Hisse Senedi Zincirine Bağlama Modellerinin Karşılaştırması: xStocks ve Robinhood'un Farklı Uygulamaları

Son zamanlarda, hisse senetlerinin blok zincirine entegre edilmesi, blok zinciri topluluğunun en çok tartıştığı konulardan biri haline geldi. Bunlar arasında Backed tarafından desteklenen xStocks ve Robinhood'un modeli en çok dikkat çekenler. Karşılaştırıldığında, xStocks'un hisse senetlerini blok zincirine entegre etme modeli, daha yüksek bir açıklık ve birleşebilirlik sunuyor; sıradan kullanıcılar zincir üzerinde serbestçe işlem yapabiliyor. Robinhood ise, sıkı uyum gereksinimlerine uyarak yalnızca düzenleyici açıdan net olan Avrupa Birliği borsa kullanıcılarına açılıyor ve uyumsuz adreslere transferine izin verilmiyor. Bu makale, bu iki modelin özelliklerini çoklu veri setleri aracılığıyla derinlemesine inceleyecektir.

Backed ve xStocks Modu

xStocks ticaret durumu

xStocks şu anda 61 hisse senedini destekliyor ve bunlardan 10'u zincir üzerinde işlem hacmi oluşturdu. Kısa bir süre önce piyasaya sürülmesine rağmen, 2 Temmuz itibarıyla SPY, TSLA, CRCL, MSTR ve NVDA'nın toplamda 1 milyon dolardan fazla işlem hacmi oluşturduğu kaydedildi. Ayrıca, AAPL, GOOGL, QQQ, META ve AMZN kullanıcı işlemleri de gösteriyor. Bazı yeni ticaret platformları da xStocks ticaret bölümlerini tanıttı.

Kısmi ticaret platformu desteği alındıktan sonra, xStocks hisse tokeni işlem hacmi önemli ölçüde arttı. 1 Temmuz'da günlük işlem hacmi 6.641.000 $'a ulaştı, işlem yapan kullanıcı sayısı 6.500'ün üzerinde ve işlem sayısı 17.800'ü aştı. Bu gün içerisinde TSLA, SPY ve CRCL'nin işlem hacmi 1.000.000 $'dan fazla oldu.

xStocks çalışma mekanizması

xStocks, 1 token'un 1 hisse senedini temin ettiği bir modeli benimsemektedir. Profesyonel yatırımcılar veya uyumlu yatırımcılar, Backed Hesabı için başvurarak hisse senedi satın almak için Backed'i kullanabilirler. Backed, bu birinci düzey yatırımcılara bir aracı kurum aracılığıyla hisse senedi satın almalarında yardımcı olur ve satın alınan hisse senetlerini üçüncü taraf bir kuruma emanet eder. Ardından, Backed, xStocks aracılığıyla satın alınan hisse senetlerinin miktarını karşılık gelen miktarda token'a dönüştürür ve bunu birinci düzey yatırımcılara geri verir. Backed Hesabı'na sahip birinci düzey yatırımcılar, hisse senedi token'larını istedikleri zaman ihraç edebilir ve geri alabilirler.

Mevcut 10 xStocks hisse tokeni arasında, NVIDIA, Circle ve Tesla hisse tokenlerinin toplam miktarı en fazla olup, her biri 10,000'den fazla.

Likidite Sağlama

xStocks'un likiditesi esas olarak borsa piyasa yapıcılarına bağlıdır. Hisse tokenlerinin ihraç hakkı birincil profesyonel yatırımcıların elindedir, ancak likidite sağlamak büyük bir zorluk olmuştur. xStocks, borsa ile işbirliği yaparak sadece hisse tokenlerinin dağıtım kanallarını sağlamakla kalmaz, aynı zamanda borsayı birincil ihraç için önemli bir unsur haline getirir; borsanın piyasa yapıcı kaynaklarını kullanarak daha iyi bir likidite sunar.

Ticaret aktivitesi ile likidite havuzunun derinliği birbirini tamamlar. En yüksek işlem hacmine sahip olan SP500 (SPY) için zincir üzerindeki USDC bazlı likidite 1 milyon dolara ulaşmış olup, ihraç edilen hisse token'larının piyasa değerini aşmaktadır. Ancak, işlem hacmi düşük olan hisse token'ları hala likidite yetersizliği sorunuyla karşı karşıyadır.

Bu sorunu çözmek için, xStocks, Backed'in desteklediği bStocks modelini referans almayı, kamu blok zinciri ve ana akım merkeziyetsiz borsa ile işbirliği yapmayı, üçüncü taraf protokol tokenlerini kullanarak perakende yatırımcıları hisse tokeni likiditesi sağlamaya teşvik etmeyi planlıyor. Şu anda, xStocks Solana üzerindeki DeFi protokolleriyle aktif bir şekilde işbirliği yapıyor, bilinen ortaklar arasında DEX agregatörü Jupiter ve borç verme protokolü Kamino bulunmaktadır.

Robinhood Hisse Senetleri Zincir Modu

Robinhood dağıtım durumu

Robinhood, hisse tokenlerini Arbitrum ağı üzerinde ihraç etmeyi seçti ve şu anda 213 hisse tokeni dağıtılmış durumda veya test aşamasında. Dağıtım maliyeti son derece düşük, sadece 5,35 dolar harcanmış ve her bir tokenin ortalama maliyeti yalnızca 0,03 dolar. Düşük işlem ücretleri, Robinhood'un Arbitrum'u seçmesindeki en önemli faktörlerden biri. Gelecekte, Robinhood Arbitrum tabanlı kendi özel zinciri Robinhood Chain'i geliştirmeyi planlıyor.

halka açık olmayan şirket hisse senedi tokeni

Robinhood, OpenAI ve SpaceX dahil olmak üzere dünyanın ilk özel şirket hisse tokenlerini piyasaya süreceğini duyurdu. Bu adım, kripto para piyasasının yüksek potansiyele sahip özel şirket hisselerinin erken ticaret yeri olma umudunu taşıyor ve kripto kullanıcılarının geleneksel hisse senedi yatırımcılarından daha erken bir şekilde halka açılacak hisselere erişim sağlayabileceği anlamına geliyor. Şu anda, Robinhood 2,309 adet OpenAI (o) tokeni oluşturdu.

uyum gereksinimleri

Robinhood'un hisse token sözleşmeleri, sıkı uyum gereksinimlerini içinde barındırıyor. Araştırmacıların analizine göre, bu kapalı bir sistemdir ve her transferde onaylanmış cüzdan kaydı (KYC/AML) kontrol edilmesi gerekmektedir. Bu, bu tokenlerin DeFi protokolleri ile doğrudan etkileşim kuramayabileceği anlamına geliyor, ancak dağıtım işlevine sahip merkezi finans platformları fayda sağlayabilir. Hatta Avrupa Birliği kullanıcıları zincir üzerinde hisse satın alsalar bile, hisse tokenlerini başka bir kayıtlı olmayan adrese transfer edemezler; bu tür transferler engellenecektir.

yakında piyasaya çıkacak hisse senedi tokeni

OpenAI dışında, Robinhood ile ilgili adresler, Robinhood Markets, Trump Media & Technology Group, GameStop gibi hisseler ile Schwab US Dividend Equity ETF, Yieldmax MSTR Option Income Strategy gibi ETF'ler de dahil olmak üzere 79 farklı dağıtılmış hisse token'ı için meta veriler ayarladı. Meta verileri ayarlanmış bazı hisse token'ları sınırlı sayıda basım gerçekleştirdi.

Genel olarak, xStocks ve Robinhood, hisse senetlerinin blok zincirine entegre edilmesinin iki farklı yolunu temsil ediyor: biri açıklık ve bileşenlik peşinde koşarken, diğeri ise sıkı bir şekilde uyum gereksinimlerini takip ediyor. Bu iki modelin her birinin avantajları var ve gelecekteki gelişmeler, bunların uygulanabilirliğini ve piyasa kabulünü daha da doğrulayacaktır.