web3 sermayesi airdrop, piyasa oluşturma, yeniden staking gibi anlatılar arasında döngüsel olarak hareket etti, ancak gerçekten döngüsel yeteneklere sahip bir sistem, kesinlikle gerçek kullanım senaryoları + yapı optimizasyon yeteneği üzerine kurulmalıdır.

10 milyon, %10 yıllık getiri elde etmek mümkün - ama şart şu ki, doğru yapıya yatırım yapmalısınız, sıcak noktalara değil.